Uma coalizão de instituições financeiras e órgãos da indústria europeus está instando os legisladores da UE a acelerar a reforma das regras de blockchain, tratando o Regime Piloto de DLT como uma lei independente, em vez de integrá-lo em um pacote legislativo mais amplo. A carta, assinada por 39 entidades, incluindo Nasdaq e Boerse Stuttgart, pede uma rápida exclusão para manter a Europa em ritmo com os desenvolvimentos globais em finanças tokenizadas. Segundo o Cointelegraph, a missiva foi endereçada à Comissão Europeia e ao Parlamento, destacando o risco de que atrasar a ação possa retardar a adoção da tecnologia de livro-razão distribuído pela Europa nos mercados financeiros.
O Regime Piloto de DLT, lançado em 2023, serve como um sandbox regulatório para testar a negociação e liquidação de ativos baseados em blockchain, como ações e títulos, sob condições reais de mercado. Ele fornece isenções temporárias de certas regras para permitir que as empresas experimentem com finanças tokenizadas em um ambiente controlado. Os signatários sustentam que integrar o regime em um Pacote de Integração e Supervisão de Mercado mais amplo empurraria as reformas para um ciclo de negociações prolongado, potencialmente minando a competitividade da Europa à medida que os Estados Unidos avançam em suas próprias iniciativas de finanças tokenizadas. “As negociações provavelmente serão longas”, afirma a carta, acrescentando que atrasos “correm o risco de diminuir o impulso da Europa na adoção de DLT.”
Principais conclusões
Grupos da indústria da UE pressionam para tratar o Regime Piloto de DLT como um ato legislativo autônomo, em vez de incluí-lo em um pacote mais amplo de finanças digitais.
As propostas pedem a expansão do escopo do regime, aumento do universo de ativos e elevação do teto geral de testes para 150 bilhões de euros.
Os esforços incluem a remoção de limites de tempo nas licenças, permitindo autorização mais longa ou permanente para operar projetos piloto.
O contexto é moldado por uma mudança regulatória nos EUA: a SEC esclareceu as regras de custódia para títulos tokenizados e sinalizou apoio a serviços de tokenização por meio de uma subsidiária da DTCC sob uma postura de não ação.
Os desenvolvimentos afetam os mercados de capitais transfronteiriços da Europa, regimes de licenciamento e competitividade em relação aos Estados Unidos e outras jurisdições.
Reguladores da UE e indústria: desacoplando o Piloto de DLT da reforma mais ampla
A carta conjunta sustenta que um Regime Piloto de DLT autônomo proporcionaria clareza regulatória mais rápida e caminhos mais previsíveis para empresas testando negociações e liquidações habilitadas por blockchain. Com a União Europeia buscando uma agenda mais ampla de reforma das finanças digitais, os autores alertam que vincular o piloto ao cronograma de negociação de vários anos de outras medidas poderia desacelerar o progresso prático nos mercados tokenizados. Os signatários enfatizam o amplo apoio da indústria para ajustes pragmáticos que poderiam acelerar a implementação sem comprometer a segurança ou a proteção do investidor. A carta foi dirigida à Comissária de Serviços Financeiros Maria Luis Albuquerque, sublinhando um senso de urgência entre os participantes do mercado que temem a lentidão do impulso político.
Expansão de escopo e licenciamento: quais mudanças estão sendo propostas
Sob o regime atual, o piloto permite testes limitados de certas classes de ativos e escalas de emissão. Especificamente, abrange casos de teste de mercado relativamente pequenos, com limites como ações de empresas avaliadas em menos de aproximadamente $588 milhões, títulos com emissões de cerca de $1,17 bilhões e fundos de investimento com ativos abaixo de $588 milhões. A coalizão da indústria está pressionando por um menu mais amplo de ativos elegíveis e um aumento substancial no teto de teste para 150 bilhões de euros ($176 bilhões). Além de ampliar a elegibilidade, os proponentes pedem a remoção de limites de tempo nas licenças, permitindo efetivamente atividades de piloto mais longas ou contínuas para apoiar a expansão e o aprendizado prático. Eles argumentam que essas são ajustes práticos e amplamente apoiados que promoveriam mercados regulamentados em blockchain em toda a Europa.
