A queda das tensões da guerra, a retração do petróleo e a recuperação das ações dos EUA, para onde o Bitcoin irá desta vez?
Escrito por: ChandlerZ, Foresight News
O Bitcoin atingiu 76.000 dólares durante o pregão em 16 de março, após oito dias consecutivos de alta, atingindo a máxima de seis semanas. O aumento nas últimas 24 horas foi de quase 4%. Este nível está perto da importante faixa de resistência desde o final de janeiro. Desde o início da guerra entre os EUA e o Irã em 28 de fevereiro, o Bitcoin subiu quase 20%, enquanto o ouro caiu cerca de 3% e o índice S&P 500 caiu cerca de 2%, com o desempenho relativo do Bitcoin superando quase todos os ativos tradicionais.
Em termos de dados de liquidação, de acordo com a Coinglass, o valor total das liquidações de contratos não resolvidos nas últimas 24 horas foi de 610 milhões de dólares, com liquidações de posições vendidas totalizando 485 milhões de dólares. Os dados da Alternative.me mostram que o mercado também passou de 'estado de pânico extremo' para 'estado de pânico', com o índice de medo e ganância das criptomoedas subindo para 28 (ontem, esse índice estava em 23, 'estado de pânico extremo').
No dia 16 de março, os três principais índices fecharam em alta. O Dow Jones Industrial Average subiu 387,94 pontos, fechando a 46.946 pontos, com uma alta de 0,83%; o S&P 500 subiu 1,01% para 6.699 pontos; e o Nasdaq subiu 1,22%, fechando a 22.374 pontos. A melhora no sentimento do mercado veio principalmente da diminuição dos riscos geopolíticos; o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, informou à CNBC que os EUA estão permitindo que petroleiros iranianos passem pelo Estreito de Ormuz, sendo esta a primeira vez desde o início do conflito que um petroleiro passou com sucesso.
O intervalo de negociação intradiária dos futuros de petróleo WTI está entre 92,93 e 94,17 dólares / barril, enquanto o petróleo Brent abriu a 105,26 dólares / barril. Anteriormente, o mercado estava preocupado que o bloqueio do Estreito de Ormuz interrompesse cerca de 20% do transporte de petróleo global, levando os preços do petróleo a disparar para uma máxima de três anos. Com as expectativas de relaxamento da situação aumentando, a alta do petróleo foi contida.
Devido à pressão do fortalecimento do dólar, o ouro à vista caiu para cerca de 5.010 dólares / onça, recuando de um pico recente. A prata seguiu a correção do setor de metais preciosos. A divergência entre ouro e Bitcoin merece atenção; desde o início da guerra, ambos foram comprados como ativos de refúgio, mas o desempenho do Bitcoin começou a superar o do ouro.
Três lógicas que impulsionam a alta do Bitcoin
Primeiro, a diminuição dos riscos geopolíticos liberou o apetite por risco. A crise do Estreito de Ormuz foi a maior variável de pressão no mercado nas últimas três semanas. Os altos preços do petróleo significam um aumento nas expectativas de inflação, o que é extremamente negativo para ativos sensíveis à liquidez. Com sinais surgindo de que o canal do estreito está reabrindo, o mercado começou a recalibrar.
Em segundo lugar, o Bitcoin está assumindo o papel de ativo de refúgio não dolarizado. Durante este conflito entre Irã e EUA, o Bitcoin não caiu junto com o mercado de ações, mas sim se valorizou. A revista 'Fortune' reportou que, desde o início da guerra, o Bitcoin superou todos os principais ativos de segurança, como o ouro e as ações. Isso contrasta com o desempenho do Bitcoin no início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022, quando caiu junto com o mercado; a percepção do mercado sobre as propriedades do Bitcoin está mudando.
