O token nativo do Ethereum, Ether (ETH), caiu mais de 35% em relação ao Bitcoin (BTC) nos últimos 12 meses, uma queda que, segundo os observadores de mercado, pode ter mais pela frente se os sinais técnicos e on-chain se concretizarem. O desempenho abaixo do esperado ocorre enquanto o Bitcoin continua a atrair interesse corporativo e adoção mainstream, enquanto o Ethereum enfrenta uma mistura de liquidez e ventos contrários de momentum que têm temperado suas narrativas de alta.

Principais pontos:

• ETH/BTC continua preso abaixo de uma linha de tendência descendente de vários anos que limitou as explosões desde 2022, com um alvo potencial de queda de 40% em direção a 0.0176 BTC se a fraqueza persistir até 2026.

• As reservas de ETH da Binance subiram para 3,62 milhões de ETH em maio, cerca de 24,6% de todo o Ether mantido nas bolsas, sinalizando maior risco de venda no curto prazo, de acordo com dados da CryptoQuant.

• As reservas de Bitcoin na Binance caíram, destacando tendências divergentes de liquidez nas bolsas entre os dois ativos.

• A narrativa mais ampla do mercado, incluindo o impulso persistente de “money ultrasound” do Ethereum e o crescente interesse institucional em BTC, continua a moldar o desempenho relativo e o sentimento de risco.

ETH-BTC: a configuração técnica aponta para fraqueza prolongada

ETH/BTC tem permanecido preso abaixo de uma linha de tendência descendente de longa data, que limitou todas as grandes rupturas desde 2022. O padrão replica uma configuração semelhante que precedeu a queda acentuada do fim de 2024 para 2025, sugerindo que a mesma pressão estrutural poderia voltar a se impor se BTC e ETH não conseguirem encontrar uma demanda mais forte.

Em agosto de 2025, ETH/BTC retestou brevemente a linha de tendência, apenas para ser repelido em uma zona de confluência que incluiu a retração de Fibonacci de 0,382 e a média móvel exponencial de 50 meses. Desde então, o par caiu de volta abaixo da média móvel de 20 meses, que agora atua como uma resistência transformada em sinal de pressão de venda na faixa de 0,034 BTC.

O gráfico sugere um objetivo potencial em torno de 0,0176 BTC se as vendas continuarem: um nível que representaria uma queda de aproximadamente 40% em relação aos preços recentes e que se alinha com a mínima do ciclo de 2020. Traders que acompanham a “escada” eth/btc veem isso como um teste crucial para saber se o Ether consegue recuperar o ritmo ou se o BTC mantém a alta como principal motor do apetite por risco no mercado.

Os sinais on-chain e das exchanges pintam um quadro misto de liquidez.

Dados on-chain da CryptoQuant destacam uma divergência notável nos saldos das exchanges entre ETH e BTC. As reservas de Ether na Binance — a maior exchange cripto do mundo por volume — subiram para 3,62 milhões de ETH em maio, respondendo por cerca de 24,6% de todo o Ether mantido em exchanges de cripto. Esse aumento do ETH disponível sugere que mais oferta pode estar pronta para ser vendida caso os compradores não a absorvam no ambiente de mercado atual.

Em contraste, as reservas de Bitcoin na Binance caíram, sinalizando uma liquidez mais apertada do lado das exchanges para o BTC. A dinâmica oposta — oferta de ETH em alta versus oferta de BTC em queda nas exchanges — ajuda a explicar, ao menos em parte, as divergências contínuas na movimentação de preço entre os dois ativos.

Saldos mais altos nas bolsas para o ETH geralmente se traduzem em maior pressão de venda no curto prazo, especialmente quando a demanda não tem vigor para acompanhar a oferta. Em contraste, a redução das reservas de BTC pode refletir uma combinação de comportamento de “hodling” e uma rotação de liquidez para longe de venues centralizadas, o que pode dar ao BTC uma vantagem relativa quando o sentimento de risco muda.

Esses padrões de reservas adicionam uma dimensão prática à narrativa mais ampla: o Ether parece mais exposto a uma desvantagem potencial impulsionada por oferta nos rails das exchanges, enquanto o Bitcoin se beneficia de liquidez mais restrita e, em alguns casos, de uma oferta firme mais forte (bid) dos participantes institucionais que entram no mercado.

