Reunião do FOMC na quarta-feira. A pergunta que todo mundo está evitando: o próximo movimento nas taxas é para cima?

Os mercados têm precificado cortes. Powell tem sinalizado cautela. Mas a inflação continua teimosa, o emprego ainda está apertado e a economia não desacelerou como as pessoas esperavam há seis meses.

A história diz que quando o consenso fica tempo demais confortável com uma direção, o Fed lembra quem manda. Não estou dizendo que as taxas vão subir com certeza — mas a assimetria das surpresas puxa nessa direção.

O que está precificado versus o que é possível? É nessa lacuna que as pessoas se machucam.