Hoje à noite, às 23:00, Kevin Walsh fará o juramento como presidente do Federal Reserve na Casa Branca. Trump quebrou a tradição e foi pessoalmente ao evento, enquanto Powell, que foi criticado por quatro anos como o "Sr. Tarde Demais", finalmente sai de cena. No entanto, o que Walsh pegou é, sem dúvida, a batata quente mais fervente da história do Fed.
A votação de confirmação da sua nomeação foi 54:45, quase totalmente dividida por partido, estabelecendo a maior divergência na história das nomeações à presidência. O mais crítico é que as atas da reunião de abril vazaram: "a grande maioria" dos oficiais acredita que o retorno da inflação para 2% está longe, e "a maioria" dos oficiais declarou explicitamente que, se a inflação permanecer alta, novos aumentos nas taxas são apropriados, com alguns até sugerindo remover a expressão "tendência de afrouxamento". A porta para cortes de taxa já foi soldada por dentro.
Walsh, no fundo, é um pragmático moderado com uma máscara de 'hawkish'. Ele está de olho na carga de juros de 36 trilhões de dólares em dívidas, e elaborou uma estratégia de "redução de balanço em troca de cortes de taxa" — vendendo ativamente títulos de longo prazo para baixar as expectativas de inflação, e ajustando a metodologia de estatísticas de inflação para excluir a volatilidade dos preços do petróleo, abrindo espaço para cortes de taxa. Mas essa estratégia não vai funcionar. O conflito EUA-Irã elevou os preços do petróleo para mais de 50%, o CPI de abril subiu para 3,8%, e o PPI atingiu 6%. A Nomura já zerou completamente as expectativas de cortes de taxa para 2026, afirmando que ele "não consegue convencer a maioria do FOMC a apoiar os cortes de taxa". Até Trump sentiu o perigo, mudando recentemente seu discurso, não clamando mais por cortes imediatos, o que geralmente é um sinal de calmaria antes da tempestade.
O que mais inquieta o mercado é sua crise de identidade. Escolhido pessoalmente por Trump e fazendo o juramento na Casa Branca, isso em si vai contra a tradição de independência do Fed. Não cortar a taxa pode levar à repetição das críticas a Powell como "traidor"; forçar cortes de taxa, uma vez que a taxa de rendimento dos títulos de longo prazo se descontrole, pode rotulá-lo como "fantoches políticos". O economista de Harvard, Rogoff, alertou: "Uma vez que o mercado acredita que você está enfraquecendo a independência do banco central, eles imediatamente elevarão as taxas, indo na contramão do que você deseja."
Walsh foi vice de Bernanke e agora está no leme, mas descobre que está enfrentando ondas inflacionárias à frente e perseguições políticas atrás. O mercado já está apostando em um aumento de taxa em julho. A questão verdadeiramente cruel é: quando a inflação continuar a piorar, este novo presidente, que tem grandes esperanças de cortes, será forçado a votar a favor do aumento de taxa? Se esse dia chegar, a agitação de hoje à noite na Casa Branca se tornará a nota de rodapé mais irônica. #Warsh出任美联储主席
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A votação de confirmação da sua nomeação foi 54:45, quase totalmente dividida por partido, estabelecendo a maior divergência na história das nomeações à presidência. O mais crítico é que as atas da reunião de abril vazaram: "a grande maioria" dos oficiais acredita que o retorno da inflação para 2% está longe, e "a maioria" dos oficiais declarou explicitamente que, se a inflação permanecer alta, novos aumentos nas taxas são apropriados, com alguns até sugerindo remover a expressão "tendência de afrouxamento". A porta para cortes de taxa já foi soldada por dentro.
Walsh, no fundo, é um pragmático moderado com uma máscara de 'hawkish'. Ele está de olho na carga de juros de 36 trilhões de dólares em dívidas, e elaborou uma estratégia de "redução de balanço em troca de cortes de taxa" — vendendo ativamente títulos de longo prazo para baixar as expectativas de inflação, e ajustando a metodologia de estatísticas de inflação para excluir a volatilidade dos preços do petróleo, abrindo espaço para cortes de taxa. Mas essa estratégia não vai funcionar. O conflito EUA-Irã elevou os preços do petróleo para mais de 50%, o CPI de abril subiu para 3,8%, e o PPI atingiu 6%. A Nomura já zerou completamente as expectativas de cortes de taxa para 2026, afirmando que ele "não consegue convencer a maioria do FOMC a apoiar os cortes de taxa". Até Trump sentiu o perigo, mudando recentemente seu discurso, não clamando mais por cortes imediatos, o que geralmente é um sinal de calmaria antes da tempestade.
O que mais inquieta o mercado é sua crise de identidade. Escolhido pessoalmente por Trump e fazendo o juramento na Casa Branca, isso em si vai contra a tradição de independência do Fed. Não cortar a taxa pode levar à repetição das críticas a Powell como "traidor"; forçar cortes de taxa, uma vez que a taxa de rendimento dos títulos de longo prazo se descontrole, pode rotulá-lo como "fantoches políticos". O economista de Harvard, Rogoff, alertou: "Uma vez que o mercado acredita que você está enfraquecendo a independência do banco central, eles imediatamente elevarão as taxas, indo na contramão do que você deseja."
Walsh foi vice de Bernanke e agora está no leme, mas descobre que está enfrentando ondas inflacionárias à frente e perseguições políticas atrás. O mercado já está apostando em um aumento de taxa em julho. A questão verdadeiramente cruel é: quando a inflação continuar a piorar, este novo presidente, que tem grandes esperanças de cortes, será forçado a votar a favor do aumento de taxa? Se esse dia chegar, a agitação de hoje à noite na Casa Branca se tornará a nota de rodapé mais irônica. #Warsh出任美联储主席
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