O ciclo atual do mercado de Bitcoin é amplamente visto como mais fraco do que seus três ciclos anteriores impulsionados pelo halving, de acordo com o chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn. Ao comparar a ação do preço desde o halving de abril de 2024 com os padrões observados em 2012, 2016 e 2020, Thorn argumenta que a volatilidade esfriou e o potencial de alta parece mais restrito desta vez. Notavelmente, a máxima histórica acima de $125.000, alcançada em 5 de outubro de 2025, foi apenas cerca de 97% acima do preço do halving de 2024, perto de $63.000, ilustrando um pico visivelmente mais moderado para o ciclo até agora.
As comparações de Thorn dependem de uma diferença marcante em como os ciclos se desenrolam. O ciclo de halving de 2012 viu um aumento de preço de aproximadamente 9.294% para cerca de $1,163; 2016 entregou cerca de 2.950% de aumento para perto de $19,891; e o halving de 2020 gerou um ganho de aproximadamente 761%. Na visão de Thorn, "O ciclo quatro está dramaticamente abaixo do desempenho dos ciclos anteriores," uma conclusão que ele compartilhou em um post no X que levanta uma pergunta maior: isso é o novo normal ou o ciclo evoluirá de maneiras imprevistas?
Além das trajetórias de preços, as bases comportamentais do mercado podem estar mudando. Thorn observa que a volatilidade diminuiu a cada halving sucessivo, sugerindo que o preço do BTC pode passar a ser mais influenciado por fatores fora da teoria do ciclo de quatro anos tradicionalmente citada pelos traders. O Índice de Volatilidade do Bitcoin em 30 dias não superou 3,11% no ciclo atual, com a última leitura acima desse nível registrada em 24 de agosto de 2024. O último valor de 30 dias está em cerca de 1,75%, de acordo com os dados da Bitbo.
Principais conclusões
Alex Thorn da Galaxy conclui que o ciclo atual do BTC é dramaticamente mais fraco do que os ciclos de halving de 2012, 2016 e 2020 ao comparar a ação do preço desde o halving de abril de 2024.
O pico histórico acima de $125,000 em outubro de 2025 foi aproximadamente 97% acima do preço de halving de 2024 em torno de $63,000, sinalizando um topo muito mais suave em comparação com ciclos anteriores.
A volatilidade foi sistematicamente comprimida ao longo dos ciclos, com a volatilidade do BTC em 30 dias permanecendo bem abaixo dos picos vistos em halving anteriores (última em torno de 1,75%).
Críticos do mercado apontam para um pico histórico precoce antes do halving de 2024 como uma anomalia, sublinhando que catalisadores únicos podem distorcer comparações de ciclos.
Dinâmica de mercado e a anomalia pré-halving
Outra camada de complexidade vem de um impulso impulsionado por eventos que interrompeu o timing típico do ciclo. O BTC atingiu brevemente um pico histórico acima de $70,000 em março de 2024 - um mês antes do halving de abril de 2024. Analistas atribuíram parte do movimento inicial excessivo à subsequente aprovação de ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos em janeiro de 2024, que atuaram como um catalisador para a aceleração dos preços antes do halving. Este pico prematuro é frequentemente citado por críticos como uma desvio significativo da narrativa clássica impulsionada pelo halving.
Em paralelo, a Fidelity Digital Assets observou que os recuos do Bitcoin neste ciclo foram menos severos do que em mercados em baixa anteriores. Embora quedas de 80% a 90% não sejam incomuns em ciclos mais antigos, a queda do pico histórico para fundos posteriores tem sido até agora mais contida nesta fase. A análise da Fidelity observa que mesmo uma jornada de volta dos níveis máximos permanece substancial - o BTC recuou dos altos de final de 2021 para a área de aproximadamente $60,000, um movimento de pouco mais de 50% em magnitude dos níveis máximos citados pelo framework da Fidelity.
Perspectiva de curto prazo e o arco longo
Março trouxe uma visão contrária de Jan van Eck, CEO da VanEck, que disse que o BTC está perto de atingir o fundo e que uma recuperação gradual pode começar em 2026. Embora tais previsões dependam de uma confluência de fatores macroeconômicos, condições de liquidez e sentimento dos investidores, elas se alinham com uma sensação mais ampla de que o BTC pode entrar em uma fase de consolidação mais prolongada após o pico de 2025, em vez de repetir os rápidos aumentos impulsionados por ciclos vistos em eras anteriores.
Até as leituras mais recentes, o Bitcoin estava sendo negociado próximo a $74,703, com um novo momento subindo modestamente na última semana. O cenário de preços sublinha a observação de Thorn sobre um ciclo mais moderado, mesmo com as manchetes em torno da clareza regulatória, desenvolvimentos de ETFs e participação institucional continuando a influenciar o sentimento.
O que observar em seguida
A questão imediata para investidores e construtores é se a volatilidade moderada e o momento misto deste ciclo representam uma mudança de regime duradoura ou uma desvio temporário provocado por catalisadores únicos. Os principais desenvolvimentos a serem monitorados incluem como as condições macroeconômicas interagem com a dinâmica de oferta e demanda do BTC, quaisquer mudanças concretas nos fluxos relacionados a ETFs e se o mercado pode se alinhar em torno de um conjunto mais claro e repetível de catalisadores semelhantes às narrativas de halving do passado. À medida que o mercado evolui, os leitores devem observar sinais de que a adoção de longo prazo, a profundidade da liquidez e a clareza regulatória começam a moldar a trajetória do BTC de uma maneira que diferencia este ciclo de seus predecessores.
Este artigo foi publicado originalmente como O ciclo de halving do Bitcoin em 2024 atrasa em relação aos ciclos anteriores, dizem analistas no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias sobre criptomoedas, notícias sobre Bitcoin e atualizações sobre blockchain.