$BTC NUPL acabou de atingir 0,158 — uma métrica que acompanha o lucro/prejuízo não realizados ao longo de toda a oferta de Bitcoin.
Veja o padrão: cada grande fundo (2011, 2015, 2018, 2022) só aconteceu depois que a média móvel exponencial do NUPL caiu abaixo de zero. Essa é a regra.
Mas aqui é onde fica interessante.
As mínimas do NUPL têm subido em cada ciclo. Os fundos estão ficando progressivamente mais rasos. Então estamos diante de dois caminhos possíveis:
1. Este pode ser o primeiro ciclo a chegar ao fundo sem nunca cruzar zero — em sintonia com a tendência mais ampla de quedas menos severas a cada vez.
2. Ou o padrão se mantém, e ainda não vimos o verdadeiro fundo.
Enquanto isso, a oferta mantida em prejuízo está cerca de dois meses atrás de níveis que tipicamente marcam o fim dos mercados bear. Dois sinais historicamente sólidos, ambos dizendo a mesma coisa: ainda não chegamos.
Assim, a pergunta é: quebrar o padrão do cruzamento do zero confirma que estamos em um novo regime de ciclos mais rasos? Ou significa que o verdadeiro fundo ainda está à frente e que o plano antigo continua funcionando?
De qualquer forma, os dados ainda não estão dando um sinal de “tudo certo”.
Veja o padrão: cada grande fundo (2011, 2015, 2018, 2022) só aconteceu depois que a média móvel exponencial do NUPL caiu abaixo de zero. Essa é a regra.
Mas aqui é onde fica interessante.
As mínimas do NUPL têm subido em cada ciclo. Os fundos estão ficando progressivamente mais rasos. Então estamos diante de dois caminhos possíveis:
1. Este pode ser o primeiro ciclo a chegar ao fundo sem nunca cruzar zero — em sintonia com a tendência mais ampla de quedas menos severas a cada vez.
2. Ou o padrão se mantém, e ainda não vimos o verdadeiro fundo.
Enquanto isso, a oferta mantida em prejuízo está cerca de dois meses atrás de níveis que tipicamente marcam o fim dos mercados bear. Dois sinais historicamente sólidos, ambos dizendo a mesma coisa: ainda não chegamos.
Assim, a pergunta é: quebrar o padrão do cruzamento do zero confirma que estamos em um novo regime de ciclos mais rasos? Ou significa que o verdadeiro fundo ainda está à frente e que o plano antigo continua funcionando?
De qualquer forma, os dados ainda não estão dando um sinal de “tudo certo”.