A Oferta em Lucro do Bitcoin (%), a parcela de bitcoins que vale mais do que seu preço de aquisição, subiu para 57,5% em 22 de julho, acima dos 46,2% de 30 de junho, a mínima de 2026.

A recuperação é real:

- Em cerca de três semanas, mais de um em cada dez bitcoins passou de perda para lucro, com o BTC subindo 7% em 30 dias para cerca de US$ 65.100.

- O SOPR do detentor de curto prazo (Spent Output Profit Ratio; 1.0 significa que as moedas se movem no ponto de equilíbrio) está em 0,9997: os compradores recentes estão fazendo com que essas moedas sejam gastas no ponto de equilíbrio.

O histórico define um patamar mais alto. Usando um marcador de regime, a média de 30 dias do SOPR do detentor de longo prazo (calculado a partir dos dados diários do CryptoQuant) recuperando de forma duradoura 1,0, os últimos quatro mercados de baixa terminaram em:

- Abril de 2012: Oferta em Lucro a 69%

- Novembro de 2015: 64%

- Maio de 2019: 83%

- Abril de 2023: 77%

Cada saída real veio com uma folga de lucro de cerca de 64% ou mais.

- Este ciclo já gerou uma tentativa fracassada: de 28 de abril a 1º de junho, a média do LTH-SOPR ficou acima de 1,0 por 35 dias, a Oferta em Lucro atingiu 67% e ambos recuaram.

- Hoje essa média está em 0,86, abaixo de 1,0 por 51 dias consecutivos.

Quem está vendendo: o aviso.

- Moedas mais antigas que seis meses dispararam para 12-16% das entradas nas exchanges no início de julho, bem quando o repique começou; depois caiu para 0,8% na semana passada, versus 5,6% no mês anterior.

- Os veteranos alimentaram as exchanges no primeiro trecho; esse fluxo secou.

- O overhang fica no meio: coortes que compraram entre um mês e dois anos atrás, com base de custo (seu preço médio de aquisição) entre cerca de US$ 72K e US$ 101K, continuam em perdas.

Até que a Oferta em Lucro ultrapasse a faixa dos 60 e uma reaquisição que supere os 35 dias de abril, as probabilidades favorecem uma recuperação dentro de um regime de urso, e não uma saída confirmada.

Escrito por thechessONCHAIN