Tensões de narrativa e contexto de mercado: onde está o impulso

Além dos gráficos e das métricas on-chain, o pano de fundo fundamental para o Ether permanece um tema de debate. Por anos, a narrativa de “money ultrasound” do Ether — a ideia de um ativo deflacionário ou gradualmente escasso embutido nas dinâmicas monetárias do Ethereum — ajudou a enquadrar o ETH como um melhor armazenamento de valor de longo prazo em relação ao fiat ou até ao BTC em alguns ciclos. No entanto, essa narrativa arrefeceu nos períodos recentes, contribuindo para um período prolongado de defasagem em relação ao Bitcoin em termos de desempenho relativo.

Enquanto isso, o Bitcoin tem se beneficiado do aumento do envolvimento corporativo e de uma adoção mais ampla em portfólios tradicionais. Observadores do mercado apontaram evidências de acúmulo corporativo e participação estratégica por instituições como um vento a favor para a resiliência do preço do BTC. Notavelmente, o acesso de varejo e institucional às negociações à vista de BTC — incluindo ofertas que estão por vir e integração em plataformas populares — continua a moldar a trajetória de adoção do BTC mais do que do ETH em vários segmentos de mercado.

A cobertura recente destaca essa assimetria: participantes corporativos têm demonstrado interesse contínuo em BTC, enquanto a narrativa de crescimento do Ethereum enfrentou ventos contrários que reduzem um upside amplo em relação ao BTC. Em paralelo, desenvolvimentos como expansões de acesso de varejo para negociação à vista de BTC e ETH — incluindo movimentos de empresas financeiras tradicionais para mercados cripto — seguem em foco para leitores que observam como o mercado precifica risco, liquidez e oportunidade em todo o espectro de ativos digitais.

Comentário relacionado explorou como essas mudanças dinâmicas poderiam influenciar decisões de capex para desenvolvedores, provisão de liquidez para exchanges e a velocidade de adoção em soluções de Layer 2 e ecossistemas de finanças descentralizadas. À medida que o mercado absorve essas correntes cruzadas, traders podem procurar catalisadores que poderiam inclinar o equilíbrio — desde uma normalização adicional do macro até avanços concretos no roadmap de escalabilidade do Ethereum e na evolução das pools de liquidez de exchanges centralizadas.

No conjunto, a relação entre ETH e BTC continua a depender de uma mistura de barreiras técnicas, sinais de liquidez on-chain e da narrativa em evolução sobre o que cada ativo representa para investidores e usuários em diferentes cenários de mercado. Embora o caminho do BTC siga suscetível à demanda institucional e à dinâmica de liquidez, o destino do Ether provavelmente será decidido por como a pressão de oferta nas exchanges interage com as atualizações da rede, a maturação do layer-2 e o ritmo mais amplo do desenvolvimento do ecossistema do Ethereum.

Os leitores devem observar se o ETH consegue romper a linha de tendência estabelecida, ou se a combinação de aumento da oferta de ETH nas principais exchanges e a resistência contínua em torno de médias móveis importantes mantém o par sob pressão. A próxima virada de preço em torno de 0.0176 BTC não apenas marcaria um ponto de ruptura técnico, mas também indicaria se o Ether consegue retomar uma tese de valor em relação ao BTC diante da mudança de forças de liquidez e de narrativa.

Os dados que sustentam essas observações vêm das análises de fluxo de exchanges da CryptoQuant, com cifras de reservas de ETH citadas especificamente para a Binance em maio. Para quem acompanha o cenário de liquidez, esses indicadores oferecem uma lente prática sobre onde o risco pode se concentrar no curto prazo e como o comportamento institucional e de varejo poderia moldar o próximo trecho do ciclo de cripto.

O que acontece em seguida pode depender de quanto a demanda do lado da compra retorna ao ETH diante de um teto de oferta maior nas exchanges e de se o cenário de liquidez do BTC continua favorável à medida que a participação institucional se expande. Fique atento às tendências de reservas, à ação do preço em torno da linha de tendência crítica e a quaisquer desenvolvimentos regulatórios ou de produtos que possam inclinar o sentimento do mercado nas próximas semanas e meses.

Este artigo foi originalmente publicado como ETH Trails BTC by 35% Over 12 Months, Indicating Ongoing Weakness on Crypto Breaking News — sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias sobre Bitcoin e atualizações de blockchain.