A organização SWIFT, que controla transferências bancárias globais e é frequentemente usada como arma de sanções, anunciou oficialmente que pode usar agora o próprio livro-razão em blockchain. As 17 maiores instituições bancárias globais estão prontas para fazer o “on-chain” e executar transações reais.

Desta vez, a Swift mudou o estilo arrastado de antes: da ideia ao lançamento foram apenas 9 meses. Uma organização que conecta mais de 200 países e mais de 11.500 instituições financeiras conseguir concretizar isso em tal velocidade mostra que havia uma força interna enorme e que a tecnologia de blockchain também já está relativamente madura.

Desta vez, a Swift anunciou uma parceria com 17 bancos, abrangendo seis continentes: Citi, HSBC, UBS, BNP Paribas, Standard Chartered, Wells Fargo, BNY Mellon, DBS, Mitsubishi UFJ, entre outros.

Embora não chegue ao nível do Open USD, que tem 140 parceiros, a Swift e esses 17 “chefes durões” são mesmo parcerias de verdade.

O modo de cooperação é o seguinte: os bancos transformam os depósitos que já estão em suas próprias contas em “depósitos tokenizados”, que são então movimentados no livro-razão compartilhado da SWIFT. O dinheiro do cliente pode ser movimentado a qualquer momento, 7×24 — até de madrugada e fim de semana. A liquidação final ainda ocorre pelo sistema atual.

Em termos simples: a frente registra contabilidade e libera empréstimos; o back-office vai liquidando aos poucos.

A rede da SWIFT agora faz 75% dos pagamentos chegarem em até 10 minutos. O que ela “demora”, na verdade, nunca é a mensagem; é o horário comercial dos dois bancos envolvidos e os arranjos de compensação.

O alvo desta vez é justamente a dor de “o dinheiro não mexe quando o banco fecha”.

Visto apenas como atualização tecnológica, parece algo técnico. Mas colocando no contexto maior, isso é uma batalha de defesa e contra-ataque do sistema tradicional de pagamentos contra as stablecoins.

Nos últimos dois anos, stablecoins chegaram em transferências internacionais em segundos, também funcionam nos fins de semana, e as taxas são praticamente desprezíveis. Quem faz comércio exterior ou remessas agora usa cada vez mais $USDT e $USDC , simplesmente sem passar pelo banco.

Para os bancos, isso não é só roubar taxas; é roubar depósitos.

Converter dinheiro em stablecoins faz com que ele saia do balanço patrimonial do banco. Sem depósitos, o banco perde a munição para conceder empréstimos — é a raiz do problema.

A resposta dos bancos é bem clara: “Você é rápido? Eu também sou, mas eu não deixo o dinheiro sair do sistema bancário — transformo os próprios depósitos bancários em token”. O dinheiro continua parado nas contas do banco, e ainda é protegido por seguro de depósitos e por regulação. Só recebeu uma “carapaça” digital que funciona 24/7 para circular.

Na verdade, cada um já havia feito uma rodada sozinho antes: o JPMorgan tem a Kinexys, e o HSBC tem seu próprio serviço de depósitos tokenizados. Mas cada qual esbarra num ponto fraco: os tokens do Morgan não saem do sistema do Morgan, e os sistemas dos bancos não se conversam.

O que a SWIFT está fazendo agora é conectar ilhas: ela não emite moedas, não toca no dinheiro; só faz a camada de orquestração. Esse é o trabalho dela desde o começo — ela nunca cuidou do dinheiro; só de como os bancos “falam” entre si.

Assim, o livro-razão em blockchain da Swift pode ser visto como uma blockchain de consórcio dos bancos: ela copiou o melhor argumento das blockchains públicas — rápido e 24/7 — e descartou a parte que mais dá dor de cabeça à regulação — anonimato e falta de permissões.

Ao retirar a “casca” tecnológica, o que está embaixo é a disputa pelo direito de emitir moeda.

Modelo de stablecoin: Tether, $CRCL usam títulos do Tesouro dos EUA como reserva para emitir dólares digitais; pode-se considerar como “banco-sombra”.

Modelo de tokenização de depósitos: dólar digital é, na prática, o próprio depósito bancário; o poder de emissão fica com os bancos comerciais, e a criação de crédito não é afetada.

Esses dois modelos não conseguem ficar por muito tempo lado a lado. Quanto maior a stablecoin, mais a base de depósitos dos bancos é corroída — um pouco a cada aumento.

Essa jogada da SWIFT equivale a um aviso coletivo dos grandes bancos comerciais do mundo: pode haver dólar digital, mas ele precisa estar “preso” no balanço patrimonial dos bancos.