Escrito por: Lin Bai, Intelligent Crow
Na semana passada, a Anthropic anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série F de 13 bilhões de dólares, com uma avaliação que disparou para 183 bilhões de dólares.
Assim que a notícia surgiu, os internautas imediatamente pensaram em um nome - SBF. Alguns comentaram que, se ele não tivesse 'tido problemas', esse investimento poderia facilmente ter se tornado um dos 'cinco melhores investimentos de todos os tempos'.
Quem é SBF? Um jovem dos anos 90 que se tornou famoso através das criptomoedas. Em apenas três anos, ele passou de um desconhecido a se tornar o rei do mercado de criptomoedas, atingindo um valor de 26 bilhões de dólares em seu auge, entrando firmemente na lista dos 50 mais ricos dos Estados Unidos.
Em 2021, a IA ainda não era tão popular como hoje, quando SBF entrou repentinamente na corrida da IA, desembolsando 500 milhões de dólares para investir na Anthropic, adquirindo diretamente 8% das ações.
Hoje, isso é a história lendária que o Vale do Silício adora contar: "Jovem gênio, apostou no futuro."
Infelizmente, o destino sempre adora fazer humor negro. Em 2022, no ano da explosão da IA, o império de SBF desmoronou. Todos os ativos, incluindo as ações da Anthropic, foram vendidos pela equipe de liquidação, retornando apenas 1,4 bilhões de dólares.
Se tivesse mantido até agora, de acordo com a última avaliação da Anthropic, o valor das 8% das ações seria cerca de 14,6 bilhões de dólares (considerando a diluição de ações, pode não ser tanto), até mesmo superando em dez vezes o preço de venda.
Esse é o absurdo de SBF. Um louco do mundo das criptomoedas dos anos 90, quase criou um super mito que poderia entrar para a história com o dinheiro de outras pessoas. Infelizmente, antes de se tornar uma lenda, ele se tornou um exemplo negativo.
500 milhões de dólares, grande investimento na Anthropic
Você pode não ter ouvido falar de Sam Bankman-Fried (SBF), mas no mundo das criptomoedas, ele é uma lenda.
Ele era o chefe da FTX, a terceira maior bolsa do mundo na época, e a empresa tinha uma avaliação que chegou a 32 bilhões de dólares; ao mesmo tempo, ele controlava o fundo de hedge Alameda Research, que em seu pico tinha ativos de 14,6 bilhões de dólares.
No auge de sua fama, SBF alcançou a 41ª posição na lista de bilionários da Forbes nos EUA, uma vez se igualando aos grandes nomes da tecnologia do Vale do Silício.
Se considerarmos a FTX como um "banco de ativos digitais", a Alameda se assemelha mais a uma "empresa de fundos que investe e também negocia criptomoedas". Por um lado, ajuda os clientes a montar carteiras de investimento em criptomoedas, por outro, utiliza fundos próprios para investimentos de risco.
De 2021 a 2022, SBF de repente virou seu olhar das criptomoedas para o mundo real. Ele dirigiu diretamente a Alameda a pegar empréstimos, começou a fazer investimentos de risco em larga escala, apostando dinheiro em áreas não criptográficas - uma aposta no futuro e também uma maneira de diversificar seus riscos. Dentre essas apostas, a Anthropic se destacou.
Em 2021, SBF fez um grande movimento, liderando a rodada B de financiamento da Anthropic com a Alameda. Nessa rodada, a Anthropic arrecadou um total de 580 milhões de dólares, e a Alameda contribuiu com 500 milhões de dólares, obtendo quase 8% das ações.
É bom lembrar que naquela época o ChatGPT ainda não tinha se popularizado, e a IA não era tão quente como hoje. As ações de SBF, para os de fora, pareciam uma grande aposta no futuro.
Ainda mais interessante é que esse investimento tinha um toque de "idealismo" por trás.
SBF se considera um crente no altruísmo eficaz (EA). A lógica do EA é: fazer o bem não deve depender apenas de bondade, mas deve considerar a relação custo-benefício. Em termos simples, com o mesmo dinheiro, é melhor salvar mais pessoas e criar um maior valor social.
