No início de junho de 2026, o Bitcoin passou por uma correção brusca. Enquanto muitos apontaram tensões geopolíticas, a política do Federal Reserve ou a pequena venda de BTC da Strategy, os dados da CryptoQuant sugerem uma explicação mais simples: os compradores sumiram.

O maior motor da alta do Bitcoin em 2024–2025 foram os fortes influxos em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA. Esses influxos absorveram consistentemente a oferta e sustentaram preços mais altos. Em 2026, no entanto, a tendência se inverteu. As saídas de ETFs aumentaram, e o Prêmio da Coinbase permaneceu negativo por um período prolongado, indicando uma demanda fraca dos investidores institucionais dos EUA.

Ao mesmo tempo, a Capitalização Realizada do Bitcoin caiu de aproximadamente $1,12 trilhões para $1,08 trilhões. Como a Capitalização Realizada mede a quantidade de capital realmente investido na rede, isso sugere que quase $40 bilhões saíram do mercado.

Enquanto isso, o capital fluiu agressivamente para as ações dos EUA, particularmente em empresas relacionadas à IA. Com um forte crescimento dos lucros, recompra contínua de ações e máximas históricas no S&P 500, muitas instituições acharam as ações de IA mais atraentes do que o Bitcoin.

O mercado de futuros amplificou a queda. O Interesse Aberto caiu acentuadamente, as Taxas de Financiamento se normalizaram, e mais de $150 milhões em posições longas alavancadas foram liquidadas entre 3 e 4 de junho. No entanto, essas liquidações foram provavelmente uma consequência da demanda enfraquecida, e não a causa raiz.

Isso não se assemelha ao colapso impulsionado pelo pânico de 2022. Os holders de longo prazo permanecem em sua maioria intactos, e os saldos das exchanges ainda estão historicamente baixos. O problema hoje não é a oferta excessiva—é a demanda insuficiente.

Os indicadores-chave a serem monitorados daqui para frente incluem os fluxos de ETF, o Prêmio Coinbase, o crescimento da Capitalização Realizada e se a concentração de capital em ações de IA começa a desacelerar. Os dados da CryptoQuant sugerem que a liquidação de junho não foi uma quebra de mercado, mas uma correção impulsionada pela demanda. O retorno da demanda provavelmente determinará a próxima grande tendência do Bitcoin.

Escrito por XWIN Japão