No início de março de 2026, duas notícias quase simultaneamente apareceram nas manchetes das mídias de tecnologia. Uma delas é que a Circle e a Stripe estavam competindo para construir a infraestrutura de stablecoin para sistemas de pagamento de agentes de IA, e a outra é que a USDC processou 1,26 trilhões de dólares em transações em fevereiro, representando 70% do volume total de atividade das stablecoins. O título do relatório da Yahoo Finance destacou a conexão entre os dois eventos: as empresas de stablecoin estão apostando que os agentes de IA se tornarão o próximo mercado de pagamentos de trilhões de dólares.
Esse julgamento não é infundado. Quando a OpenAI definiu 2026 como o "ano dos agentes pessoais", e quando o fundador da NEAR previu que os agentes de IA se tornariam os principais usuários da blockchain, uma questão fundamental surgiu: quando bilhões de agentes de IA começarem a transacionar autonomamente na blockchain, com o que eles pagam? As redes tradicionais de cartões de crédito não podem abrir contas para máquinas, o sistema SWIFT não consegue lidar com microtransações, e os bancos não servem algoritmos. E as stablecoins - essa classe de ativos que anteriormente era vista como uma ferramenta de negociação no mercado cripto - está se tornando a única resposta.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, fez sua previsão durante a teleconferência de resultados: as stablecoins podem se tornar "moeda local para negócios de máquina para máquina". Essa avaliação redefine as stablecoins de "refúgio para criptomoedas" para "moeda fundamental da economia digital". Enquanto isso, a função de pagamento x402 lançada pela Stripe na blockchain Base já permite que desenvolvedores cobrem diretamente os agentes de IA em USDC, e os dados mostram que mais de 98% dessas transações realmente utilizam stablecoins para liquidação.
Quando os agentes de IA começam a "gastar dinheiro", o "dinheiro" que escolhem está reformulando nossa compreensão do que é moeda. E o significado dessa transformação vai muito além da inovação de pagamento em nível técnico.
Um, os agentes de IA não têm contas bancárias, com o que eles pagam?
Para entender por que os agentes de IA precisam de stablecoins, é preciso primeiro responder a uma pergunta: quando um agente de IA compra serviços de outro agente de IA, como ele paga?
Os bancos não abrem contas para IA, os cartões de crédito não são projetados para algoritmos, e a rede SWIFT não consegue lidar com microtransações entre máquinas. O sistema de pagamento financeiro tradicional sempre serviu aos "humanos" desde sua criação - ele requer autenticação de identidade, avaliação de crédito e autorização manual, e tudo isso pode ser inacessível ou extremamente caro para os agentes de IA.
Yat Siu, presidente da Animoca Brands, afirmou em uma apresentação no final de fevereiro: "A moeda e o sistema de transações dos agentes irão se mover para a blockchain, substituindo os cartões de crédito tradicionais, adotando stablecoins ou ativos tokenizados. Esses ativos terão verificabilidade, liquidação instantânea e legibilidade por máquinas, permitindo transações eficientes e sem costura entre os agentes."
Esta frase aponta para o cerne do problema. Os agentes de IA não precisam apenas de "dinheiro", mas de uma interface de pagamento programável, de liquidação instantânea e de baixo atrito. As stablecoins atendem exatamente a essas necessidades: elas operam na blockchain, permitindo transferências instantâneas 24 horas por dia, 7 dias por semana; são programáveis, permitindo que condições de pagamento sejam executadas automaticamente por contratos inteligentes; e têm preços estáveis, não permitindo que a volatilidade do mercado faça com que os agentes de IA percam valor em seus ativos ao executar tarefas.
Illia Polosukhin, co-fundador do protocolo NEAR, descreveu em uma entrevista no início de março uma visão mais ampla: "Os usuários da blockchain serão agentes de inteligência artificial. A inteligência artificial estará na frente, enquanto a blockchain existirá como o back-end. O objetivo é fazer com que sua inteligência artificial esconda toda a blockchain - a realidade de termos um explorador de blockchain é, na verdade, um fracasso, porque não abstraímos essa tecnologia."
Em sua visão, os futuros agentes de IA interagirão diretamente com protocolos de blockchain, completando pagamentos, gerenciando ativos e coordenando serviços de forma autônoma. E os humanos só precisam conversar com a IA, dizendo a ela "me ajude a reservar um voo" ou "participe da votação daquela proposta", enquanto o resto do trabalho é feito pelo agente na blockchain. Todo o processo é invisível para os humanos, mas cada transferência de valor acontece na blockchain, utilizando stablecoins como meio de liquidação.
