27 de junho, vai rolar o festival "Invest Weekend", organizado pelo RBC e "SberInvestments". Na expectativa desse evento, o "RBC Investments" fez uma pesquisa com os principais traders do país e perguntou: "qual é a cotação?". Os especialistas destacaram três cotações mais importantes que estão em alta agora: foco no investidor individual, desenvolvimento do mercado de ações e macroeconomia.
«Curso para mudar o modelo de financiamento de investimentos»
O vice-ministro das finanças Ivan Chebeskov destacou a importância de mudar o foco para a atração de investimentos pelas empresas através do mercado de ações.
«O Ministério das Finanças da Rússia adota um curso para uma reestruturação de qualidade e mudança no modelo de financiamento de investimentos, utilizando cada vez mais ferramentas do mercado de ações», — disse Chebeskov.
No âmbito do PMEF-2026, o vice-ministro deu uma entrevista à Rádio RBK, na qual comparou o mercado de ações da Rússia a um tigre que se prepara para pular.
No final de fevereiro de 2024, o presidente da Rússia, Vladimir Putin, estabeleceu a tarefa de aumentar a capitalização do mercado de ações russo para 66% do PIB até 2030. Essa tarefa implica a atração de dezenas de trilhões de rublos de novo capital para o mercado de ações.
De acordo com a segunda avaliação do Rosstat, o volume do PIB da Rússia ao final de 2025 foi de ₽214,3 trilhões. A capitalização do mercado de ações russo em 31 de dezembro de 2025 foi de ₽52,9 trilhões, ou seja, um pouco menos de um quarto do PIB.
«Desenvolvimento do mercado de capitais»
O vice-presidente do Conselho da Federação, Nikolai Zhuravlev, acredita que o curso deve ser direcionado para o desenvolvimento do mercado de capitais. Segundo Zhuravlev, isso se baseará em dois fatores importantes:
confiança dos investidores, incluindo minoritários, o que requer abertura de informações e proteção de seus direitos;
estímulos para as empresas entrarem na bolsa. «Através de medidas de regulação estatal, incluindo vantagens fiscais para empresas públicas em comparação com as não públicas. Exemplos devem ser dados por empresas com participação estatal», — destacou Zhuravlev.
Anteriormente, Ivan Chebeskov observou que o Ministério das Finanças está trabalhando em métodos para estimular as empresas a entrar no mercado público. Um deles é a ampliação das possibilidades de subsídio de custos através de mecanismos de financiamento compartilhado, explicou o vice-ministro.
No âmbito do PMEF-2026, Ivan Chebeskov disse que, neste momento, cerca de vinte empresas russas estão prontas para realizar IPOs. No entanto, as emissões de ações de empresas com participação estatal não estão planejadas para este ano, enfatizou o vice-ministro das finanças.
«Curso — transição de um horizonte de investimento curto para um de longo prazo»
O chefe da Mosbirja, Viktor Zhidkov, destacou a importância de cultivar o investimento de longo prazo na Rússia.
«Curso — transição de um horizonte curto para um longo prazo. A maioria dos investidores particulares hoje não está pronta para planejar além de 12 meses, mas é exatamente agora que vale a pena ampliar o horizonte», — observou o executivo.
«Transformação da economia orientada ao cliente em uma economia de modelo de investimento»
O decano da faculdade de economia da MGOU, Alexander Auzan, acredita que o curso da economia russa agora está se construindo na reorientação para uma economia de modelo de investimento.
«O curso razoável do país para depois de amanhã — é a história de transformação da economia orientada ao cliente em uma economia de modelo de investimento. Ou seja, é uma história de longa visão de confiança e acordo», — disse Auzan.
