Autor | Wu fala sobre blockchain
Devido a uma postagem de Trump que provocou uma forte turbulência no mercado financeiro, até as 8 horas da manhã do dia 11 de outubro, os dados da Coinglass mostraram que o valor total das liquidações na rede nos últimos 24 horas foi de aproximadamente 19,134 bilhões de dólares, dos quais cerca de 16,679 bilhões de dólares foram liquidações de posições longas. Ao mesmo tempo, a Binance divulgou um comunicado informando que, devido ao aumento acentuado na atividade de negociação no mercado, o sistema da plataforma está atualmente sob alta carga, resultando em atrasos e anomalias em algumas páginas para os usuários. A Binance afirmou que já confirmou os problemas relacionados e está avançando com a correção, assegurando que a segurança dos fundos dos usuários não foi afetada.
8 pontos 20 minutos, a Binance anunciou que todos os serviços da plataforma foram restaurados e estão sendo gradualmente recuperados. O oficial continuará a monitorar de perto o desenvolvimento da situação, garantindo que todas as operações ocorram sem problemas. De acordo com os dados de contratos da Binance, durante esta grande queda, o saldo do fundo de seguro compartilhado para contratos denominados em BTC, ETH, BNB e USDT na Binance caiu de 1,23 bilhões de dólares para 1,04 bilhões de dólares, utilizando 188 milhões de dólares para enfrentar riscos em condições extremas.
O preço da stablecoin USDe desviou de seu nível de ancoragem de 1:1 em dólares, caindo para um mínimo de 0,6567 dólares nas últimas 24 horas. O USDe é uma stablecoin atrelada ao dólar emitida pelo protocolo Ethena. A Ethena Labs afirmou que, devido à volatilidade do mercado e liquidações em larga escala, o preço do USDe no mercado secundário apresentou flutuações. O protocolo confirmou que as funções de mintagem e resgate permaneceram operando normalmente durante esse período, sem interrupções, e o USDe ainda mantém um estado de colateralização excessiva. Devido ao preço dos contratos perpétuos continuando abaixo do preço à vista, os ganhos não realizados das posições short mantidas pela Ethena estão sendo realizados, o que aumentará ainda mais a taxa de colateralização do USDe. A equipe afirmou que publicará mais atualizações com base nos desenvolvimentos subsequentes. Ao mesmo tempo, muitos altcoins na Binance despencaram, com o ATOM caindo para 0,001 dólares, e o preço do IOTX caiu brevemente para 0 dólares. Em resposta, a IoTeX oficial afirmou que notou essa volatilidade extrema do mercado e confirmou que a rede IoTeX e todos os ativos on-chain estão totalmente seguros e operando normalmente. A equipe oficial está monitorando de perto a situação do mercado e coordenando com parceiros para garantir a estabilidade.
Às 9:30, a Binance se pronunciou sobre o evento de desanexação de USDE, BNSOL e BETH, e sua equipe está atualmente realizando uma revisão abrangente dos usuários afetados, detalhes das liquidações relevantes e medidas de compensação razoáveis.
De acordo com dados do parsec, nas últimas 24 horas, o volume de liquidações de empréstimos DeFi ultrapassou 210 milhões de dólares, sendo que as liquidações de wBTC chegaram a 49,6 milhões de dólares, as liquidações de ETH chegaram a 39,7 milhões de dólares, e as liquidações de cbBTC chegaram a 31,6 milhões de dólares.
Vale ressaltar que a Hyperliquid é a exchange com o maior volume de liquidações na rede, com liquidações de até 10,276 bilhões de dólares nas últimas 24 horas, das quais as liquidações longas somam 9 bilhões de dólares. Os rendimentos do HLP Valut dispararam de 80 milhões de dólares para mais de 120 milhões de dólares, com um crescimento de cerca de 40 milhões de dólares nas últimas 24 horas. Ao mesmo tempo, em uma situação extrema e com muitas liquidações, a saída líquida diária da Hyperliquid atingiu 642 milhões de USDC, um novo recorde histórico. O AUM da Hyperliquid caiu de mais de 6 bilhões de USDC no final de setembro para cerca de 5,1 bilhões de USDC atualmente.