Isso não é ficção científica. A função de pagamento x402 lançada pela Stripe em fevereiro na blockchain Base já permite que desenvolvedores cobrem agentes de IA diretamente em USDC. Segundo dados da Dune Analytics, até o início de março, o volume de transações do protocolo x402 na blockchain EVM foi de cerca de 25,81 milhões de dólares, com 98,6% das transações utilizando USDC para liquidação. A situação na blockchain Solana é semelhante, com o volume de transações em USDC atingindo impressionantes 99,7%. Isso significa que, nos cenários de pagamento de agentes de IA que já ocorreram, as stablecoins se tornaram praticamente a única opção.
Dois, de 18 trilhões à implementação de licenças, o caminho evolutivo das stablecoins
Se a demanda dos agentes de IA abriu espaço para a imaginação futura das stablecoins, a evolução da escala de mercado e do cenário regulatório fornece o suporte real para essa imaginação.
Primeiro, vejamos um conjunto de dados. De acordo com a Artemis e a DeFiLlama, em fevereiro de 2026, o volume de transferências com stablecoins na blockchain atingiu um recorde de 18 trilhões de dólares, um aumento de 22% em relação aos 14,7 trilhões de dólares de dezembro de 2025. O que esse número representa? Ele é equivalente a cerca de 1,8% do PIB global, superando a produção econômica anual da grande maioria dos países. Entre eles, o desempenho do USDC foi particularmente impressionante, com um volume de transações mensais de cerca de 558 bilhões de dólares, representando 31%, uma melhoria significativa em relação aos 24% do ano anterior. Analistas atribuem essa mudança à preferência clara dos participantes institucionais por infraestrutura de dólares conformes.
Os dados da Circle também confirmam essa tendência. Em 2025, a receita da Circle alcançou 2,7 bilhões de dólares, um aumento de 64% em relação ao ano anterior. A Bernstein, em um relatório recente, deu à Circle uma classificação de "superar o mercado", com um preço-alvo de 190 dólares, chamando-a de vencedora a longo prazo. A Circle utilizou USDC para completar 68 milhões de dólares em liquidações intercontas entre 8 entidades internas em 30 minutos, enquanto a mesma operação por meio de transferências bancárias tradicionais leva de 1 a 3 dias. O CEO Jeremy Allaire revelou que esse processo completou cerca de 90% das liquidações internas da empresa em um único dia.
Agora, vamos ver o aspecto regulatório. Em março de 2026, as três principais economias do mundo praticamente simultaneamente emitiram sinais cruciais.
Em Hong Kong, o Secretário das Finanças, Paul Chan, deixou claro no final de fevereiro que Hong Kong implementou um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins, com a primeira leva de licenças a ser emitida em março. De acordo com a reportagem da 财联社, HSBC, Standard Chartered e a plataforma local de ativos virtuais OSL estão entre os nomes mencionados, embora as instituições relevantes ainda não tenham respondido diretamente, mas uma fonte interna de um dos bancos estrangeiros revelou que "ainda está aguardando notícias oficiais da regulamentação". De acordo com a regulamentação das stablecoins publicada em 2025, os emissores de stablecoins em Hong Kong devem operar com licença e as stablecoins devem ser garantidas por ativos de reserva de alta qualidade em uma proporção de 1:1, com a divulgação de informações regularmente. Isso significa que as stablecoins entraram formalmente no sistema financeiro regulado de Hong Kong.
Nos Estados Unidos, o OCC propôs um quadro regulatório abrangente para stablecoins com base na Lei GENIUS, fornecendo uma base legal em nível federal para a emissão e circulação de stablecoins conformes. A Lei MiCA da União Europeia já havia estabelecido um caminho regulatório claro para stablecoins. As três principais economias estão construindo simultaneamente um quadro regulatório, marcando a chegada de um ponto de inflexão em que as stablecoins saem da "zona cinza" para operações "institucionalizadas".
