Geopolítica, as eleições de meio de mandato nos EUA e a divergência na política monetária serão os principais motores do mercado global em 2026, enquanto isso, a onda de inteligência artificial já gerou preocupações sobre a bolha das ações de tecnologia.
“Os verdadeiros eventos de cisne negro podem estar escondidos em outros lugares”, disse Ipek Ozkardeskaya, analista sênior do Swissquote Bank, referindo-se a eventos raros de alto impacto que podem afetar o mercado. “Isso pode vir de cantos do mercado que são ignorados: um choque macroeconômico inesperado ou uma mudança súbita na política.”
A seguir estão os contornos de alguns temas de mercado chave para 2026.
Os riscos se sucediam um após o outro.
A nomeação de um novo presidente do Federal Reserve no início de janeiro foi um evento crucial. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio.
O presidente dos EUA, Trump, pressionou o Federal Reserve para reduzir as taxas de juros, levantando questões sobre a independência do banco central.
“O risco extremo mais subestimado em 2026 é que a política monetária do Federal Reserve seja excessivamente frouxa, considerando as condições econômicas, reacendendo inadvertidamente a inflação”, afirmou Lale Akoner, estrategista de mercado global da eToro. Ele declarou que novos cortes nas taxas de juros poderiam levar a uma flexibilização agressiva, elevando a inflação e forçando uma reversão drástica da política monetária.
A Suprema Corte dos EUA está se preparando para decidir sobre a legalidade das tarifas emergenciais abrangentes de Trump, antes das eleições de meio de mandato nos EUA, em novembro.
Após a captura do presidente venezuelano Maduro pelos EUA, a geopolítica assumiu o protagonismo. Trump alertou para uma possível ação militar na Colômbia e no México e afirmou que o regime cubano "parece estar prestes a ruir". Canadá e Groenlândia, que se tornaram alvos da retórica de Trump, provavelmente estão acompanhando de perto os desdobramentos na Venezuela.
2026 é um ano eleitoral para os mercados emergentes, da Hungria ao Brasil e à Colômbia, um potencial obstáculo após um 2025 promissor. Viktor Orbán, da Hungria, corre contra o tempo antes das eleições de abril para reverter a estagnação econômica e manter-se no poder. As eleições na América Latina serão ofuscadas pelos eventos na Venezuela, mas vitórias conservadoras no Brasil e na Colômbia podem trazer aos investidores os orçamentos mais enxutos e a regulamentação mais flexível que tanto desejam.
Acompanhamento do mercado de ações
Uma pesquisa recente da Reuters indica que os mercados de ações dos EUA, Japão e Europa devem subir este ano, mas terão dificuldades para igualar os ganhos fenomenais esperados para 2025. A pesquisa mostra que 56% dos entrevistados preveem uma correção de mercado nos próximos meses.
Uma possível onda de vendas de ações relacionadas à IA também poderia prejudicar o sentimento geral do mercado. O entusiasmo pela IA impulsionou as avaliações e alimentou as expectativas de gastos maciços em infraestrutura. No entanto, começam a surgir preocupações em relação ao retorno sobre os investimentos em IA e aos níveis de endividamento de algumas empresas.
Analistas preveem que o S&P 500 atingirá 7.490 pontos e o Stoxx Europe 600 chegará a 623 pontos até o final de 2026, representando aumentos de pouco mais de 9% e 5%, respectivamente, em comparação com o final de 2025. Akona, da eToro, afirmou que, com a continuidade da rotação setorial, espera que a concentração de mercado em empresas de grande capitalização no mercado de ações dos EUA diminua.
O banco central está caminhando na corda bamba.
Os bancos centrais de todo o mundo iniciam 2026 em trajetórias diferentes, após terem seguido uma tendência geral de flexibilização monetária. O Federal Reserve cortou as taxas de juros três vezes no ano passado, e o mercado espera mais dois cortes de 25 pontos-base antes do final do ano. O Banco Central Europeu deve manter as taxas estáveis, enquanto os investidores antecipam um aumento na taxa de juros na Austrália e uma elevação da taxa de juros do Japão para 1% ainda este ano.
“O BCE tem apenas um mandato: controlar a inflação. Portanto, continuará a priorizar a estabilidade de preços. No entanto, o Fed tem um mandato duplo e enfrenta pressão política para adotar políticas mais acomodativas, o que lhe confere maior flexibilidade — mas uma inflação acima de 3,5% será um obstáculo significativo”, afirmou Ozkadeskaja, do Swissquote Bank.
dívida teimosa
Apesar das expectativas de Trump de que os cortes nas taxas de juros reduzirão as taxas de hipoteca, indicadores fiscais governamentais de longo prazo mais sensíveis, como o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos, devem permanecer praticamente inalterados até o final de 2025. Considerando as políticas de estímulo fiscal, prevê-se que os rendimentos dos títulos e os níveis de endividamento nas principais economias permaneçam elevados.
Analistas consultados pela Reuters preveem que o rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos subirá de aproximadamente 4,17% para 4,25% até o final de 2026. Os rendimentos dos títulos alemães devem subir de 2,89% para 2,97%. Em contrapartida, espera-se que os rendimentos dos títulos do governo britânico e japonês diminuam.
Previsão cambial
O consenso sobre a desvalorização do dólar este ano contrasta com o de um ano atrás, quando as expectativas de um dólar mais forte diminuíram gradualmente após a turbulência tarifária de 2 de abril. Após seu pior ano desde 2017, uma pesquisa da Reuters prevê que o índice do dólar se desvalorizará para 95,7 até o final do ano, o que implica uma queda de 2,5% em relação aos níveis atuais.
“O domínio do dólar permanece, mas já não é indiscutível”, disse Akona. De acordo com uma pesquisa da Reuters, espera-se que o iene se fortaleça, com a taxa de câmbio dólar/iene caindo de cerca de 157 para 145 durante esse período. A libra esterlina e o euro devem permanecer relativamente estáveis.