De acordo com a monitoria da MLM, um grande baleia de Bitcoin liquidou 90% de suas posições short de BTC na Hyperliquid e fechou todas as posições short de ETH, lucrando cerca de 190 a 200 milhões de dólares em apenas um dia. É notável que essa baleia estabeleceu posições short de BTC e ETH no valor de nove dígitos minutos antes da queda do mercado. Esta é apenas a sua posição pública na Hyperliquid, suas operações em exchanges centralizadas ou outras plataformas ainda são desconhecidas, e essa conta pode ter desempenhado um papel crucial no movimento do mercado naquele dia.
Sobre os rumores de mercado de hoje sobre "Crypto com e Wintermute supostamente enfrentando problemas", o CEO da Crypto com, Kris Marzsalek, comentou que "o sistema está funcionando perfeitamente, é uma FUD infundada"; o membro da equipe de BD e parceiro da Wintermute, Arnaud, afirmou que tais declarações são rumores.
Arthur Hayes, co-fundador da BitMEX, postou que rumores de mercado afirmam que grandes exchanges centralizadas (CEX) estão realizando liquidações automáticas de colaterais relacionados a posições com margem cruzada, o que é a causa da queda acentuada de muitos altcoins nesta baixa. O preço de muitos altcoins de qualidade não deve voltar a esses níveis baixos em um curto prazo.
A equipe Lighter emitiu um alerta de queda às 12:23 UTC+8, informando que os pedidos não podiam ser processados ou executados, e estão corrigindo o problema. O status do Lighter mostra que o serviço da mainnet do Lighter foi interrompido, com API, front-end e envio de transações todos interrompidos. O Twitter oficial do Lighter afirmou que esse é um problema técnico causado por um TPS anormalmente alto nas últimas 12 horas. Em resposta a alguns usuários que relataram problemas de liquidação e dados confusos, a Backpack afirmou que, devido à recente volatilidade do mercado, o sistema da Backpack está sob alta carga; os dados históricos estão sendo sincronizados; todos os sistemas em tempo real estão operando normalmente, incluindo mercado, saldos, posições e empréstimos. Os dados estatísticos do site da Backpack mostram que em 10 de outubro, o volume de liquidações de contratos da Backpack atingiu 181,6 milhões de dólares, dos quais o volume de liquidações de SOL-PERP atingiu 71,8 milhões de dólares; os ativos totais dos usuários somam 421 milhões de dólares, os ativos da plataforma são de 425 milhões de dólares, com uma taxa de reserva de 100,89%.
De acordo com a síntese de @BroLeonAus, durante esta rodada de condições extremas de mercado, várias plataformas de contratos descentralizadas (PerpDEX) apresentaram diferenças significativas em seu desempenho. A Lighter teve os problemas mais graves, sem conseguir realizar pedidos ou saques desde a noite passada, com o tesouro LLP tendo uma perda de cerca de 10%; a Backpack enfrentou atrasos nas ordens e anomalias nas posições, mas já se recuperou; a Aster DEX não apresentou anomalias nas negociações; o tesouro edgeX teve um rendimento de 0,48%, que não corresponde ao volume de liquidação do mercado, ou pode estar relacionado ao atraso de um dia na atualização dos dados; os rendimentos do ParaDEX e do tesouro Extended superaram 10%. O destaque foi a Hyperliquid, que funcionou de forma estável sem interrupções, com o tesouro HLP gerando mais de 40 milhões de dólares em lucro diário, com uma taxa de retorno superior a 10%, superando a soma de todas as outras plataformas.
A equipe de desenvolvimento principal da Solana, Anza, afirmou que durante o grande evento de liquidação da noite passada, a rede Solana passou pelo maior teste de estresse até agora, com uma velocidade de processamento máxima de 100 mil TPS, mantendo a operação estável. Seu cliente de validação Agave suportou 6 vezes o tráfego de pico sem queda de desempenho e uma carga de 60 milhões de unidades de cálculo (CU) por bloco.
Às 14 horas, a CEO da Bitget, Gracy Chen, postou que a equipe notou que alguns usuários receberam notificações de preços de mercado anormais no aplicativo Bitget nos últimos 30 minutos. Isso ocorreu devido a um atraso na entrega de mensagens históricas. A equipe oficial está trabalhando com o provedor de serviços para resolver o problema, que afeta apenas as notificações de preços, enquanto todos os serviços de negociação, depósito e retirada permanecem normais, e os ativos dos usuários estão totalmente seguros.
