Uma avalanche de mercado desencadeada por uma "frase"
Simplificando, este evento foi como uma "avalanche financeira" no mundo das criptomoedas. A causa foi um tiro no topo da montanha (nível macro) (as declarações tarifárias de Trump), que desestabilizou a camada de neve já não muito firme (estrutura de mercado de alta alavancagem), e, finalmente, durante a madrugada sem ninguém (o período de menor liquidez), desencadeou uma série de colapsos e pisoteamentos.
1. O tiro no topo da montanha: Trump provoca pânico
Evento: Às 00:00 do dia 11 de outubro de 2023, Trump anunciou a imposição de "super tarifas" à China, o que pode reacender a guerra comercial entre EUA e China.
Interpretação do mercado: Os investidores imediatamente temeram que isso fizesse a inflação nos EUA novamente subir, forçando a Reserva Federal a adiar cortes de juros ou até mesmo a aumentar as taxas novamente.
Reação direta: Como as ações dos EUA já haviam fechado, o mercado de criptomoedas, que opera 24 horas, se tornou o primeiro lugar a liberar o pânico, e os preços começaram a cair.
Resumindo: uma má notícia chegou, todos temeram que isso afetaria a economia, então começaram a vender ativos de alto risco, com as criptomoedas sendo as primeiras a serem afetadas.
Dois, a base frágil: o "jogo perigoso" no mercado.
Antes da queda, muitos investidores estavam jogando um "jogo de arbitragem de alta alavancagem", que é o principal risco oculto desta avalanche. Envolve principalmente dois ativos:
Tokens de staking com juros (como WBETH, BNSOL):
O que é: Você coloca seu ETH, SOL e outras criptomoedas em staking e recebe um token que representa seus direitos de staking (como WBETH). Você pode manter esse token para obter um rendimento de staking de cerca de 3% ao ano.
Jogabilidade dos players: Muitas pessoas não querem vender suas criptomoedas, mas precisam de dinheiro para fazer outras coisas (como negociar outras criptomoedas). Elas usam esses WBETH com juros como colateral para pegar dinheiro emprestado na plataforma (como emprestar USDT).
Ponto de tentação: Como o WBETH tem um rendimento de 3%, o custo real do empréstimo é muito baixo (por exemplo, taxa de juros de 5,56% - 3% de rendimento ≈ 2,56%), o que é muito vantajoso.
Stablecoins de alto rendimento (como USDe):
Use seu USDe existente como colateral, pegue emprestado mais dinheiro e depois compre USDe.
Ou, use o dinheiro emprestado acima (como USDT) para trocá-lo por USDe e lucrar com a diferença.
O que é: Uma stablecoin que pode oferecer um rendimento anual muito alto (por exemplo, 12%).
Jogabilidade dos players: Para ganhar esses 12% de alto rendimento, alguns jogarão "matryoshka":
Resumindo: Muitas pessoas no mercado usam suas "moedas que geram rendimento" como colateral, pegam dinheiro emprestado a baixo custo e depois vão atrás de produtos de alto rendimento como o USDe. Essa estrutura depende muito da estabilidade dos preços dos ativos.
Três, a cadeia da avalanche: como a queda se transforma em desastre.
Quando o tiro no pico da montanha (notícias de tarifas) fez o mercado começar a cair, uma reação em cadeia perigosa começou:
Primeiro passo: Quando o BTC cai, arrasta todo o mercado. Como líder de mercado, sua queda levará todas as criptomoedas a caírem juntas. Isso desencadeia uma onda de vendas em todo o mercado.
Segundo passo: A desvalorização do colateral provoca liquidações.
O valor do WBETH que você hipotecou está caindo. Por exemplo, se você hipotecou 100.000 dólares de WBETH e pegou emprestado 78.000 dólares.
Quando o valor do WBETH cair para cerca de 85.700 dólares, o sistema de controle de risco da plataforma de empréstimos forçará a venda do seu WBETH para recuperar o empréstimo, isso é a liquidação.
Questão chave: O token WBETH só é negociado na Binance, e a profundidade do mercado é muito rasa. Normalmente, não há problemas para comprar e vender, mas se muitas pessoas forem liquidadas ao mesmo tempo e todos começarem a vender WBETH desesperadamente no mercado, ninguém poderá suportar isso.
Terceiro passo: Ciclo vicioso e "desancoragem".
O WBETH, devido à venda massiva, teve seu preço "desancorado", caindo drasticamente para cerca de 20% do preço do ETH. Isso significa que todos os jogadores de alta alavancagem foram praticamente "massacrados".
Para liquidar dívidas, essas pessoas foram forçadas a vender outros ativos que possuíam, incluindo o USDe que mantinham para arbitragem.
