Quando a lei deixar de ser um obstáculo, como será o futuro da Hyperliquid?
Escrito por: Matt Hougan, Bitwise.
Traduzido por: AididiaoJP, Foresight News.
A Hyperliquid é um dos projetos emergentes mais importantes no espaço cripto nos últimos anos. Seu token nativo HYPE é, de fato, o cripto ativo de grande capitalização com o melhor desempenho em 2026, tendo subido 77% desde o início do ano. No entanto, ainda acredito que o mercado a subestima gravemente em termos de influência e valor real, e quero explicar detalhadamente as razões por trás disso.
Três pontos merecem destaque.
1. A Hyperliquid está se tornando a nova geração de super aplicativos (Super-App).
Em 12 de novembro de 2025, o presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins, fez um discurso regulatório extremamente importante: (A abordagem da SEC em relação aos ativos cripto: uma perspectiva interna do Project Crypto). Se você ainda não leu, pare e leia agora. https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-111225-secs-approach-digital-assets-inside-project-crypto
Atkins, como um dos reguladores financeiros mais importantes do mundo, descreveu claramente em sua palestra a visão do mercado financeiro para os próximos cinco anos: quase todos os mercados se moverão para operações em blockchain.
Ele enfatizou especialmente o conceito de 'super aplicativo':
「Eu apoio fortemente a ideia de um super aplicativo no setor financeiro, que permita a custódia e negociação de várias classes de ativos sob uma licença regulatória.」
No início, pensei que ele se referia a instituições tradicionais como Robinhood ou Charles Schwab expandindo para mais ativos, mas na verdade ele se referia a um outro modelo:
「Eu pedi à equipe do comitê que preparasse recomendações para permitir que tokens relacionados a contratos de investimento sejam negociados em plataformas fora da regulamentação da SEC, incluindo intermediários que já estão registrados na CFTC ou licenciados através de sistemas regulatórios estaduais.」
Isso é exatamente o que a Hyperliquid está fazendo.
A Hyperliquid inicialmente era apenas uma exchange de contratos perpétuos cripto, mas agora quase metade de seu volume de negociação vem de ativos não cripto, incluindo commodities, futuros do índice S&P 500, ações pré-IPO, etc. Espero que até o final do ano essa proporção suba para 70%. Eles também lançaram recentemente um mercado de previsões, oferecendo aos traders uma nova ferramenta para hedge contra riscos do mundo real.
Em outras palavras, a Hyperliquid está se tornando o 'super aplicativo' que Atkins imaginou — uma plataforma fora da regulamentação da SEC, mas capaz de oferecer aos usuários exposição a múltiplas classes de ativos.
Claro, a Hyperliquid ainda precisa amadurecer: atualmente não está aberta para usuários nos EUA e precisa se integrar mais ao sistema regulatório americano. Mas isso não impediu que se tornasse um dos negócios financeiros que mais crescem que já vi.
No último mês, seu volume de negociação atingiu impressionantes 170 bilhões de dólares. Esse crescimento explosivo é resultado da Hyperliquid não se limitar mais ao mercado cripto, mas sim mirando diretamente em um mercado de negociação global maior. Ela não quer ser o 'próximo Binance', mas sim se tornar o maior e mais valioso local de negociação do mundo.
2. O surgimento da Hyperliquid e dos tokens cripto 'de segunda geração'.
O token HYPE foi lançado em 29 de novembro de 2024, exatamente uma semana após o anúncio da saída do ex-presidente Gary Gensler. Ele é um dos primeiros projetos importantes da nova era regulatória.
Na era Gensler, os projetos cripto geralmente temiam serem considerados valores mobiliários, e os desenvolvedores enfrentavam riscos de responsabilidade pessoal ilimitada. Portanto, a maioria dos primeiros projetos DeFi (como Uniswap, Aave) lançou 'tokens de governança', intencionalmente enfraquecendo a ligação econômica com o negócio subjacente para evitar a regulação.
A era Atkins trouxe uma clareza maior. A Hyperliquid foi projetada desde o primeiro dia como um 'token de segunda geração' — ela foi desenhada para realmente capturar valor. Vale ressaltar que 99% das taxas de transação geradas na plataforma Hyperliquid são diretamente usadas para recomprar HYPE. Quanto mais transações → mais recompra → mais forte a captura de valor do token, a lógica é clara e direta.
Acredito que no futuro isso se tornará o novo padrão de design de tokens. E essa é uma das razões pelas quais a HYPE se tornará um dos ativos de grande capitalização com o melhor desempenho em 2026.
3. A Hyperliquid ainda está significativamente subestimada.
Eu acho que HYPE é um dos ativos mais absurdos em termos de precificação no mercado cripto atualmente, e essa discordância vem de duas percepções erradas.
O primeiro erro é o erro de categoria. O mercado ainda avalia a Hyperliquid como uma exchange de contratos perpétuos cripto de crescimento rápido. Mas na verdade, ela está se tornando um super aplicativo que cobre todas as classes de ativos globais: cripto, ações, commodities, câmbio, mercados de previsão, produtos estruturados, etc. Seu mercado potencial não é o mercado cripto de 30 trilhões de dólares, mas sim o mercado global de ativos de 600 trilhões de dólares. O mercado está te dando a oportunidade de adquirir o segundo a preço do primeiro.
O segundo erro é o ancoramento incorreto. Investidores cripto foram repetidamente educados nos últimos anos de que 'tokens não capturam valor', inúmeros projetos tiveram aumento explosivo em usuários e volume de negociação, mas os tokens permaneceram parados ou até foram a zero. Portanto, mesmo sabendo que o mecanismo da HYPE é diferente, psicologicamente eles ainda a categorizam junto com a UNI, e não a com ações da Robinhood ou CME (Chicago Mercantile Exchange).
Atualmente, a receita anual estimada da Hyperliquid está entre 800 e 1 bilhão de dólares, com uma valorização de cerca de 10 a 11 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de receita de apenas 10 a 14 vezes. Para uma empresa de rápido crescimento, esse preço é extremamente barato. Em comparação, a Robinhood tem um P/E de cerca de 37 vezes, e a CME cerca de 24 vezes, enquanto ambas têm um ritmo de crescimento muito inferior ao da Hyperliquid.
Hyperliquid e o futuro da inovação cripto.
Nos últimos dez anos, muitos projetos inovadores em cripto estavam usando máscaras: os tokens não capturavam valor, as fundações não possuíam ativos, e os desenvolvedores evitavam a SEC com cautela.
A era Atkins da SEC encerrou essa disfarce. Os projetos agora podem existir abertamente como entidades comerciais descentralizadas.
A Hyperliquid é o primeiro grande projeto a realmente aproveitar essa oportunidade: produtos abrangendo todas as classes de ativos, tokens que capturam valor diretamente, receita real e um mecanismo de recompra transparente.
Claro, isso não garante que a Hyperliquid vai sair por cima — haverá concorrentes no futuro e a regulação pode mudar. Mas isso nos permite ver claramente pela primeira vez: quando as criptomoedas são permitidas a crescer normalmente, como elas deveriam ser.
Na maioria das vezes, abraçar o futuro é caro. Ocasionalmente, o mercado te dá uma chance de desconto.