A posição da Anthropic é "segurança em primeiro lugar" como um laboratório de grandes modelos, estudando como reduzir os riscos da IA, alinhando-se perfeitamente com a filosofia da comunidade EA. Além disso, entre os primeiros investidores já havia grandes nomes como Jaan Tallinn, co-fundador do Skype, do círculo EA, fazendo parecer que era tanto idealismo quanto capitalismo.
Assim, SBF liderou a Alameda e investiu 500 milhões de dólares, estabelecendo uma vasta infraestrutura de computação e pesquisa para a Anthropic.
“Vendeu a Anthropic a preço de banana, lucrando 800 milhões de dólares
Se a história terminasse aqui, seria simplesmente "um jovem gênio do mundo das criptomoedas apostando no futuro corretamente."
Mas o destino adora pregar peças. Em novembro de 2022, a mídia cripto CoinDesk revelou os relatórios financeiros da Alameda, expondo diretamente os segredos da casa de cartas:
Dos 14,6 bilhões de dólares em ativos, um terço era FTT (o token emitido pela própria FTX).
O que isso significa? A Alameda adquiriu FTT a um preço baixo, depois elevou seu valor de mercado acumulando tokens e, em seguida, usou esses tokens como garantia para pegar dinheiro emprestado da FTX, que foi então utilizado para investimentos de alto risco, circulando internamente.
Assim que a notícia vazou, o mercado entrou em colapso, o FTT despencou, a Alameda e a FTX colapsaram, e o império de SBF desmoronou instantaneamente.
Após entrar na fase de liquidação, o principal ativo que os credores da FTX focaram foi as ações da Anthropic. Em 2023, com a entrada do Google e da Amazon, a avaliação da Anthropic disparou, tornando-se uma "moeda de ouro" no pacote de ativos da FTX.
A demanda pela Anthropic afetou até mesmo a venda dessas ações. Devido ao grande número de compradores, o tempo de due diligence foi longo, e a venda das ações foi temporariamente suspensa.
Em 2024, a FTX vendeu as ações da Anthropic em duas partes:
Na primeira vez, vendeu dois terços, recuperando 884 milhões de dólares. Dizem que na época 24 investidores institucionais participaram da subscrição, compartilhando essas ações. Dentre eles, o maior comprador era um fundo soberano de Abu Dhabi.
Na segunda vez, a FTX vendeu cerca de um terço restante da participação (cerca de 15 milhões de ações), recuperando 450 milhões de dólares e esvaziando completamente a participação na Anthropic.
Ou seja, a equipe de liquidação da FTX recuperou cerca de 1,4 bilhões de dólares vendendo ações da Anthropic, quase três vezes o que SBF havia investido na época.
É irônico que se essas ações tivessem sido mantidas até a última rodada de financiamento da Anthropic em setembro de 2025 (avaliação pós-investimento de 183 bilhões de dólares), o valor teórico das 8% das ações poderia chegar a 14,6 bilhões de dólares, gerando um lucro de 14 bilhões de dólares. Mas a realidade é que o dinheiro já havia se tornado "mantimentos" no fundo de liquidação.
O mais dramático é que esse investimento acabou sendo levado para o julgamento de SBF.
O advogado de defesa de SBF enfatizou: SBF não é alguém que só gasta dinheiro de forma irresponsável, ele investiu em uma empresa de IA que depois teve uma valorização enorme, o que demonstra sua visão e capacidade de julgamento comercial.
Mas a acusação devolveu essa afirmação:
O dinheiro de SBF não era capital limpo, mas havia sido "retirado" dos bolsos dos clientes da FTX; mesmo que o saldo mostrasse lucro, não se pode apagar o pecado original da fraude financeira, e muito menos embrulhar a "apropriação indevida" como um "erro de investimento".
Finalmente, os promotores americanos apresentaram um pedido em outubro de 2023, afirmando claramente:
“O réu usou fundos de clientes para investir na Anthropic, isso é uma extensão de métodos criminosos, e não uma evidência em seu favor.”
É irônico que esse louco do mundo das criptomoedas dos anos 90 quase fez o investimento em IA mais bem-sucedido da história. Infelizmente, ele mesmo não esperou por esse dia.