Aave e Compound constituem a espinha dorsal do empréstimo DeFi. Eles foram pioneiros em protocolos de liquidez agrupada, onde os usuários tomam emprestado e emprestam de um pool comum de ativos. Isso garante um pool profundo de liquidez e transações rápidas que permitem empréstimos e empréstimos sem confiança e supercolateralizados. A taxa de juros é determinada pela taxa de utilização do pool, definida como a proporção entre a quantidade de ativos emprestados e a quantidade de ativos fornecidos. Isso, no entanto, gera um spread de taxa de juros: os tomadores pagam mais do que os credores ganham. Esse spread cobre os custos do protocolo e constrói uma reserva. Morpho não é um substituto, mas sim uma camada de eficiência para este modelo que reduz tal spread e evolui para uma rede de empréstimos personalizável e aberta. Esse foco na eficiência de capital o torna diferente dos protocolos mais antigos.
A principal diferença está na estrutura e no mecanismo. Aave e Compound utilizam pools compartilhados, onde os credores depositam ativos e ganham juros dos tomadores no mesmo pool. O primeiro design do Morpho, chamado Morpho Optimizers (Morpho-Aave e Morpho-Compound), foi construído sobre esses protocolos. Usuários que depositam ou tomam emprestado através do Morpho ainda dependem da segurança e liquidez fornecidas pelo Aave ou Compound, mas o Morpho tenta conectar os usuários diretamente entre si, peer-to-peer. No caso de uma correspondência direta, a taxa de juros fica dentro das taxas de oferta e empréstimo do pool. Os tomadores pagam menos, e os credores ganham mais em comparação com o pool, criando valor para ambos. Se uma correspondência P2P não estiver disponível, o saldo restante no pool vai para o pool subjacente para que a segurança e a liquidez permaneçam intactas.
A próxima geração do Morpho, Morpho Blue, é um passo mais ambicioso. Não se limitando mais a Aave ou Compound, torna-se uma rede de empréstimos aberta. Morpho Blue é minimalista, imutável e sem permissões. O empréstimo é reduzido à unidade mais simples conhecida como Morpho Markets. Ao contrário de enormes pools de liquidez, Morpho Blue permite que qualquer usuário implemente um mercado de empréstimos segregado com parâmetros fixos que incluem colateral, ativo do empréstimo, limite de liquidação e oráculo. Isso definitivamente limita o risco de cada mercado em particular, garantindo que um problema em um não transborde para outro, tornando as coisas muito mais seguras e previsíveis.
Os mercados fixos e simples do Morpho Blue permitem a criação de produtos personalizados. A equipe desenvolveu os Vaults MetaMorpho, nos quais os depósitos são ativamente distribuídos por uma variedade de mercados por curadores de risco com base em regras predefinidas. Isso dá aos credores uma maneira de selecionar perfis de risco com maior flexibilidade em relação a um único pool. Morpho Blue fornece uma infraestrutura forte e eficiente para empréstimos flexíveis, com taxas de juros determinadas pelo mercado e gerenciamento de risco personalizável que dá aos usuários mais controle sobre seu capital do que o modelo de pool compartilhado do Aave ou Compound.
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