Em terceiro lugar, a estrutura de opções está criando um efeito de atração em torno dos 75.000 dólares. O analista de cripto Murphy apontou que as opções com vencimento em 20 de março têm uma exposição de Long Gamma de cerca de 180 milhões de dólares em torno dos 74.000 dólares; o comportamento de hedge dos market makers deve conter a volatilidade, fazendo com que o preço tenda a oscilar dentro desse intervalo, criando objetivamente resistência.
Contudo, após 20 de março, a estrutura do próximo dia de exercício importante, 27 de março, apresentou mudanças significativas. O strike de 75.000 dólares acumulou 9.685 BTC em volume em aberto de Calls, enquanto os Puts eram apenas 2.711, com as Calls dominando claramente. Mais importante ainda, entre 28 de fevereiro e 14 de março, o prêmio líquido de Calls nesse strike subiu rapidamente de 5,8 milhões para 19,8 milhões de dólares, enquanto o Bitcoin ainda estava na faixa de 66.000 a 68.000 dólares, indicando que capital estava se posicionando para alta a preços baixos.
Observando a exposição ao risco de Gamma, há uma estrutura de Short Gamma de cerca de -2,56 bilhões de dólares em torno dos 75.000 dólares. Em um ambiente de Short Gamma, quanto mais próximo o preço estiver do strike, mais rápido a Delta dos market makers muda, obrigando-os a continuar comprando para hedge na direção do preço, aumentando o que chamamos de 'efeito de atração Gamma'.
Acima, 80.000 dólares correspondem a uma exposição de Long Gamma de 420 milhões de dólares; nesse ponto, a direção do hedge dos market makers muda, a volatilidade será contida, criando uma resistência forte; abaixo, entre 65.000 e 67.000 dólares, há 390 milhões de dólares de Long Gamma fornecendo um buffer, mas essa área apresenta OI claramente mais fraco do que os 75.000 e 80.000 dólares, sendo uma zona de buffer em vez de um forte suporte.
FOMC se tornou o maior variável de incerteza
A reunião do Fed esta semana se encontra em um impasse, o que pode ser o teste de pressão mais direto que o Bitcoin enfrenta atualmente. Os dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade de manutenção das taxas de juros (3,50%-3,75%) é superior a 99%.
De acordo com padrões históricos, após 8 reuniões do FOMC, o Bitcoin caiu em 7 delas, com uma queda média de 14%. Apenas uma vez houve uma reação de alta temporária após uma reunião. Em janeiro de 2026, o Fed decidiu manter as taxas de juros, e o Bitcoin caiu de 90.400 dólares, rompendo até 60.000 dólares antes de um retorno.
Porém, o ambiente de políticas desta vez é mais complexo do que antes. O petróleo Brent ultrapassou 100 dólares / barril, a pressão inflacionária voltou; os dados de emprego não agrícola de fevereiro foram inesperadamente fracos, pressionando a perspectiva do mercado de trabalho. Esses dois objetivos estão enviando sinais contraditórios, estreitando drasticamente o espaço da política monetária.
Para o presidente do Fed, Powell, esta será sua penúltima reunião antes do término de seu mandato em maio. A próxima alteração nas taxas pode ocorrer apenas após a nomeação do presidente do Fed indicado por Trump, Kevin Warsh, assumir o Fed. Além disso, ele enfrenta uma pressão política especial; um juiz federal rejeitou na semana passada a intimação do Departamento de Justiça ao Fed, mas o promotor já anunciou apelação, e esse processo legal pode interferir no procedimento de confirmação do sucessor indicado por Trump, Kevin Warsh. O mandato de Powell terminará em maio, mas segundo documentos do tribunal, ele declarou que 'não pode renunciar enquanto a investigação criminal estiver pendente'.
Para o Bitcoin, se Powell puder transmitir confiança sobre a tendência da inflação ou sugerir uma janela de corte de juros durante a coletiva de imprensa, isso seria o cenário mais positivo; mas se reiterar uma postura hawkish ou usar uma linguagem ambígua sob pressão política, o risco de correção no curto prazo também aumentará significativamente.