Hoje vamos falar sobre as razões por trás do “fundo em chão” do Bitcoin:
Pelo histórico dos dois ciclos anteriores, a formação do fundo do Bitcoin geralmente exige um “chão” ou um “fundo lateral” que se estende por 2 a 3 meses. É raro ver uma reversão em “V” tão contundente quanto a das ações nos EUA. No fundo, isso é um resultado inevitável da combinação de indicadores técnicos e das fraquezas humanas.
Em termos de indicadores, a imagem mostra o Pi Cycle Bottom (indicador do fundo do Pi) e médias móveis de longo prazo. Quando o mercado passa por uma grande queda, e o preço rompe essas duas médias de longo prazo verdes e vermelhas, ou se aproxima infinitamente delas, isso indica que o mercado entrou na faixa de valor absoluto extremamente sobrevendido. Nesse momento, métricas on-chain como o MVRV Z-Score também costumam cair até níveis críticos. Essa “horizontalidade” na verdade é um período de acúmulo de energia: forças de alta e de baixa ficam repetidamente em disputa nas proximidades de suportes históricos absolutos, alternam posições, fazem o rebalanceamento e, por fim, atingem a liquidação eficiente de posições.
E o que realmente deixa o fundo tão plano e tão longo é a fraqueza inerente à natureza humana:
1. Medo e desespero (recusa em operar pelo lado esquerdo): A grande queda que precede o fundo (por exemplo, no fim de 2018 e no fim de 2022) destruiu toda a confiança do mercado. Nesse estágio, o “medo extremo” da psique humana prevalece. Tanto investidores de varejo quanto institucionais ficam no estado de “apanhar uma vez e passar anos com medo do poço”. Mesmo quando o preço já está barato ao extremo, as pessoas não compram porque temem “que ainda venha uma mínima mais baixa”, e isso faz com que o fundo não tenha força explosiva de compra por parte do varejo.
2. Esgotar a paciência (lavagem de posição): Os tubarões e o capital principal conhecem muito bem a natureza humana. Eles não escolhem uma reversão em “V” para “erguer o tilte” do varejo; em vez disso, optam por meses de consolidação lateral (fundo plano). Assim, aproveitam as fraquezas humanas como a falta de paciência e a ânsia por resultados imediatos, para remover completamente a última fé do varejo que aguentou firme durante a queda, mas foi sendo desgastada até o limite no período lateral. Isso é o que se chama de “trocar tempo por espaço”.
Em resumo, só quando o volume de negociação fica extremamente baixo, os especuladores saem completamente do jogo e as posições se consolidam da base de varejo para os que mantêm a longo prazo (Long Time HODLer), é que esse “fundo em chão” é considerado realmente construído. As correções no início de um bull market também seguem a mesma lógica: é através da consolidação lateral que a convicção coletiva é reconstruída. Quando você entende o “fundo em chão”, você entende a reverência mais profunda do mercado e as batalhas nos bastidores.
Pelo histórico dos dois ciclos anteriores, a formação do fundo do Bitcoin geralmente exige um “chão” ou um “fundo lateral” que se estende por 2 a 3 meses. É raro ver uma reversão em “V” tão contundente quanto a das ações nos EUA. No fundo, isso é um resultado inevitável da combinação de indicadores técnicos e das fraquezas humanas.
Em termos de indicadores, a imagem mostra o Pi Cycle Bottom (indicador do fundo do Pi) e médias móveis de longo prazo. Quando o mercado passa por uma grande queda, e o preço rompe essas duas médias de longo prazo verdes e vermelhas, ou se aproxima infinitamente delas, isso indica que o mercado entrou na faixa de valor absoluto extremamente sobrevendido. Nesse momento, métricas on-chain como o MVRV Z-Score também costumam cair até níveis críticos. Essa “horizontalidade” na verdade é um período de acúmulo de energia: forças de alta e de baixa ficam repetidamente em disputa nas proximidades de suportes históricos absolutos, alternam posições, fazem o rebalanceamento e, por fim, atingem a liquidação eficiente de posições.
E o que realmente deixa o fundo tão plano e tão longo é a fraqueza inerente à natureza humana:
1. Medo e desespero (recusa em operar pelo lado esquerdo): A grande queda que precede o fundo (por exemplo, no fim de 2018 e no fim de 2022) destruiu toda a confiança do mercado. Nesse estágio, o “medo extremo” da psique humana prevalece. Tanto investidores de varejo quanto institucionais ficam no estado de “apanhar uma vez e passar anos com medo do poço”. Mesmo quando o preço já está barato ao extremo, as pessoas não compram porque temem “que ainda venha uma mínima mais baixa”, e isso faz com que o fundo não tenha força explosiva de compra por parte do varejo.
2. Esgotar a paciência (lavagem de posição): Os tubarões e o capital principal conhecem muito bem a natureza humana. Eles não escolhem uma reversão em “V” para “erguer o tilte” do varejo; em vez disso, optam por meses de consolidação lateral (fundo plano). Assim, aproveitam as fraquezas humanas como a falta de paciência e a ânsia por resultados imediatos, para remover completamente a última fé do varejo que aguentou firme durante a queda, mas foi sendo desgastada até o limite no período lateral. Isso é o que se chama de “trocar tempo por espaço”.
Em resumo, só quando o volume de negociação fica extremamente baixo, os especuladores saem completamente do jogo e as posições se consolidam da base de varejo para os que mantêm a longo prazo (Long Time HODLer), é que esse “fundo em chão” é considerado realmente construído. As correções no início de um bull market também seguem a mesma lógica: é através da consolidação lateral que a convicção coletiva é reconstruída. Quando você entende o “fundo em chão”, você entende a reverência mais profunda do mercado e as batalhas nos bastidores.