O fundador da Uniswap, Hayden Adams, postou que a grande venda nos lembra bem como o DeFi é diferente. O volume de negociações da Uniswap hoje está próximo de 9 bilhões de dólares, muito acima do nível normal, e a plataforma não enfrentou pressão ou tempo de inatividade. O CEO da OKX, Star, afirmou que o sistema global de controle de riscos da OKX está operando de forma estável, com a plataforma mantendo fluidez em várias regiões, e todos os indicadores do sistema estão dentro da normalidade. A Hyperliquid afirmou que, durante a recente volatilidade do mercado, apesar do tráfego e da quantidade terem atingido recordes históricos, o tempo de inatividade ou problemas de atraso na blockchain da Hyperliquid foram zero, e o consenso HyperBFT e a execução lidaram com picos de throughput, o que foi um importante teste de estresse, provando que o sistema financeiro descentralizado e totalmente on-chain da Hyperliquid pode ser robusto e escalável.
Na noite, He Yi postou que: Devido à grande volatilidade do mercado nas últimas 16 horas e ao influxo excessivo de usuários, alguns usuários enfrentaram problemas durante as negociações, e eu me sinto muito triste por isso. Para perdas causadas por fatores da Binance, os usuários podem entrar em contato com o suporte ao cliente para registro; iremos verificar um a um o comportamento da sua conta para análise e decisão sobre compensação, o que levará algum tempo, mas perdas e lucros não realizados devido à volatilidade do mercado não estão cobertos pela compensação. Muitos KOLs revelaram que a Binance pode anunciar o maior plano de compensação de sua história.
O analista de criptomoedas @ali_charts afirmou que o mercado de criptomoedas passou por um dos maiores eventos de liquidação dos últimos anos, cerca de 19,3 bilhões de dólares em posições sendo forçadas a serem liquidadas em um único dia, envolvendo cerca de 1,66 milhão de traders. O Bitcoin caiu cerca de 17% em um dia, seguido por uma leve recuperação. Ali apontou que este movimento de mercado é semelhante ao rápido recuo que ocorreu após o Bitcoin atingir um pico de 69,2 mil dólares em 2021, quando também foi acompanhado por liquidações concentradas de longas posições alavancadas. Ele acredita que, embora a recuperação de curto prazo possa ser vista como uma oportunidade de compra, os investidores devem permanecer cautelosos, reforçando o controle de riscos e a gestão de stop loss.
Mindao, fundador do protocolo DeFi dForce, postou nas redes sociais que esta queda é similar à explosão da Luna, pois ambas ocorreram quando grandes plataformas de negociação começaram a aceitar stablecoins ilegais como colaterais de alto LTV, com o risco começando a penetrar entre as plataformas de negociação. Naquela época era UST, hoje é USDe, a estabilidade + alta taxa de colateral confundiu a maioria das pessoas. A introdução de ativos estáveis ilegais como colateral traz o pior cenário, que é adotar preços de mercado para alimentação, ao mesmo tempo permitindo altas taxas de colateral; somado ao fato de que a CEX em si não possui um ambiente de arbitragem totalmente aberto, a eficiência de arbitragem é baixa, amplificando ainda mais o risco. Ativos do tipo LSD enfrentam o mesmo problema. Esses ativos são, na verdade, ativos voláteis disfarçados de estabilidade.
O CEO da Cryptocom, Kris Marszalek, afirmou: as autoridades devem investigar as exchanges que tiveram os maiores volumes de liquidação nas últimas 24 horas e conduzir uma revisão abrangente da equidade nas práticas comerciais. As exchanges desaceleraram até a estagnação, impedindo efetivamente as pessoas de negociar? Todos os preços de negociação estão corretos, estão alinhados com os índices? Como estão configurados os sistemas de monitoramento de transações e anti-lavagem de dinheiro? A equipe interna de negociação é totalmente independente? O montante das liquidações chegou a 20 bilhões de dólares, causando perdas a muitos usuários. O dever das autoridades é proteger os consumidores e garantir a integridade do mercado.
