As transações em won, segundo a empresa de pesquisa Kaiko, representaram 30% do volume total de negociações à vista de criptoativos no mundo até 2026, colocando a Coreia do Sul como o segundo maior mercado após o dólar. Com uma população de 52 milhões, atualmente há cerca de 26 bilhões de dólares em negociações de criptoativos por semana no mercado sul-coreano.
Com o mercado de criptoativos em alta, está acontecendo um boom também nas ações sul-coreanas. O ETF iShares MSCI South Korea (EWY) registrou um retorno de mais de 37% de janeiro até 11 de março de 2026. Por trás disso, está a crescente demanda por semicondutores de memória, que sustentam o desenvolvimento global da IA generativa.
Negociações de criptoativos da Coreia do Sul concentradas em duas bolsas
O mercado doméstico de criptoativos da Coreia do Sul está concentrado em duas bolsas: Upbit e Bithumb. O volume total negociado por ambas representa a maior parte do montante de cerca de US$ 26 bilhões de volume semanal médio da Coreia do Sul de 2024 a 2026 (dados da Kaiko).
O principal motor das negociações são as altcoins. Cerca de 85% das negociações de criptoativos na Coreia do Sul migram para tokens que não o Bitcoin, e no país a atenção permanece forte em ativos com alta volatilidade.
O volume é grande, mas a profundidade do book de ordens da Coreia é mais fina do que a do Japão. A profundidade de mercado da Upbit está na faixa de US$ 1 milhão a 1,2 milhão, enquanto a da Bitflyer em Tóquio chega a cerca de US$ 3,5 milhões.
O volume de negociações do mercado japonês é pequeno, mas estável. O volume mensal de negociações em ienes tem ficado entre 2 e 3 bilhões de dólares nas 4 bolsas de valores.
Essa diferença evidencia as características de um mercado varejista liderado pela Coreia e com negociações de alta rotação, além da liquidez robusta liderada por investidores institucionais no Japão.
O ciclo de reciclagem de memória de IA impulsiona as posições de calls da EWY para níveis recordes
Esse aquecimento de criptoativos ocorre em paralelo com a máxima alta (rali) de ações de tecnologia da Coreia do Sul no passado. O maior ETF sul-coreano listado nos EUA, “EWY”, administrado pela iShares, registrou um retorno acima de 37% no 1º trimestre de 2026. A Samsung Electronics e a SK Hynix respondem por cerca de 45% do total.
A expectativa de continuidade do rali também se reflete nas posições de opções. O open interest em calls da EWY (ordens de compra) atingiu valor equivalente a US$ 5,5 bilhões, superando em muito os picos de 2015 e 2021 e estabelecendo um recorde histórico.
O principal motor é a “memória de alta largura de banda (HBM)”, que é exigida como chip para o treinamento de IA. A Samsung Electronics e a SK Hynix lideram o mundo no fornecimento de HBM e são o centro das expansões de investimento em data centers deste ciclo.
“O aumento rápido no open interest de calls significa que os investidores estão fazendo apostas com enorme alavancagem no crescimento da cotação das ações. Esse movimento costuma aparecer quando investidores institucionais percebem a mudança. O ponto a observar é que a Samsung Electronics e a SK Hynix respondem por 45% da EWY; ambas estão no núcleo do ciclo de chips de memória de IA. Em outras palavras, trata-se de investimento alavancado em IA, mais do que na Coreia” — comentário do analista < a href="https://x.com/InTheAssembly/status/2051685965928731029?s=20" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">.
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A demanda por IA gera tanto variações de preços quanto impactos no mercado de energia dos EUA
A mesma dinâmica de demanda por infraestrutura também afeta o mercado de energia dos EUA. O preço das permissões de carbono do “Regional Greenhouse Gas Initiative（RGGI）” dos 10 estados do Nordeste dos EUA subiu 31% na última semana, atingindo US$ 47 por tonelada, o maior valor em 4 anos.
Este programa cobre as emissões das usinas dos 10 estados do Nordeste dos EUA.
Esse patamar superou o recorde anterior do estado da Califórnia em 2024 (US$ 44). Em geral, o RGGI costuma ficar mais barato do que os indicadores da Costa Oeste, então esta é uma reversão incomum.
A Virgínia está prevista para se reingressar no mesmo programa a partir de julho, e como centros de dados de IA se concentram no estado, espera-se um aumento adicional da demanda.
Para investidores e traders sul-coreanos, esse impacto é direto. O fenômeno de a demanda por IA nos EUA impulsionar os preços da eletricidade se estende também às encomendas da Samsung, ao investimento em EWY Call e, por fim, ao apetite por risco nas negociações de criptoativos na Coreia do Sul.
Se a Coreia do Sul poderá manter sua posição como o 2º maior mercado do mundo em moeda fiduciária para criptoativos depende de quanto tempo o ciclo de investimentos em IA continuará até 2026. Os resultados do 2º trimestre da Samsung e da SK Hynix serão um dos sinais mais claros para os próximos tempos.