Na quinta-feira passada, disseram que teriam que passar por um período difícil. A lógica é: olhando para o mercado de ações dos EUA, se unirmos a correção da última sexta-feira com a correção de início de novembro até o final do mês, pode ser uma correção que troca tempo por espaço, continuando a desvalorizar, fazendo um segundo teste. Esta correção veio de: primeiro, o relatório financeiro da Oracle (a conversão de pedidos em receita foi inferior às expectativas, fluxo de caixa livre consumido em grande quantidade, atrasos na entrega dos centros de dados), gerando preocupações no mercado sobre os gastos com IA, e a performance da receita do lado da demanda ainda terá que esperar até o próximo relatório financeiro para ser confirmada.
E a Broadcom pessoalmente acredita que # pertence a um erro de julgamento (as orientações superaram as expectativas, as ordens acumuladas estão ligeiramente abaixo, mas também mencionaram o valor mínimo, é claro que o mercado teme que sua capacidade já esteja no limite, afetando o crescimento da receita em 26 anos).
Em segundo lugar, desde o início do mês, a reunião de política monetária já discutiu muitos eventos, e todos são grandes eventos, a volatilidade será ampliada, e o mercado naturalmente buscará proteção.
Observe esta semana e a segunda metade do mês:
1）Os dados econômicos de novembro, que serão divulgados na terça e na quinta-feira, incluem a taxa de desemprego e os dados de inflação de novembro. O significado desses dados é: os dados ruins devem ser suficientemente ruins para serem favoráveis ao mercado. Isso significa que o melhor cenário é: a nova criação de empregos não deve superar as expectativas, a taxa de desemprego deve subir, e a inflação deve ser melhor do que o esperado.
A diferença no impacto desses dados no mercado está em:
Os dados não são ruins, mas também não são suficientes para causar pânico.
Mas se a inflação superar as expectativas, o mercado ficará em pânico. Por um lado, isso pressionará ainda mais as expectativas de afrouxamento para o próximo ano, por outro lado, os rendimentos dos títulos de longo prazo podem subir, e a correção do mercado na quinta e sexta-feira da semana passada teve outro motivo: os rendimentos dos títulos de dez anos dos EUA se recuperaram rapidamente, indicando que o mercado está preocupado com a inflação e com a taxa final de redução de juros, precisando de um prêmio maior como compensação.
2）O aumento das taxas no Japão na sexta-feira terá um impacto, mas a estimativa é que a magnitude não será muito grande. Até hoje, a taxa de câmbio entre o dólar e o iene ainda está alta, e não vi sinais de grandes volumes de capital retornando do dólar para o iene, além disso, os rendimentos dos títulos de dez anos do Japão ainda estão subindo; se os fundos forem repatriados para o iene, não é que o dinheiro esteja simplesmente depositado nos bancos, a maior parte será investida em títulos japoneses.
Na reunião de política monetária do Banco do Japão na sexta-feira, o foco não será o aumento das taxas desta vez. Mas sim se o Banco do Japão tem uma visão sobre o caminho da política de taxas no futuro; após este aumento, quando será o próximo, e qual será a taxa final no futuro?
Eu pessoalmente espero que, após isso, haja no máximo mais uma ou duas vezes, e o intervalo entre elas será relativamente longo (seis meses ou até mais tempo até a próxima), e a taxa do Banco do Japão pode parar em torno de 1% para avaliar a situação.
A lógica central é: o Banco do Japão quer se livrar das taxas de juros negativas de longo prazo e caminhar para a normalização das taxas de juros. O estado da economia e os estímulos fiscais que precisam ser realizados também significam que será difícil para eles elevar as taxas a um nível muito alto.
3）Sobre o subsídio da Lei de Assistência Médica Acessível, na verdade já houve uma votação no dia 11, tanto as propostas dos democratas quanto dos republicanos falharam (um ponto positivo é que os centristas votaram em ambas as propostas). Esta quarta e quinta-feira, as duas casas do Congresso vão entrar em recesso, vamos ver se o que o presidente da Câmara disse na semana passada sobre haver algum progresso esta semana é verdade.
Observando o mercado, já se presume que a disputa no Congresso se arrastará até janeiro; o impacto deste mês pode não ser grande. Mas se a disputa continuar em janeiro, haverá um grande impacto no mercado, pois a votação do subsídio da Lei de Assistência Médica Acessível está relacionada à continuidade do fechamento do governo dos EUA após o final de janeiro de 2026.
4）A decisão da Suprema Corte sobre se as tarifas são inconstitucionais
Relatos da mídia disseram que seria este mês, mas também pode se estender até o início do próximo ano. Se a decisão for ilegal, Trump ainda pode usar outras leis para impor tarifas setoriais, mas terá que reverter parte da arrecadação, aumentando a pressão fiscal; isso é, claro, uma boa notícia para as empresas, uma vez que tarifas sobre produtos diminuirão, o que é benéfico para a inflação. x.com/qinbafrank/sta… Só resta saber se a pressão de Trump sobre a Suprema Corte terá efeito.
Se os eventos desta semana causarem um grande impacto, na verdade, pode-se comprar na queda.
1）Relativo à nomeação do próximo presidente do Federal Reserve que será oficialmente anunciada, independentemente de quem for, provavelmente ainda terá uma postura tendenciosa em relação a Trump;
2）Com o avanço do RMP do Federal Reserve, a liquidez realmente teve uma melhoria lenta; já se pode ver que o tamanho das reservas bancárias começou a aumentar.
3）Na temporada de Natal no final do mês, de acordo com padrões históricos, há mais de 70% de probabilidade.
4）No início de janeiro, alguns bancos começaram a desvincular antecipadamente as novas regras de SLR, se isso puder ajudar a reduzir os rendimentos dos títulos de longo prazo, também dissipará parte das preocupações do mercado.
5）Mais importante, eu acho que o gpt 5.2 merece atenção, embora as opiniões sejam diversas. Mas é evidente que o gpt 5.2 claramente está se esforçando no setor B2B, a demanda por pagamento em ambientes de trabalho é forte, e é claramente diferente do 5.1.