Impulso dos EUA e contexto regulatório transfronteiriço
Os Estados Unidos têm avançado para integrar títulos tokenizados na infraestrutura financeira existente, criando um cenário contrastante com o ritmo estagnado da Europa. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) esclareceu que corretores podem custodiar títulos tokenizados sob as atuais regras de proteção ao investidor. Em outro desenvolvimento, a SEC emitiu uma carta de não ação permitindo que uma subsidiária da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) lançasse um serviço que tokeniza ativos do mundo real mantidos em custódia. Essas etapas refletem uma trajetória política mais ampla dos EUA em direção à tokenização prática e regulamentada como parte do sistema financeiro mainstream. Embora essas ações não sejam decisões da UE, elas influenciam o discurso regulatório na Europa e moldam as expectativas sobre quão rapidamente as regras da UE devem se adaptar aos desenvolvimentos tecnológicos e de mercado. A Cointelegraph relatou esses desenvolvimentos e observa o contraste com a abordagem cautelosa e focada em negociações da Europa.
Chamadas da indústria e o impulso por uma solução oportuna
Separado, mas relacionado ao atual impulso, uma carta de fevereiro de um grupo de nove empresas europeias de tokenização e infraestrutura de mercado também pediu aos formuladores de políticas da UE que atualizassem urgentemente o Regime Piloto de DLT. Os signatários — entre eles Securitize, 21X e Boerse Stuttgart Group — alertaram que limites rígidos de ativos, baixos tetos de emissão e licenças com prazo determinado correm o risco de restringir o crescimento dos mercados regulamentados em blockchain e poderiam desviar liquidez da Europa para os Estados Unidos. Este apelo anterior destaca uma preocupação mais ampla de que o ecossistema financeiro do continente poderia perder impulso competitivo se mudanças de políticas não forem implementadas rapidamente. A situação está sendo observada de perto por bolsas, custodiante e gestores de ativos que buscam clareza regulatória e um caminho escalável para mercados de capitais tokenizados.
Esses desenvolvimentos estão na interseção dos esforços de harmonização europeia e a necessidade de estruturas robustas e aplicáveis que apoiem a adoção institucional. Eles também tocam no MiCA (Regulamentação de Mercados em Cripto-Ativos) e na estratégia mais ampla da UE para finanças digitais, levantando questões sobre licenciamento, supervisão transfronteiriça e alinhamento com infraestruturas bancárias e de custódia tradicionais. À medida que os reguladores ponderam mudanças, os participantes do mercado estão em busca de regras previsíveis, padrões de supervisão claros e programas piloto escaláveis que possam se traduzir em atividade real de mercado sem comprometer a proteção do investidor ou a integridade do mercado.
As reportagens da Cointelegraph indicam um desejo amplo entre os incumbentes europeus e novos entrantes de reduzir as fricções que normalmente acompanham os pilotos regulatórios quando estão embutidos em pacotes de reforma maiores. O resultado influenciará a rapidez com que produtos tokenizados regulamentados podem ser testados e, em última análise, quão suavemente a Europa integra as finanças tokenizadas em seu sistema financeiro existente.
O que acontecerá a seguir permanece dependente de negociações entre instituições da UE, interesses dos estados membros e a comunidade de supervisão regulatória. Um Regime Piloto de DLT autônomo poderia acelerar resultados práticos, mas precisará ser calibrado cuidadosamente para manter altos padrões de proteção ao investidor e integridade de mercado enquanto permite experimentação rápida e escalável.
Perspectiva final: À medida que os formuladores de políticas da UE consideram os próximos passos, os observadores devem monitorar como as mudanças no Regime Piloto de DLT se alinham com os cronogramas do MiCA, processos de licenciamento e estruturas de supervisão transfronteiriças. O equilíbrio entre velocidade, segurança e supervisão sistematicamente importante moldará o papel da Europa nos mercados tokenizados globais e determinará se o continente acompanha as inovações em finanças digitais dos EUA.
Este artigo foi publicado originalmente como 39 Empresas Pedem à UE para Acelerar Regras de DLT, Avisam que a UE Está Atrás dos EUA em Notícias de Cripto – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.