TLDR:
A indústria de IA atualmente gasta $400 bilhões por ano enquanto gera apenas $50-60 bilhões em receita anualmente.
O financiamento baseado em dívida distingue o atual boom de IA da bolha da internet, criando potenciais riscos sistêmicos.
Padrões de financiamento circulares mantêm a receita dentro do ecossistema de IA sem gerar lucros reais para os negócios.
Limitações na rede elétrica atrasam a construção de centros de dados, empurrando os cronogramas de receita ainda mais longe enquanto os pagamentos de dívidas permanecem devidos.
Um analista de criptomoedas levantou preocupações sobre a sustentabilidade financeira da indústria de inteligência artificial. Alex Mason, que afirma ter previsto com precisão os movimentos do mercado em 2022, postou avisos no X sobre o que ele descreve como um colapso iminente da bolha de IA.
Sua análise aponta para uma lacuna significativa entre os gastos da indústria e a geração de receita. O timing do estresse potencial, de acordo com Mason, alinha-se a 2026.
A Lacuna de Receita e o Financiamento Circular Levam a Questões
O setor de IA atualmente queima aproximadamente $400 bilhões anualmente enquanto gera entre $50 bilhões e $60 bilhões em receita.
Mason argumenta que essa disparidade representa um problema estrutural em vez de desafios típicos de estágio inicial. Grandes empresas de IA supostamente perdem dezenas de bilhões a cada ano. Enquanto isso, a maioria das empresas que implementam soluções de IA não vê retornos significativos sobre seus investimentos.
Mason aponta para padrões de financiamento circulares dentro da indústria. Grandes players financiam uns aos outros através de parcerias que parecem substanciais no papel.
No entanto, grande parte da receita permanece dentro do próprio ecossistema. Isso cria atividade sem gerar lucros reais, de acordo com a avaliação do analista.
A BOLHA DA IA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR
E eu não acho que as pessoas estejam preparadas para o que vem a seguir.
Todos continuam tratando a IA como a próxima internet.
Eu não vejo assim.
Para mim, isso parece muito mais próximo de uma bolha de dívida, e o timing se alinha para um estresse real em torno de 2026.
Deixe… pic.twitter.com/VDHwwLiA0h
— Alex Mason 
△ (@AlexMasonCrypto) 15 de fevereiro de 2026
A falta de uma linha do tempo clara de lucratividade aumenta as preocupações sobre a sustentabilidade do setor. Os custos continuam a subir enquanto as margens de lucro permanecem incertas.
Muitas empresas dependem da suposição de que escalar operações eventualmente resolverá desafios financeiros. Mason também observa uma mudança em direção a contratos governamentais e de defesa, que ele interpreta como um movimento defensivo em vez de um crescimento genuíno.
Limitações de infraestrutura apresentam outro obstáculo à expansão da IA. A rede elétrica não pode suportar toda a construção planejada de centros de dados.
Isso empurra a geração de receita potencial mais para o futuro enquanto as obrigações de dívida permanecem imediatas. As empresas devem servir suas dívidas independentemente de quando os lucros se materializarem.
A Estrutura da Dívida Cria Vulnerabilidades Sistêmicas
O atual boom da IA difere fundamentalmente da bolha das dot-com em sua estrutura de financiamento. A bolha tecnológica anterior envolveu principalmente investimentos em ações.
Quando estourou, os investidores sofreram perdas, mas o sistema financeiro mais amplo permaneceu estável. A expansão da IA de hoje depende fortemente do financiamento da dívida, com empresas tomando empréstimos substanciais com base nas expectativas de lucro futuro.
Os mercados de crédito privado já alocaram centenas de bilhões para empréstimos relacionados à tecnologia. As seguradoras têm exposição significativa a esses investimentos.
Os bancos mantêm conexões por meio de arranjos de alavancagem e instalações de crédito. Essa teia interconectada de obrigações cria riscos sistêmicos potenciais se as empresas de IA não conseguirem alcançar a lucratividade.
O estresse financeiro do consumidor agrava essas preocupações. As taxas de execução hipotecária estão subindo em todos os mercados imobiliários. As reposes de automóveis aumentaram nos últimos meses.
Os calotes de empréstimos estudantis continuam a se espalhar enquanto as taxas de inadimplência de cartões de crédito sobem. Essas tendências existem antes de qualquer potencial interrupção financeira relacionada à IA.
Mason esclarece que não prevê que a tecnologia de IA desapareça completamente. Em vez disso, sugere que os mercados podem estar subestimando a dor associada ao caminho da indústria para a lucratividade.
O analista indicou que anunciará publicamente quando acredita que os mercados atingiram o fundo e o timing de investimento se torna favorável.
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