#grvt Há um amigo que me perguntou: “A avaliação da GRVT é de US$ 540 milhões. É caro?”
Eu disse: “Depende do que você está comparando.” Se você tratar a GRVT como um Perp DEX puro, então US$ 540 milhões fica caro. O volume de negociação diário é de apenas US$ 135 milhões; a Hyperliquid negocia algo como US$ 3 a 5 bilhões por dia. A diferença de valuation não poderia ser só por volta de 10 vezes. Mas se você tratar a GRVT como uma corretora on-chain, então US$ 540 milhões é barato. Quando a E*Trade foi adquirida pela Morgan Stanley, a valuation era de US$ 1,3 bilhão — e isso era em 2019.
A matriz de produtos da GRVT não é apenas um DEX. Ela inclui perpórticos cripto, perpórticos de ações tokenizadas, commodities, produtos de investimento em RWA, margens com rendimentos e ainda há pagamentos e cartões planejados. Esse conjunto é mais parecido com uma corretora de varejo em versão on-chain do que com um produto de DEX. Não é uma concorrente direta da Hyperliquid — é uma concorrente da Robinhood.
Rodada de financiamento de US$ 33,4 milhões, 5 rodadas. Investidores incluem ZKsync, Further Ventures (apoiada por um fundo soberano de Abu Dhabi), EigenCloud e 500 Global. A distribuição desses investidores é bem interessante: ZKsync aposta no ecossistema; Further Ventures aposta no mercado do Oriente Médio; EigenCloud aposta em integração de infraestrutura. Não é aquele padrão tradicional de vários VC de crypto se juntando — isso sugere que a proposta do projeto realmente atravessa “o outro lado”.
Mas valuation, no fim, depende de receita. Se US$ 540 milhões corresponderem a uma receita anualizada de US$ 250 milhões (estimativa grosseira pela taxa média do setor), o P/S fica em torno de 2x. Em crypto, não é caro. Só que essa receita é uma estimativa aproximada, não é uma divulgação real. Se a receita real for apenas metade dessa estimada, o P/S vira 4x — e aí não fica “barato”.
Os US$ 540 milhões não compram o DEX de hoje, e sim a corretora on-chain de amanhã. Mas “quando” o amanhã chega depende de o layer de Pay e os produtos de RWA conseguirem rodar. @grvt_io
Eu disse: “Depende do que você está comparando.” Se você tratar a GRVT como um Perp DEX puro, então US$ 540 milhões fica caro. O volume de negociação diário é de apenas US$ 135 milhões; a Hyperliquid negocia algo como US$ 3 a 5 bilhões por dia. A diferença de valuation não poderia ser só por volta de 10 vezes. Mas se você tratar a GRVT como uma corretora on-chain, então US$ 540 milhões é barato. Quando a E*Trade foi adquirida pela Morgan Stanley, a valuation era de US$ 1,3 bilhão — e isso era em 2019.
A matriz de produtos da GRVT não é apenas um DEX. Ela inclui perpórticos cripto, perpórticos de ações tokenizadas, commodities, produtos de investimento em RWA, margens com rendimentos e ainda há pagamentos e cartões planejados. Esse conjunto é mais parecido com uma corretora de varejo em versão on-chain do que com um produto de DEX. Não é uma concorrente direta da Hyperliquid — é uma concorrente da Robinhood.
Rodada de financiamento de US$ 33,4 milhões, 5 rodadas. Investidores incluem ZKsync, Further Ventures (apoiada por um fundo soberano de Abu Dhabi), EigenCloud e 500 Global. A distribuição desses investidores é bem interessante: ZKsync aposta no ecossistema; Further Ventures aposta no mercado do Oriente Médio; EigenCloud aposta em integração de infraestrutura. Não é aquele padrão tradicional de vários VC de crypto se juntando — isso sugere que a proposta do projeto realmente atravessa “o outro lado”.
Mas valuation, no fim, depende de receita. Se US$ 540 milhões corresponderem a uma receita anualizada de US$ 250 milhões (estimativa grosseira pela taxa média do setor), o P/S fica em torno de 2x. Em crypto, não é caro. Só que essa receita é uma estimativa aproximada, não é uma divulgação real. Se a receita real for apenas metade dessa estimada, o P/S vira 4x — e aí não fica “barato”.
Os US$ 540 milhões não compram o DEX de hoje, e sim a corretora on-chain de amanhã. Mas “quando” o amanhã chega depende de o layer de Pay e os produtos de RWA conseguirem rodar. @grvt_io
