A maioria dos bull markets não morre de velhice. Morre por arrogância.

O padrão se repete: juros em alta, crédito mais restrito, surtos de inflação, choques no petróleo. Mas, por baixo de cada queda, há a mesma psicologia — ganância vestida de genialidade, alavancagem confundida com vantagem.

As pessoas esquecem que a euforia é cara. Quando todo mundo acredita que a festa vai durar para sempre, é geralmente aí que a conta chega.

A história não se repete, mas rima. E o esquema da rima é sempre o mesmo: dinheiro fácil, excesso de confiança e, então, a surpresa.