🚨 #China Saída do Tesouro e a Rotação Global de Capital

As participações do Tesouro dos EUA da China caíram para aproximadamente $683 bilhões, o nível mais baixo desde 2008. No auge, em novembro de 2013, elas estavam perto de $1,32 trilhões. Isso representa uma redução de quase metade na última década, com cerca de $115 bilhões supostamente cortados entre janeiro e novembro de 2025 apenas, em um ritmo acelerado em relação aos anos anteriores.

Uma parte significativa parece estar se rotacionando para o ouro. O Banco Popular da China expandiu suas reservas de ouro por 15 meses consecutivos, com participações oficiais reportadas em 74,19 milhões de onças, avaliadas em cerca de $370 bilhões a preços atuais. Alguns analistas sugerem que, ao contabilizar compras potencialmente encaminhadas através do SAFE e outros canais, a exposição efetiva da China ao ouro poderia ser materialmente maior do que os números divulgados. Se essas estimativas estiverem corretas.

Essa mudança não está ocorrendo isoladamente. Várias economias do BRICS também têm diversificado partes de suas reservas longe da dívida dos EUA. Embora a diversificação de reservas não seja incomum em si, a escala e a persistência dessa tendência sugerem um ajuste estratégico mais amplo em vez de um reequilíbrio rotineiro de portfólio.

#Gold um reajuste acentuado acima de $5.500 no início deste ano pode ser interpretado não apenas como uma alta de commodities, mas como um sinal de mudança de confiança nas folhas de balanço soberanas e nas estruturas de reservas fiduciárias. Quando os bancos centrais acumulam ativos reais enquanto reduzem a exposição à dívida externa, isso reflete uma reavaliação do risco de contraparte, da estabilidade da moeda e do alinhamento geopolítico de longo prazo.

Se esse processo desencadeia instabilidade de mercado de curto prazo é debatível. No entanto, estruturalmente, indica uma reconfiguração gradual dos fluxos de capital globais, possivelmente a mais significativa desde que a ordem financeira do pós-Guerra Fria se solidificou na década de 1990.

Os investidores devem ver esses desenvolvimentos não pela lente do pânico, mas através da estratégia de alocação. Quando os gestores de reservas se movem, eles o fazem com horizontes de tempo longos.