«Sem um afrouxamento da política monetária, será muito difícil reiniciar o ciclo econômico»
O vice-presidente do conselho, diretor financeiro do Sberbank, Taras Skvortsov, caracterizou a situação na economia russa como complexa. O financista observa que a economia russa entra em um período de baixa taxa de crescimento, e em 2026 o PIB pode aumentar apenas 0,5–1%. A pressão sobre a dinâmica econômica é causada pela escassez de mão de obra, uma política monetária rígida e um déficit orçamentário estrutural, explicou o executivo do 'Sber'. No entanto, por enquanto, não se trata de uma crise, mas de um risco de um longo período de baixo crescimento, acrescentou ele.
«Sem um afrouxamento da política monetária, será muito difícil reiniciar o ciclo econômico», — observou Skvortsov, acrescentando que, para restaurar a atividade de investimento, as empresas precisam de taxas abaixo de 12%.
«Dois cursos: para o investidor particular e para o dinheiro institucional»
O vice-presidente sênior do Sberbank, chefe do bloco 'Gestão de Patrimônio', Ruslan Vesterovsky, destacou dois cursos: investidores particulares e participantes institucionais do mercado:
«Agora existem dois cursos: para o investidor particular — esse é um dos prioridades, com certeza. No entanto, os fundos de pensão e as empresas de gestão também são importantes. Portanto, a segunda direção — são os dinheiros institucionais», — observou ele.
«Os investidores particulares se tornaram as principais pessoas do mercado financeiro»
O chefe do Fundo de Garantia de Contas de Investimento Individuais (IIS), Valery Lyakh, também acredita que o curso futuro deve ser voltado para investidores particulares, uma vez que eles se tornaram 'as principais pessoas do mercado financeiro'. Em relação a isso, Lyakh destacou dois cursos principais:
curso para emissoras — abertura de informações, desenvolvimento da empresa e trabalho na capitalização no interesse dos acionistas-investidores particulares;
curso para a indústria — oferta de produtos e serviços para investidores particulares, que se alinhem ao máximo ao seu perfil de investimento, desenvolvendo uma parceria de longo prazo com cada investidor, representando e protegendo seus interesses perante os emissores.
«O lugar mais 'peixe' agora é o mercado de obrigações. Então, o curso é para eles»
«Como se sabe, o peixe procura onde está mais profundo, e a pessoa — onde está o peixe. E o lugar mais 'peixe' agora é o mercado de obrigações. Então, o curso é para eles», — trouxe essa analogia o presidente do grupo financeiro 'Finam', Vladislav Kochetkov.
O mercado de obrigações corporativas em maio de 2026 tornou-se comparável ao mercado de ações em relação aos volumes mensais de negociação em relação ao volume de ativos em circulação (2,6%), observou o Banco da Rússia no 'Relatório de Riscos do Mercado Financeiro' de maio. Neste mesmo relatório, o regulador destacou que a maior rentabilidade, assim como no mês anterior, foi mostrada precisamente pelas obrigações corporativas, de 1,1% a 2,1%, dependendo da classificação de crédito dos papéis.
Um mês atrás, o volume de investimentos de investidores particulares em obrigações, calculado como o resultado líquido de compras e vendas, atingiu um recorde de ₽265,5 bilhões (+57,3% em relação a abril de 2025). Desses, 63,1% foram em investimentos em obrigações corporativas, e 36,8% — em obrigações do governo federal (OFZ) e títulos de dívida das regiões.
Vladislav Kochetkov destacou que as ações são 'um reflexo da economia, que agora não se sente muito bem'. No entanto, grandes empresas ainda são capazes de cumprir suas obrigações de dívida, mesmo na ausência de um crescimento significativo nos negócios. 'Como resultado, ocorre uma transferência de recursos tanto de ações quanto de depósitos para o mercado de dívida', — observou ele.
Tem um curso para investidores qualificados — as bolsas americanas, que continuam a mostrar novos máximos, assim como os fundos geridos ativamente relativamente novos na Rússia, continua Kochetkov.
«Na verdade, isso é um análogo bastante próximo dos fundos de hedge estrangeiros, construído com base em estratégias algorítmicas. Até agora, os mais populares são os de arbitragem, mas gradualmente a variedade está crescendo: market-making, alta frequência, tendência», — resumiu o executivo do 'Finam'.
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