O recente aumento no preço do Bitcoin levantou especulações sobre um possível fundo ou reversão de tendência. No entanto, a questão chave não é o tamanho do movimento, mas se ele reflete uma mudança estrutural na demanda.

Nos mercados de Bitcoin, um “rebote” geralmente se refere a uma recuperação temporária dentro de uma tendência de baixa mais ampla. Esses movimentos são frequentemente impulsionados por coberturas de posições, ajustes de posições e reversões de sentimento, em vez de nova demanda no mercado à vista. Eles tendem a ocorrer após períodos de medo elevado, quando a pressão de venda diminui temporariamente.

O indicador on-chain SOPR (Spent Output Profit Ratio) fornece um contexto importante. O SOPR mostra se as moedas movidas na blockchain estão sendo vendidas com lucro ou prejuízo. Quando o SOPR cai abaixo de 1, indica que os participantes do mercado estão vendendo com prejuízo, priorizando a redução de risco sobre a lucratividade.

Historicamente, o SOPR permanecendo abaixo de 1 não marcou fundos de mercado. Em vez disso, ele apareceu durante as fases iniciais a intermediárias de mercado em baixa, frequentemente ao lado de rebotes que falham em se sustentar. Verdadeiros fundos se formaram somente após uma prolongada fraqueza do SOPR, repetidas recuperações malsucedidas acima de 1 e uma ampla realização de perdas.

Os dados atuais se encaixam nesse padrão. Enquanto o preço se recuperou, o SOPR ainda não se recuperou e se manteve acima de 1, e as evidências de fluxos impulsionados por spot sustentados permanecem limitadas. Assim, o movimento de hoje é melhor visto como um rebote reflexivo dentro de uma fase de ajuste, não como confirmação de uma tendência de alta durável.

Escrito pela XWIN Research Japan