Quarto passo: O USDe foi afetado, o segundo "desancoramento" ocorreu.
Muitas pessoas começaram a vender USDe para trocar por USDT ou USDC, fazendo com que o par de negociação do USDe perdesse liquidez.
A enorme pressão de venda instantânea não foi absorvida, e o preço do USDe também não conseguiu se sustentar, caindo de cerca de 1 dólar para 0,68 dólares.
No final, toda a cadeia formou uma espiral da morte: WBETH cai → vende USDe para quitar dívidas → USDe desancora e cai → mais posições colateralizadas com USDe são liquidadas → mais vendas de WBETH e outros ativos…
Resumo: Por que a tragédia foi tão severa?
Esse evento não foi causado por um único ativo, mas pelo resultado da sobreposição de três fatores mortais em um único momento:
Cisne negro macroeconômico: As declarações tarifárias de Trump foram o estopim inesperado.
Estrutura de alta alavancagem: O mercado está cheio de estruturas frágeis que dependem de empréstimos de baixo custo e arbitragem.
Vácuo de liquidez: A queda ocorreu durante a madrugada asiática, que é o momento de menor liquidez no mercado, onde até uma pequena venda pode causar grandes oscilações.
Resumindo em uma frase: em um momento frágil sem vigilância (baixa liquidez), um evento externo derrubou a primeira peça do dominó (empréstimos de alta alavancagem), desencadeando uma sequência de quedas (liquidações em cadeia e desancoragem), que finalmente evoluiu para uma crise de liquidez total.
Esse dia reescreveu muitas vidas. Não é o mercado, é a fé.
Aqueles que acham que podem dominar a alavancagem acabarão sendo consumidos por ela; os que acreditam que "desta vez é diferente" finalmente entenderão que o mercado nunca acredita em lágrimas. Cada queda acentuada é uma forçada reinicialização da percepção. "O céu e a terra não são benevolentes, tratam todas as coisas como grama", e o mercado também; ele não se importa quem você é, apenas pergunta quem pegou o último bastão no FOMO.
No dia anterior, ainda estávamos aguardando no enredo do script 2, "usar o pânico difuso para enganar os chips" era muito sutil, mas ontem já vimos o pânico claro de uma vez. O que é real e o que é ilusório é a essência do manipulador. Nesse dia, alguém perdeu economias que podem nunca ser recuperadas.
Mas em meio à desolação, sempre haverá renascimento.
A queda acentuada é uma total "reinicialização de chips". A alavancagem de curto prazo foi esmagada, os chips principais se concentraram novamente, os dados na cadeia voltaram ao ponto de partida, e a emoção foi de ganância a apatia - e isso é a melhor base para reconstrução. O mercado não pode ser previsto; ele cresce apenas das ruínas. Aqueles que conseguem manter a posição e conter a ação impulsiva na desordem serão os próximos jogadores.
A lição do massacre é pesada, mas simples:
Não lute contra a tempestade, aprenda a dançar com a tempestade.
Oscilações extremas não são o fim do mundo, mas uma reinicialização do sistema.
O objetivo não é adivinhar o topo ou o fundo, mas sobreviver na percepção e aproveitar as oportunidades na volatilidade.
Os verdadeiros mestres não se perdem na euforia, mas constroem ordem no caos.
Sobre ciclos: O mercado em alta nunca termina sob gritos de urso. Somente quando há FOMO de altcoins, efervescência na cadeia, novos jogadores entrando loucamente, e cortes de juros impulsionando o mercado, o risco se aproxima de verdade.
Se você não está envolvido em alavancagem, a grande queda de ontem não diz respeito a você. Os chips de qualidade que agora estão baratos são o presente do mercado.
A vida sempre revela o verdadeiro eu em momentos de colapso: quando você está ganancioso, acha que é inteligente, mas quando está com medo, percebe que é ignorante. Todas as transações, no final, se resumem a uma frase: seu oponente nunca foi o mercado, mas sim você mesmo.
A tempestade passará, e aqueles que sobreviverem terão o direito de falar sobre o futuro.
As grandes ondas de areia revelam o verdadeiro ouro. O colapso do mercado neste momento é o início silencioso do próximo ciclo.
Quanto aos altcoins, se a posição não for pesada e a linha de liquidação ainda estiver distante, talvez essa calamidade possa ser superada. Se já estiver liquidado, respeite o mercado: as posições podem ser reconstruídas, a confiança pode ser recuperada, mas as fissuras na percepção só podem ser curadas lentamente pelo tempo.
O fim do colapso do mercado é o reinício da natureza humana.