A gestora de investimentos apoiada pelo Digital Currency Group, a Yuma, lançou o Yuma Total Market Fund, um produto em formato de “pool” desenvolvido para oferecer a investidores institucionais exposição diversificada ao ecossistema da Bittensor — sem exigir que eles escolham tokens individuais de subnet.
Anunciado na quinta-feira, o fundo é estruturado para proporcionar exposição ao token nativo TAO da Bittensor, junto com uma cesta de subnets focadas em IA. Yuma afirma que o objetivo é empacotar a participação na economia de infraestrutura de IA descentralizada da Bittensor em um único veículo, com capital-semente fornecido por um investidor âncora não divulgado.
Principais conclusões
O novo fundo da Yuma mira uma exposição ampla à Bittensor via TAO, além de uma cesta de ativos de subnets de IA, em uma única estratégia agregada.
A empresa posiciona a abordagem como mais simples do que selecionar e gerenciar diretamente tokens individuais de subnets.
As cifras de “valor de subnet” da rede variam significativamente dependendo do rastreador usado — a Yuma cita mais de US$ 900 milhões em 128 subnets, enquanto a Taostats aponta algo em torno de US$ 300 milhões.
O interesse institucional em ativos ligados à Bittensor vem aumentando, refletido no peso de TAO em evolução da Grayscale e nos pedidos de produtos de ETF negociados em bolsa ligados a TAO.
A atenção renovada à IA descentralizada segue as ações do Departamento de Comércio dos EUA que afetam o acesso aos modelos da Anthropic, destacando o debate sobre a dependência de provedores centralizados.
Um fundo construído em torno da economia de subnet da Bittensor
A Bittensor é uma rede descentralizada para construir infraestrutura e aplicações de IA, operando por meio de subnets especializadas. Essas subnets focam em áreas diferentes, como computação, mercados e identidade. Em vez de apostar apenas no desempenho do TAO como um único token, a estratégia da Yuma combina exposição ao TAO com ativos adicionais relacionados a subnets.
De acordo com a Yuma, as 128 subnets da Bittensor, em conjunto, representam mais de US$ 900 milhões em valor combinado. No entanto, dados do rastreador de rede Taostats sugerem um valor combinado menor de subnet — mais perto de US$ 300 milhões. Para investidores, essa diferença importa porque o “tamanho” da economia de subnets pode ser medido de maneiras diferentes, dependendo da metodologia por trás dos rastreadores de rede, e essas premissas influenciam o quão significativa é, de fato, a “diversificação entre subnets”.
Yuma não divulgou o investidor-âncora que forneceu capital semente. Ainda assim, o lançamento sinaliza uma mudança na forma como os gestores de ativos estão estruturando o acesso a sistemas de IA descentralizados: em vez de tratar Bittensor como uma simples tese de token único, eles estão cada vez mais empacotando isso como um ecossistema.
Como as alocações institucionais para TAO estão mudando
A exposição institucional a ativos ligados à Bittensor se expandiu junto com a economia de subnets em crescimento da rede, e as alocações de TAO dentro de fundos estabelecidos oferecem uma visão de como os gestores estão rebalanceando suas teses de IA descentralizada.
Em abril, a Grayscale aumentou o peso de TAO em seu Grayscale Decentralized AI Fund para 43% durante o rebalanceamento trimestral do fundo. Desde então, a alocação de TAO caiu para cerca de 20%, enquanto a Near Protocol, a NEAR, se tornou a maior participação, em torno de 44%.
Essa evolução destaca uma dinâmica familiar na gestão de ativos cripto: mesmo quando a tese é uma “IA descentralizada”, o portfólio ainda pode girar à medida que os gestores avaliam oportunidades relativas entre tokens que veem como parte da mesma categoria mais ampla. Para os leitores, isso sugere que TAO pode continuar central para a exposição a IA descentralizada, mas não está imune a mudanças na construção do portfólio conforme outros players do ecossistema ganham peso.
Impulso de ETFs: pedidos de exposição a TAO
Além de fundos privados, o impulso para levar exposição a TAO para estruturas de investimento mais tradicionais também está acelerando. Gestores de ativos têm feito depósitos junto a reguladores dos EUA para criar produtos negociados em bolsa vinculados ao Bittensor.
Em abril, a Bitwise protocolou um pedido de ETF de Estratégia de TAO junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). A Grayscale, por sua vez, apresentou uma declaração de registro revisada com o objetivo de converter seu Bittensor Trust existente em um ETF negociado em bolsa à vista de TAO, que seria listado na NYSE Arca, caso aprovado.
Esses pedidos refletem uma demanda crescente de investidores que querem exposição a IA descentralizada por meio de infraestrutura de mercado regulada. Se os reguladores aprovarem estruturas spot de TAO, isso poderia reduzir a fricção para alocadores institucionais que preferem instrumentos padronizados a participações cripto sob medida.
Por que a IA descentralizada voltou ao foco
O interesse no modelo da Bittensor ocorre em meio a uma nova rodada de escrutínio sobre o acesso centralizado à IA. A tese de IA descentralizada — em que a infraestrutura de IA e a computação são distribuídas em redes baseadas em blockchain, em vez de depender de um único provedor — ganhou tração depois que o Departamento de Comércio dos EUA suspendeu o acesso público aos modelos Fable 5 e Mythos 5 da Anthropic por preocupações de segurança nacional e controle de exportações.
O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, argumentou que as restrições destacaram os riscos do controle centralizado da IA. De acordo com Pandl, investidores podem buscar alternativas como a Bittensor e seu token TAO à medida que procuram formas de evitar gargalos de um único provedor.
Embora as restrições tenham inicialmente se tornado mais rígidas, a situação parece estar se suavizando. O Departamento de Comércio restabeleceu o acesso ao Mythos 5 na sexta-feira, e a Axios informou no sábado que a administração Trump deve permitir que a Anthropic retome o acesso público ao Fable 5 assim que na próxima semana.
Mesmo que o acesso retorne rapidamente, o episódio já remodelou partes da conversa sobre IA descentralizada. Para participantes do mercado, isso levanta uma questão prática: os investidores estão comprando “IA descentralizada” como uma tese especulativa de cripto, ou como uma proteção contra disrupções orientadas por políticas que podem afetar a disponibilidade e o controle dos modelos de IA?
O que observar a seguir
Com o fundo da Yuma agora em operação e vários gestores buscando caminhos de ETF ligados ao TAO, o próximo sinal a monitorar é como esses produtos estruturam sua exposição ao TAO versus cestas de subnets — e se os resultados regulatórios para listagens à vista se traduzem em uma demanda institucional mais ampla por exposição ao ecossistema da Bittensor.
Este artigo foi publicado originalmente como “DCG-Backed Yuma Introduces Fund to Give Institutions Bittensor Exposure on Crypto Breaking News” — sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações sobre blockchain.