A mudança na relação competitiva entre Circle e Stripe reflete precisamente o impacto da institucionalização. Por muito tempo, a Circle foi responsável por "produzir dinheiro" - mapeando dólares do mundo real na blockchain para criar USDC; a Stripe era responsável por "fazer o dinheiro circular" - incorporando stablecoins a cenários comerciais reais por meio de uma rede de pagamentos global. Ambos tinham funções distintas e se complementavam. Mas à medida que o mercado de stablecoins evolui de ferramentas cripto para infraestrutura financeira, esse equilíbrio está sendo rompido. A Circle começou a se estender para upstream, lançando a blockchain Arc L1, o protocolo de transferência cross-chain CCTP e a Circle Payments Network, tentando construir uma rede completa de pagamentos com stablecoin; a Stripe, por sua vez, está penetrando downstream, adquirindo a empresa Bridge por 1,1 bilhão de dólares e desenvolvendo a chain de liquidação Tempo L1 em conjunto com a Paradigm, enquanto também se insere diretamente nos cenários de pagamento de agentes de IA com a função x402.
Quando as stablecoins se tornam infraestrutura, quem controla o fluxo de capital pode definir as regras. A competição entre Circle e Stripe é uma manifestação dessa lógica.
Três, dois ciclos, um coração, como as stablecoins conectam o mundo digital e o mundo real
Se fosse para usar uma metáfora para entender o papel das stablecoins na civilização digital, o "sistema circulatório" pode ser o mais apropriado. Ele possui dois ciclos: um é o "ciclo interno" dentro do mundo digital, e o outro é o "ciclo externo" que conecta as economias virtual e real.
A imagem do ciclo interno está se formando. De acordo com dados da RWA.xyz, até março de 2026, o valor de ativos do mundo real tokenizados (excluindo stablecoins) na blockchain já ultrapassou 25 bilhões de dólares, quase quadruplicando em relação aos cerca de 6,4 bilhões de dólares do ano anterior. Os seis principais grupos de ativos - títulos do governo dos EUA, commodities, crédito privado, fundos de investimento alternativos institucionais, títulos corporativos e dívidas governamentais não americanas - já têm uma escala na blockchain superior a 1 bilhão de dólares. A emissão, negociação e liquidação desses RWA dependem fortemente de stablecoins como meio de valor. Enquanto isso, a ascensão da economia dos agentes de IA está criando uma nova demanda. De acordo com dados da x402scan.com, até o início de março, o número de transações no ecossistema global x402 já ultrapassou 163 milhões, com o número de agentes de IA compradores superior a 435 mil e o número de agentes de IA vendedores superior a 90 mil. Em uma plataforma social de agentes de IA chamada Moltbook, o número de agentes de IA se aproxima de 2,85 milhões, um aumento de quase 2,4 vezes em relação aos 1,2 milhão registrados uma semana após o lançamento. Esses agentes de IA estão prestando serviços uns aos outros e trocando valor, e as stablecoins são suas ferramentas de liquidação mais utilizadas.
A lógica do ciclo externo também é clara. As stablecoins trazem capital fiduciário externo para o mundo digital por meio de emissão e troca conformes. Tomando como exemplo a licença de stablecoin que Hong Kong está prestes a emitir, as stablecoins emitidas por instituições licenciadas devem atender aos requisitos de reserva de 1:1, o que significa que cada stablecoin tem um suporte de ativo equivalente a um dólar ou dólar de Hong Kong. Quando os investidores compram stablecoins com moeda fiduciária, o capital entra no mundo digital; quando eles trocam stablecoins de volta para moeda fiduciária, o capital retorna à economia real. Nesse processo, as stablecoins desempenham o papel de "conversores", permitindo que o capital flua livremente entre o virtual e o real.
A tokenização de RWA reforça ainda mais esse ciclo. Quando uma empresa tokeniza contas a receber ou ativos imobiliários e emite na blockchain, os investidores subscrevem com stablecoins, e a empresa, após receber as stablecoins, as troca por moeda fiduciária para operar - esse capital completa um ciclo completo de fluxo do físico para o digital e de volta ao físico. A Morgan Chase processou transações de recompra de colaterais tokenizados de bilhões de dólares por meio da plataforma Kinexys, a BlackRock lançou o fundo tokenizado BUILD na Ethereum, e a Franklin Templeton migrou o fundo do mercado monetário do governo dos EUA FOBXX para a blockchain Solana - esses movimentos dos gigantes financeiros tradicionais estão, essencialmente, construindo um canal para as stablecoins conectarem as economias virtual e real.
