作者 | Wood
Este artigo é fornecido por terceiros e seu conteúdo não representa a opinião de Wu Shuo.
I. Visão geral do projeto
GMTrade (anteriormente GMXSOL) foi oficialmente lançado na mainnet Solana em 12 de março de 2025. O protocolo é baseado na arquitetura de pool de liquidez e, após votação do GMX DAO, foi implementado e continuamente iterado por uma equipe independente na Solana, construindo um sistema de contratos perpétuos descentralizados, com o objetivo de expandir o mecanismo de negociação Perp maduro de redes EVM como Arbitrum para Solana e explorar soluções de gestão de liquidez mais eficientes.
À medida que o projeto entra em uma nova fase de desenvolvimento, a equipe concluiu a reestruturação da marca em 26 de novembro de 2025, mudando o nome de GMXSOL para GMTrade, a fim de reforçar a posição da marca independente. Ao mesmo tempo, anunciou que os pontos GT serão usados como um certificado de participação na futura fase TGE.
Dois, Desempenho do mercado e tendência de crescimento
Até o final de fevereiro, os principais indicadores operacionais do GMTrade mostraram crescimento significativo:
● Volume de transações diárias ultrapassou 200M de dólares
● Contratos em aberto (OI) acima de 30M de dólares
● TVL total se aproximando de 15M de dólares
Atualmente, o GMTrade se tornou o terceiro maior DEX Perp na Solana e continua em uma tendência de crescimento.
Esses dados confirmam a capacidade de adaptação da sua estrutura de pool de liquidez na Solana e mostram o reconhecimento do mercado pelo modelo TLP e caminhos de expansão RWA.
Três, Design da arquitetura central
O núcleo da arquitetura do GMTrade inclui:
● GM Pool com isolamento de mercado
● Mecanismo de ajuste dinâmico da taxa de financiamento
● Sistema de agendamento de liquidez cross-market (GLV)
Esse design no ambiente paralelo de alto desempenho da Solana alcançou maior eficiência de capital e capacidade de isolamento de risco.
Quatro, Comparação de modelos de contratos perpétuos: Orderbook vs Trader-to-LP
As principais plataformas descentralizadas de contratos perpétuos na Solana atualmente se dividem em dois tipos de modelo:
1. Modo Orderbook
O Drift Protocol adota uma arquitetura de matchmaking híbrida, combinando limit orders on-chain (CLOB), AMM virtual (vAMM) e mecanismo de liquidez JIT, suportando negociações limitadas e estratégias de market making, mais adequadas para traders proativos.
2. Modo Trader-to-LP (TLP)
GMTrade e Jupiter Perp adotam a arquitetura TLP. Os usuários interagem diretamente com o pool de liquidez, com preços de execução determinados por oráculos e funções de precificação.
Jupiter Perp adota um modelo de pool de liquidez unificada, com uma estrutura simples, mas capacidade limitada de isolamento de risco.
Em comparação, o GMTrade é baseado em uma arquitetura de múltiplos pools, alcançando melhor escalabilidade e capacidade de controle de risco através do isolamento de risco pelo GM Pool e agendamento unificado pelo GLV.
Cinco, Evolução da arquitetura: de pool de liquidez unificada para modelo de múltiplos pools
Usando um único pool de liquidez, apresenta problemas de concentração de risco e desbalanceamento de posições.
Enquanto o modelo de múltiplos pools é reestruturado como:
● GM Pool independente do mercado
● Mecanismo dinâmico de equilíbrio de taxa de financiamento
● Sistema de coordenação cross-pool GLV
Após a introdução do GLV, a eficiência de capital é ainda mais aumentada, mantendo o isolamento de risco.
Atualmente, o GMTrade suporta mercados de ativos não criptográficos, como índices, ações, commodities e câmbio, e no futuro irá introduzir um mecanismo de criação de GM Pool sem permissão, alcançando gradualmente o objetivo de longo prazo 'Trade Everything'.
Seis, Lógica de expansão cross-chain
O GMX continua sendo o protocolo de derivativos descentralizados líder na Arbitrum.
Mas a Arbitrum tem um gargalo de desempenho de thread único e problemas de congestionamento de Gas em condições extremas.
Após ser implantado na Solana, o GMTrade se beneficia da arquitetura de processamento paralelo e menor latência.
Combinando mais de 200M de volume diário e OI e TVL em crescimento contínuo, a vantagem de desempenho da Solana está sendo gradualmente convertida em profundidade de negociação real.
Sete, Mecanismo de lucro da LP e sistema de segurança
O risco da LP é isolado pelo GM Pool.
As fontes de receita incluem:
● Compartilhamento de taxas de transação
● Incentivos de pontos GT
Em termos de segurança:
● Auditoria múltipla Sherlock
● Auditoria Zenith
● Suporte de oráculos Chainlink Data Streams
Oito, Mecanismo de Pontos GT e sistema de certificados TGE
GT se refere ao sistema de pontos on-chain do GMTrade (GT Points).
No futuro, ao iniciar o TGE, os GT Points servirão como um registro de contribuição histórica, usados para determinar a elegibilidade e o peso da alocação.
1. Destinatários da distribuição de pontos
GT atribuído a:
● Usuários de negociação
● Provedores de liquidez
● Contribuidores de referência
2. Custo de geração inicial
O custo de geração inicial é de $0.01 / unidade.
Por exemplo:
Se um usuário pagar $5 em taxas, poderá ganhar 500 GT Points.
3. Mecanismo de crescimento exponencial
Para cada 210.000 GT adicionados:
Custo de geração aumentado em 2.1%.
Esse mecanismo controla o ritmo da distribuição de pontos, incentivando a participação antecipada.
Quatro, Estrutura heurística do Bitcoin
O Bitcoin adota um mecanismo de halving para controlar a oferta.
O GT utiliza:
● Menores variações
● Frequência mais alta
● Crescimento exponencial mais suave
Essa analogia serve apenas como referência para o controle de oferta e não significa que o GT seja um ativo criptográfico.
5. Sistema de incentivos adaptativos
Níveis VIP e sistema de recomendações aumentam a eficiência de aquisição de pontos.
Usuários diferentes têm eficiência de pontos variada devido a diferentes contribuições para o ecossistema.
Nove, Conclusão
O GMTrade, baseado nas vantagens da arquitetura de múltiplos pools do GMX V2, combinado com as características de alto desempenho da Solana, construiu uma plataforma de contratos perpétuos descentralizada que combina escalabilidade e capacidade de isolamento de risco, focando no mercado RWA altamente observado, abrangendo ações, câmbio, commodities, índices, etc., que pode expandir significativamente o raio de estratégia dos traders nativos de cripto.
Até o final de fevereiro:
● Volume diário de transações ultrapassou 200M
● OI acima de 30M
● TVL se aproximando de 15M
● Tornou-se o terceiro maior DEX Perp na rede Solana
Com a otimização da arquitetura, eficiência de capital e sistema de incentivos em pontos, o GMTrade está entrando em uma fase de crescimento acelerado.
Os pontos GT, como ferramenta de incentivo ecológico e futuro certificado TGE, desempenharão um papel importante na evolução a longo prazo do protocolo.
Com o contínuo aumento da capacidade dos produtos, profundidade de liquidez e escala de usuários, a posição de mercado e o potencial de desenvolvimento do GMTrade no ecossistema Solana merecem atenção a longo prazo.