Tom Lee, co-fundador da Fundstrat e presidente da BitMine, uma empresa de tesouraria Ethereum, afirmou em entrevista à CNBC: a queda era esperada, já houve um aumento de 36% desde o fundo em abril. O índice de medo de hoje, VIX, subiu 29% em um momento, representando a 51ª maior volatilidade em um único dia da história, pertencendo ao 1% das condições extremas do mercado. A queda de hoje é uma boa liquidação. Quero dizer a todos que o mercado está realmente um pouco nervoso, mas a menos que haja uma verdadeira mudança estrutural, essa correção é uma boa oportunidade de compra. Não posso afirmar que o mercado chegou ao fundo hoje, mas sabemos que nas circunstâncias atuais, o desempenho dos próximos dias e até mesmo do próximo mês será bom. Se alguém me perguntar como o mercado se comportará na próxima semana, eu diria que a probabilidade de alta é bastante grande.
Andrei Grachev, sócio executivo da DWF Labs, afirmou: O colapso do mercado de hoje não foi devido a fatores fundamentais como o colapso da FTX, mas sim devido ao anúncio de tarifas e as liquidações de alavancagem que se seguiram. A liquidez do mercado se esgotou, mas o Bitcoin e projetos sólidos devem se recuperar rapidamente.
Mindao afirmou: As maneiras comuns de introduzir ativos estáveis como colateral incluem definir uma alta taxa de colateral e fixar um ponto de ancoragem de preço, ou alimentar o preço de acordo com o mercado, mas definir uma baixa taxa de colateral; enquanto a combinação mais perigosa é adotar o preço de mercado enquanto permite uma alta taxa de colateral, e as exchanges centralizadas têm baixa eficiência de arbitragem, o que amplifica o risco. Ele acredita que ativos do tipo LSD também enfrentam problemas semelhantes.
O CSO da Conflux, Forgiven, analisou: A grande queda de 1011 é especulada como um ataque premeditado direcionado a Bn e a um dos principais formadores de mercado de Bn. Os três ativos com maior liquidação foram USDE, Wbeth e BnSol, que serviram como colateral de uma conta unificada, e o preço de liquidação foi o preço do livro de ordens à vista de Bn, e não fixado rigidamente; em um cenário de queda de Bitcoin e altcoins, os traders de contratos provavelmente estão perdendo, e a margem em moeda nativa, sob a queda do preço da moeda, se desanexou significativamente, com USDE a 0.65, Wbeth a 0.2, e BnSol a 0.13, mesmo para combinações de hedge, não seria possível garantir a posição devido à grande redução da margem. Isso provocou uma liquidação em cadeia de posições na Binance para a maioria dos contratos e desses três ativos. Outra evidência que comprova que foi um ataque premeditado e planejado é que o momento escolhido foi muito sutil, logo após o anúncio da Binance sobre o ajuste de preço do oráculo, antes da real alteração, que deveria ocorrer em 6 de outubro, e a alteração real a ser feita em 14.
He Yi postou no X, afirmando: "A Binance cuidará dos problemas da Binance, os amigos que pegaram os ativos desanexados a baixo preço ontem ganharam a partir do nosso trabalho árduo, essa parte nós não iremos reaver; os usuários que investiram em três ativos desanexados estão sendo processados gradualmente; os usuários de negociação que enfrentaram perdas devido a problemas de travamento em nossa plataforma, liquidações, iremos lidar um a um." He Yi também apontou que ativaram o suporte ao cliente em treinamento e o suporte ao cliente multilíngue com tradução, o que pode levar a mais atrasos e problemas, mas a Binance não compensará as perdas de transações pessoais causadas pela volatilidade dos preços, nem perdas não realizadas.
A Binance anunciou que, devido à recente volatilidade extrema do mercado e problemas relacionados à plataforma, USDE, BNSOL e WBETH apresentaram desvios de preço. Para contratos, alavancagem e usuários de empréstimos afetados por este evento durante o período de 11 de outubro de 2025, das 05:36 às 06:16 (UTC+8), a plataforma emitirá compensações dentro de 72 horas, no valor da diferença entre o preço de mercado de 11 de outubro de 2025, às 08:00 (UTC+8), e o seu preço de liquidação real. Além da compensação automática, outros usuários relevantes podem entrar em contato com o serviço ao cliente para enviar solicitações de casos. A Binance também afirmou que irá reforçar o mecanismo de controle de riscos, incluindo a inclusão do preço de resgate nos cálculos de índice de USDE, WBETH e BNSOL, definindo um limite mínimo de preço para USDE e aumentando a frequência de revisão dos parâmetros de risco, para lidar com a volatilidade extrema do mercado.