Quatro, tendências visíveis, riscos invisíveis
Toda mudança tecnológica vem acompanhada de oportunidades e riscos, e a evolução das stablecoins não é exceção.
Primeiro, sobre os limites. Na China continental, de acordo com o documento nº 42 publicado em conjunto por oito departamentos, é "estritamente proibido" realizar tokenização de RWA e serviços relacionados, enquanto os negócios no exterior devem seguir os requisitos de registro. Isso significa que os cenários de aplicação de stablecoins discutidos neste texto ocorrem dentro de um quadro de conformidade no exterior e não constituem qualquer orientação ou sugestão para operações no país. Para empresas e investidores da China continental, é necessário prestar atenção às tendências globais e entender a lógica técnica, mas qualquer negócio transfronteiriço deve ser avançado com cautela dentro das linhas vermelhas regulatórias.
Os desafios também não devem ser ignorados. O risco de segurança é a principal preocupação - a transparência dos ativos de reserva mantidos pelos emissores de stablecoins, se existem vulnerabilidades nos contratos inteligentes, se as pontes cross-chain são seguras - essas questões estão diretamente relacionadas à segurança dos fundos. O risco de conformidade vem em seguida - o cenário regulatório global ainda está em um estado de fragmentação, uma stablecoin que está em conformidade em uma jurisdição pode enfrentar restrições ou até proibições em outra. O risco de mercado também é uma realidade objetiva - embora as stablecoins sejam chamadas de "estáveis", eventos de desanexação não são raros na história, e em casos extremos, a liquidez esgotada pode causar dificuldades de resgate.
Então, o que essas tendências significam para diferentes tipos de tomadores de decisão?
Para os executivos de instituições financeiras, as stablecoins estão reformulando a lógica subjacente dos pagamentos transfronteiriços, gestão de caixa e liquidações comerciais futuras. A implementação da licença de stablecoin em Hong Kong é uma janela a ser observada: as práticas de conformidade das instituições licenciadas, a forma como se conectam ao sistema financeiro tradicional e a eficiência real do fluxo de capital transfronteiriço fornecerão referências para o planejamento estratégico futuro das instituições financeiras.
Para os tomadores de decisão em empresas de tecnologia, a fusão de agentes de IA e stablecoins pode se tornar a próxima pista de competição. Se sua empresa está desenvolvendo produtos de agentes de IA, você reservou uma interface de pagamento em stablecoin? Quando o agente paga taxas a prestadores de serviços de terceiros, ele suporta liquidações em blockchain automatizadas e de baixo custo? Essas questões podem se tornar barreiras competitivas para os produtos nos próximos anos.
Para os investidores, o valor estratégico dos provedores de infraestrutura de stablecoins precisa ser reavaliado. Circle, Stripe e instituições financeiras que participam profundamente do ecossistema de conformidade estão se tornando os construtores-chave do "sistema circulatório" da civilização digital. Enquanto isso, a identificação de riscos também é importante - os riscos de conformidade trazidos pela fragmentação regulatória global, os riscos operacionais trazidos pela segurança técnica e os riscos de lucro trazidos pela concorrência de mercado devem ser considerados no quadro de decisão de investimento.
Em março de 2026, quando os desenvolvedores do OpenClaw escreveram em seu log de atualizações "Resolvemos mais problemas do que criamos, isso é progresso", talvez não tenham percebido que essa frase também se aplica à evolução de toda a civilização digital. As stablecoins evoluíram de ferramentas de negociação no mercado cripto para a "moeda local" dos agentes de IA, e agora para o sistema circulatório que conecta as economias virtual e real, cada passo foi acompanhado pela resolução de problemas e exploração de limites. Este processo ainda está longe de terminar, mas a direção já está clara - na era em que os agentes de IA começam a "gastar dinheiro", as stablecoins estão se tornando suas ferramentas mais práticas e estão se tornando a infraestrutura indispensável da civilização digital.
Quando sua empresa começar a implantar agentes de IA, você está pronto para abrir "contas bancárias" para eles?
(Os dados deste artigo são provenientes de 财联社, RWA.xyz, Artemis, DeFiLlama, Dune Analytics, x402scan.com, com dados até 12 de março de 2026. Este artigo não constitui qualquer conselho de investimento, e os casos mencionados no exterior não se aplicam ao quadro regulatório da China continental.)