Os ETFs de Bitcoin listados nos EUA estão passando por mais um período de pressão de venda intensa, com dados da Galaxy Research indicando a maior saída líquida de 30 dias desde que os produtos começaram a ser negociados em janeiro de 2024. A nova sequência de saídas ocorre em meio a um ambiente de aversão ao risco mais amplo para o cripto, que tem pressionado o preço do Bitcoin e a posição dos investidores.
De acordo com a Galaxy Research, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registraram saídas líquidas de $6,35 bilhões em uma janela de 30 dias de negociação. Os números também se alinham com um padrão de longo prazo: a Galaxy Research informou que os ETFs registraram sua sexta semana consecutiva de saídas líquidas na semana passada, levando os fluxos líquidos acumulados a $53,4 bilhões, uma queda em relação ao pico de $63 bilhões alcançado em outubro de 2025.
Principais conclusões
A Galaxy Research relata que os ETFs de Bitcoin spot dos EUA tiveram $6,35B em saídas líquidas nos últimos 30 dias de negociação.
Os ETFs agora entraram em sua sexta semana consecutiva de saídas líquidas, com o fluxo líquido cumulativo caindo de um pico de $63B em outubro de 2025.
Jay Jacobs, chefe dos ETFs de ações dos EUA da BlackRock, disse que os fluxos diários de ETFs podem ter muitas causas além da sensação “bearish”.
O Bitcoin tem estado sob pressão de fatores macro, com a negociação a $64,167 no momento da redação, com uma queda de 17,4% no último mês.
A maior saída recente de 30 dias destaca o estresse contínuo dos ETFs
Os dados mais recentes de fluxo de ETFs apontam para uma rotação sustentada longe da exposição ao Bitcoin spot em vez de uma retração pontual. A avaliação da Galaxy Research de que as saídas diárias estão “ainda se aprofundando dia após dia” sugere que a pressão não se estabilizou, mesmo enquanto o mercado continua a digerir uma linha de produtos relativamente madura.
Nas fases iniciais do lançamento de janeiro de 2024, as dinâmicas de entrada foram observadas de perto como um sinal de que a demanda institucional estava crescendo. Desta vez, no entanto, o rastreamento da Galaxy Research mostra que os ETFs estão se movendo mais para o território negativo em relação ao seu pico anterior, o que implica que o mercado está atualmente em um regime comportamental diferente—um onde as saídas não são apenas recorrentes, mas estão se intensificando.
Por que as saídas acontecem: Jacobs aponta para a troca interna de ETFs
Embora as saídas possam ser interpretadas como uma redução no interesse institucional, os executivos do ETF da BlackRock alertam contra tratar cada dia de vendas como uma narrativa única. Falando ao Cointelegraph, Jay Jacobs, chefe de ETFs de ações dos EUA da BlackRock, argumentou que os observadores podem estar superinterpretando os prints de fluxo de curto prazo.
Jacobs disse que um dia de saídas pode refletir uma reorganização de portfólio entre produtos de ETF em vez de uma retirada ampla da classe de ativos. Ele observou que transferências podem ocorrer dentro do ecossistema de ETFs—por exemplo, um investidor poderia vender um ETF de Bitcoin e comprar outro.
“O que eu acho que talvez seja mal interpretado pelo mercado é que se vemos um dia de saídas, pode haver um milhão de razões para isso. Pode ser alguém vendendo IBIT e comprando BITA,” disse Jacobs. Seus comentários referiam-se ao BITA, um ETF de Renda Premium de Bitcoin da iShares lançado na quarta-feira.
Essa distinção importa para os leitores porque muda como os dados de fluxo devem ser interpretados. Se parte da saída é simplesmente uma troca entre produtos, então os números de saída líquida podem subestimar a demanda subjacente por exposição ao Bitcoin, pelo menos no curto prazo. Dito isso, o padrão mais amplo de várias semanas da Galaxy Research ainda indica que os investidores estão deixando a camada de Bitcoin spot como um todo, mesmo que alguns fluxos possam representar realocações internas.
Pressão macro e risco geopolítico coexistem com a fraqueza dos ETFs
Os dados de saída de ETF estão chegando enquanto o Bitcoin enfrenta vários obstáculos fora dos fundos em si. O artigo observa que o Bitcoin estava negociando a $64,167 no momento da redação, com uma queda de 17,4% ao longo do mês, com a moeda “pressionada por fatores macroeconômicos,” incluindo um aumento na inflação dos EUA e a guerra em curso envolvendo os EUA e o Irã.
Variáveis macro podem influenciar a atratividade do Bitcoin tanto para instituições quanto para traders de varejo, especialmente durante períodos em que as condições de liquidez e o apetite por risco se deterioram. Em tais ambientes, os investidores costumam reduzir exposições que são percebidas como voláteis, ou exigem maior compensação pelo risco—ambas as quais podem se manifestar como saídas de ETF.
No entanto, os fluxos de ETFs também não se movem sempre estritamente em tandem com o preço. Mesmo quando o Bitcoin cai, o fluxo pode às vezes permanecer estável à medida que novos investidores entram ou como os detentores existentes reequilibram. Aqui, no entanto, a linguagem de “aprofundamento” da Galaxy Research sugere que tanto a fraqueza do preço quanto o comportamento do investidor estão alinhados para reduzir a exposição ao ETF spot.
A BlackRock mantém uma visão de longo prazo apesar da volatilidade
Em resposta ao atual ambiente de saídas, Jacobs enfatizou que a volatilidade em si não altera necessariamente o caso de investimento de longo prazo para o Bitcoin. Ele enquadrou a variabilidade do fluxo de ETFs como comum entre classes de ativos geridas por grandes provedores de índices e ETFs.
Jacobs disse que a BlackRock continua a ver o Bitcoin como uma “alternativa monetária global, descentralizada” e “não soberana,” acrescentando que flutuações de curto prazo são esperadas dentro de uma ampla linha de ETFs. Ele fez referência à escala dos produtos da iShares, dizendo que a empresa gerencia “mais de 450 fundos negociados em bolsa” dentro da iShares.
“Cada classe de ativos tem volatilidade… temos mais de 450 fundos negociados em bolsa dentro da iShares,” disse Jacobs. Ele acrescentou que entradas e saídas ocorrem em uma ampla variedade de ativos—variando de ações de grande capitalização e pequena capitalização a Bitcoin e ouro—e que, no curto prazo, o movimento diário de fluxo de fundos não muda como a BlackRock vê a utilidade do ativo.
Para os investidores, a conclusão prática é que os ciclos de fluxo de ETF podem não ser um proxy limpo para a convicção. Ao mesmo tempo, saídas persistentes, de várias semanas—como descreve a Galaxy Research—ainda merecem atenção, pois a venda sustentada reduz a demanda líquida por exposição ao Bitcoin spot e pode agravar a desvantagem se isso levar a uma cobertura adicional ou ajustes de portfólio.
Daqui para frente, os leitores devem observar se as saídas se estabilizam ou continuam a se aprofundar semana a semana, e se algum dos ETFs recentemente lançados ou em expansão leva a padrões de troca mais visíveis em vez de uma simples redução na exposição ao Bitcoin. Com as condições macro e a geopolítica ainda no fundo, a principal incerteza permanece se as atuais saídas de fundos representam um reposicionamento temporário—ou uma retirada mais longa da demanda por Bitcoin spot.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin ETFs Veem Saídas Recordes de $6,4B em 30 Dias no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.