Carteiras com saldo entre 1.000 e 10.000 BTC, conhecidas como baleias, atualmente possuem 4.483M BTC em 16 de fevereiro de 2026.
Distribuição:
Baleias STH (Novas Baleias) (-155 dias detendo BTC): 1.287M BTC → 28,7%
Baleias LTH (Baleias Antigas) (+155 dias detendo BTC): 3.196M BTC → 71,3%
Embora as baleias STH tenham mostrado aumentos recentes no saldo com base em métricas mensais, a dominância estrutural permanece com as baleias LTH, que controlam mais de 70% do suprimento deste grupo.
O elemento decisivo emerge ao analisar o Preço Realizado (custo médio on-chain) de cada grupo:
Preço Realizado das baleias STH: $88,494
Preço Realizado das baleias LTH: $41,626
Preço atual: $68,795
Isso implica que as baleias de curto prazo estão sentadas em uma perda não realizada de aproximadamente -22%, enquanto as baleias de longo prazo mantêm uma margem de lucro próxima a +65%.
A assimetria é clara: o capital recente está sob pressão, enquanto o capital estrutural mantém uma ampla margem de lucratividade.
O risco surge quando o preço cai acentuadamente; nesse contexto, as baleias STH tendem a capitular e realizar perdas, como visto no último gráfico de Lucros Realizados.
Essas perdas realizadas entre as baleias STH aumentaram desde o último ATH do Bitcoin em outubro. À medida que o preço se corrigiu daquelas altas, novos capitais começaram a materializar perdas mais profundas, gerando picos cada vez mais negativos.
Historicamente, configurações semelhantes (2019 e 2022) refletiram fases de redistribuição interna, onde a oferta migrou de detentores de baixa convicção para entidades resilientes.
A variável crítica é o Preço Realizado LTH ($41.6K): enquanto o preço permanecer acima desse nível, a capitulação estrutural não pode ser declarada. Apenas uma quebra sustentada abaixo dele implicaria que até mesmo o capital mais resiliente está entrando em estresse macro.
O que estamos observando não é capitulação estrutural, mas uma redistribuição de BTC do capital recente para detentores de maior convicção. Enquanto $41.6K se mantiver, o mercado está transferindo convicção, não destruindo-a.
Escrito por Carmelo_Alemán
