O mercado de criptomoedas começou a apresentar uma queda significativa ontem, com o Bitcoin caindo abaixo de 86.000 dólares, enquanto o Ethereum e outras criptomoedas principais também caíram. De modo geral, essa queda carece de um catalisador específico evidente, ocorrendo principalmente em sincronia com a abertura do mercado de ações dos EUA — a queda do mercado acionário afetou o desempenho geral dos ativos de risco. O índice S&P 500 caiu ligeiramente 0,16%, o índice Nasdaq caiu 0,59% e o índice Dow Jones teve uma leve queda de 0,09%.

À medida que a liquidez continua a diminuir no final do ano, isso tende a amplificar a volatilidade do mercado, especialmente durante o horário de negociação nos EUA. O sentimento de aversão ao risco se espalhou rapidamente, a incerteza macroeconômica ressurgiu e, somado à falta de liquidez, cada pequena queda pode facilmente se transformar em uma queda maior. A redução de 25 pontos base do Fed na semana passada praticamente não teve um impacto positivo no mercado, e com a redução da alavancagem e o esgotamento de fundos no final do ano, a pressão de venda aumentou.

Além disso, os dados críticos de inflação dos EUA que serão divulgados nesta quinta-feira tornaram o posicionamento do mercado mais cauteloso, com os preços se tornando mais sensíveis ao fluxo de capital. O mercado geralmente acredita que esta queda pode estar relacionada ao fechamento de mineradoras no país. Recentemente, pelo menos 400.000 mineradoras no país foram desligadas, e a taxa de hash da rede caiu cerca de 100 EH/s em relação ao dia anterior, uma queda de aproximadamente 8%.

As mineradoras de Xinjiang estão sendo desligadas gradualmente, isso acontece após meses em que a participação da mineração na China teve uma recuperação silenciosa (chegando a mais de dez pontos percentuais), principalmente devido à energia barata no oeste e à capacidade excessiva dos centros de dados.

Atualmente, não há evidências claras de que os mineradores de Xinjiang estejam vendendo Bitcoin em grande escala. O desligamento de um grande número de mineradoras a curto prazo pode exercer pressão sobre a taxa de hash do Bitcoin, provocando uma venda temporária, mas o impacto pode ser temporário.

De um modo geral, este ajuste no mercado reflete pressões macroeconômicas, sazonalidade da liquidez e eventos regionais, mas os fundamentos do Bitcoin (como acumulação institucional e resiliência da rede) ainda são apoiados. Todos devem prestar atenção aos dados de inflação que estão por vir e ao ajuste de dificuldade, para avaliar o fundo de curto prazo.