Nashville, TN — 8 de dezembro de 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC), em coordenação com suas empresas membros e outras organizações públicas afetadas, anunciou hoje um desafio formal da indústria à proposta de exclusão de ativos digitais ≥50% da MSCI sob sua consulta sobre “Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais” (DAT).
Sob a proposta, a MSCI excluiria certas empresas operacionais listadas dos Índices de Mercado Investível Global da MSCI (GIMI) se ativos digitais representarem 50% ou mais do total de ativos e se seu negócio principal for caracterizado como atividade de tesouraria de ativos digitais.
A BFC e suas empresas membros estão pedindo à MSCI para retirar o limite proposto e engajar-se em uma estrutura de classificação neutra, baseada em operações.
“A MSCI há muito define as empresas pelo que elas fazem, não pelo que possuem. Esta proposta abandona esse princípio para uma única classe de ativos. Nossas empresas membros operam negócios reais com funcionários, clientes e receita. Uma decisão de tesouraria aprovada pelos acionistas não deve sobrepor essa realidade.” – George Mekhail, Diretor Geral da Bitcoin For Corporations
A iniciativa liderada pela BFC reúne executivos de empresas públicas, tesoureiros corporativos e acionistas de empresas diretamente afetadas pela proposta. Muitas dessas empresas operam negócios geradores de receita enquanto mantêm Bitcoin como parte de uma estratégia de tesouraria de longo prazo.
Três Falhas Estruturais na Proposta
Em sua submissão formal ao Comitê de Política de Índice da MSCI, a BFC e suas empresas membros identificam três falhas estruturais principais que distorcem materialmente a classificação corporativa e a construção do índice.
1. Redefinindo “Negócio Principal” Longe das Operações
Sob a prática de classificação de longa data, o negócio principal de uma empresa é definido por suas operações—as atividades que geram receita e lucros. A proposta da MSCI se afasta desse precedente ao permitir que um único item de balanço sobreponha a realidade operacional. Isso permitiria que o valor de mercado de ativos digitais substituísse funcionários, produtos, clientes e receita como a característica definidora do negócio de uma empresa. Como resultado, empresas operacionais poderiam ser reclassificadas como entidades semelhantes a fundos apenas devido à composição de tesouraria, apesar de não haver mudança em seu modelo de negócio subjacente.
2. Isolando Selecionadamente Uma Classe de Ativos
A proposta se aplica exclusivamente a ativos digitais. Empresas que possuem mais de 50% dos ativos em dinheiro, imóveis, commodities, ações ou mesmo goodwill não enfrentam risco equivalente de reclassificação. Ao aplicar uma regra de exclusão única a uma única classe de ativos, a proposta cria um benchmark explicitamente não neutro. Isso introduz viés estrutural na construção do índice ao tratar um ativo de tesouraria como fundamentalmente desqualificante, enquanto permite todos os outros.
3. Criando Composição de Índice Imprevisível e Volátil
Porque o limite de ≥50% está atrelado ao preço de mercado de um ativo volátil, a adesão ao índice se tornaria instável por design. Uma empresa poderia cruzar o limite de inclusão ou exclusão apenas devido a movimentos de preço no Bitcoin—sem qualquer mudança operacional, reestruturação de capital ou mudança na estratégia de negócios. Isso cria uma rotatividade forçada para fundos que seguem índices, aumenta os custos de implementação, introduz atividade de negociação desnecessária e degrada o papel do índice como um benchmark de mercado estável. Também expõe empresas públicas a eventos mecânicos de inclusão e exclusão totalmente desconectados do desempenho comercial.
Impacto Direto em Empresas Públicas
Juntas, essas questões estruturais criam sérias consequências a montante para as empresas listadas:
– Risco de reclassificação artificial não relacionado às operações comerciais
– Saídas passivas de fundos causadas por mecânica de regras de índice em vez de fundamentos
– Custos de capital mais altos devido à exclusão de benchmark. Aumento da volatilidade impulsionada por sinais de preço externos em vez de desempenho operacional
– Penalidades estruturais impostas a estratégias de tesouraria aprovadas pelos acionistas
A BFC e suas empresas membros mantêm que o status legal e o tratamento regulatório—não a mistura de ativos do balanço—devem permanecer a linha definidora entre empresas operacionais e fundos de investimento.
Se a MSCI pretende modificar como “negócio principal” é definido, a coalizão afirma que tal estrutura deve se aplicar de forma consistente a todas as classes de ativos em vez de isolar ativos digitais como desqualificadores únicos.
Solicitação Formal à MSCI
Bitcoin Para Corporações e suas empresas membros afetadas estão solicitando formalmente que a MSCI:
– Retirar a exclusão de digital-asset proposta de ≥50%
– Preservar a definição baseada em operações de negócio principal
– Manter a neutralidade de classe de ativos na construção do índice
– Engajar-se com emissores públicos e participantes do mercado em uma estrutura de classificação multifatorial, alinhada a negócios
Organizações e investidores individuais podem revisar a carta de posição completa e adicionar suas assinaturas em: http://msci.bitcoinforcorporations.com/
Sobre Bitcoin Para Corporações
Bitcoin Para Corporações é uma rede de educação executiva e consultoria focada em ajudar empresas públicas e privadas a entender, avaliar e implementar estratégias de tesouraria em Bitcoin. A organização fornece pesquisa, ferramentas e colaboração entre pares para apoiar uma estratégia de capital corporativo responsável.
Este artigo foi publicado originalmente como a Coalizão Bitcoin Pressiona pela Retirada da Proposta da MSCI Citando Preocupações de Justiça no Índice sobre Notícias de Cripto – sua fonte confiável para notícias sobre cripto, notícias sobre Bitcoin e atualizações sobre blockchain.