Nos últimos seis meses (Ago 2025–Fev 2026), o apetite por risco nos mercados financeiros alcançou níveis historicamente elevados. No entanto, essa força é desigual entre as classes de ativos. Nas ações dos EUA, os mercados de opções mostram uma posição de alta sustentada, com volumes de chamadas superando significativamente a demanda por puts e a volatilidade permanecendo perto de mínimos históricos. Este ambiente reflete uma forte confiança dos investidores e condições de liquidez favoráveis.
Os dados recentes do IPC reforçaram esse pano de fundo. O IPC geral desacelerou para 2,4% ano a ano, abaixo de 2,7%, enquanto o IPC núcleo caiu para 2,5%. A inflação mais baixa reduz a pressão sobre os rendimentos reais e apoia as expectativas de eventual afrouxamento monetário, criando um ambiente macroeconômico favorável para ativos de risco.
Em contraste, a estrutura do Bitcoin continua menos decisiva. O Índice de Prêmio Coinbase, um proxy para a demanda à vista dos EUA, permaneceu em território negativo, indicando uma compra institucional mais fraca durante os movimentos recentes de preços. Historicamente, as altas sustentadas tendem a coincidir com prêmios positivos persistentes, refletindo uma acumulação ativa de investidores baseados nos EUA.
Os fluxos de ETF também permanecem inconsistentes, alternando entre entradas e saídas em vez de formar uma tendência de acumulação sustentada. Isso sugere que o capital institucional ainda não se reengajou completamente, apesar das condições macroeconômicas em melhoria.
Nos próximos 30 dias, o Bitcoin é melhor visto como estando em uma fase de validação de recuperação, em vez de uma tendência de alta confirmada. Os principais sinais a serem monitorados incluem um prêmio positivo sustentado do Coinbase, entradas líquidas consecutivas de ETF e evidências de demanda impulsionada à vista, em vez de movimentos de preços impulsionados por alavancagem.
Escrito pela XWIN Research Japan
