Num momento em que o sistema financeiro global enfrenta uma mudança sem precedentes em cem anos, a tecnologia blockchain está passando de uma inovação marginal para uma infraestrutura central, promovendo a profunda fusão entre finanças tradicionais e financeiras criptográficas. Em 31 de julho de 2025, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, anunciou oficialmente o lançamento do programa 'Project Crypto', com o objetivo de fazer dos Estados Unidos a capital global das criptomoedas. O cerne deste programa é promover a migração total de ativos como ações, títulos e dólares para a blockchain pública, permitindo que serviços financeiros variados, como negociação de valores mobiliários tradicionais, ativos criptográficos, pagamentos em stablecoins e empréstimos DeFi, sejam realizados em uma única plataforma.
Isso não só significa uma mudança fundamental nas políticas regulatórias, mas também indica que uma reforma sistêmica abrangendo a estrutura de liquidação, formas de ativos e ecossistemas de transações está acelerando sua chegada.
I. A blockchain está se tornando a infraestrutura central das finanças tradicionais.
As características programáveis, abertas e globalizadas da blockchain fazem dela uma base natural para a próxima geração de infraestrutura financeira. A curva de crescimento dos endereços ativos de criptomoedas no mundo está se aproximando do ritmo que a internet teve ao atingir um bilhão de usuários; o volume de transações em stablecoins já superou parte dos sistemas monetários tradicionais. Com a clareza regulatória, as finanças tradicionais (TradFi) estão entrando em cena de maneira abrangente e concentrando esforços em três grandes direções:
Tokenização de Depósitos
O tempo de pagamento e liquidação transfronteiriço foi reduzido de dias no passado para segundos, diminuindo significativamente os custos operacionais e de conciliação, além de liberar a eficiência de capital dos fundos retidos.Reestruturação da Infraestrutura de Liquidação
Utilizando tecnologias de Layer 2 (como zkSync) para realizar liquidações transfronteiriças quase em tempo real e operações no mercado de recompra, proporcionando uma capacidade de fluxo de capital praticamente sem atraso para os mercados financeiros globais.Tokenização de Colateral
Transformar ativos como títulos e notas em 'programáveis', liberando liquidez, reduzindo a necessidade de reservas de capital e permitindo a reutilização direta no mercado financeiro on-chain.
Essa tendência já está se concretizando globalmente. O BUIDL, lançado pela BlackRock, tokeniza fundos off-chain; o BENJI da Franklin utiliza diretamente a blockchain como sistema de registro e liquidação, escolhendo Aptos, Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Polygon, Solana, Stellar e outras blockchains para distribuição.
Além disso, esses fundos tokenizados estão se conectando a protocolos DeFi (como Morpho Blue), servindo como colaterais que geram rendimento. Ao mesmo tempo, redes de pagamento em stablecoins estão acelerando a substituição de canais transfronteiriços tradicionais como SWIFT, com Revolut e Nubank já introduzindo redes relâmpago para aumentar a velocidade do fluxo de capital.
II. Novo Padrão das Exchanges: Onda de IPO e Competitividade Multidimensional
Com o Project Crypto promovendo melhorias no ambiente regulatório, a janela de oportunidade no mercado de capitais se reabre, e as exchanges centralizadas estão prestes a entrar em uma nova onda de IPOs. Várias plataformas, incluindo Kraken, Gemini e Bullish, já anunciaram planos de listagem, o que não só pode aumentar significativamente sua capacidade de financiamento, mas também significa que elas estarão sujeitas a uma fiscalização mais rigorosa em termos de transparência e conformidade. No novo cenário competitivo, avaliar o potencial de longo prazo de uma exchange não depende apenas do volume de transações, mas também deve considerar de maneira abrangente a estrutura de receita, autenticidade dos dados, nível de conformidade e outros múltiplos aspectos, como a adesão dos usuários.
Coinbase é o caso de transformação mais representativo. Em 2021, a receita da Coinbase dependia quase totalmente de taxas de transação, com um modelo de negócios único e altamente dependente das flutuações do mercado. No entanto, até o segundo trimestre de 2025, a proporção da receita de transações caiu para 51%, enquanto a proporção da receita de assinaturas e serviços aumentou para 44%, e os restantes 5% vieram da receita de juros. Essa estrutura de receita diversificada melhorou significativamente a estabilidade e a resistência cíclica do negócio. Ao mesmo tempo, a autenticidade do volume de transações das exchanges também está cada vez mais sob a atenção dos investidores. Problemas como negociação reversa e manipulação de volume, quando existentes, não só podem enganar o mercado, mas também impactar as referências de avaliação. Portanto, ferramentas de verificação de autenticidade de transações, como as lançadas pela Coin Metrics, estão se tornando uma referência importante para instituições de investimento ao avaliar a qualidade das exchanges. A competição futura entre as exchanges será uma batalha de forças abrangentes centradas em conformidade, transparência, diversificação de negócios e estabilidade de liquidez.
III. Novos Caminhos Emergentes: Ações dos EUA On-Chain e Inovação Híbrida Web2.5
Na exploração da diversificação dos negócios das exchanges, as ações dos EUA on-chain e a tokenização de ações se tornaram novas trilhas em alta. Este modelo de 'inovação híbrida Web2.5' combina a lógica de investimento de ativos tradicionais com a abertura e programabilidade da blockchain, preservando os mecanismos maduros das finanças tradicionais, ao mesmo tempo que introduz a flexibilidade e combinabilidade das finanças on-chain, abrindo um novo espaço de negociação para investidores globais.
A emergência das ações dos EUA on-chain ataca diretamente os pontos problemáticos dos investidores nos mercados tradicionais: altas barreiras de entrada para abertura de contas de ações nos EUA, longos ciclos de liquidação de T+2 e horários de negociação limitados; investidores internacionais também enfrentam dificuldades na abertura de contas e complexidade na conversão de dólares; a barreira de investimento de pequeno valor e a combinação de investimentos é alta, e os ativos acionários não podem ser usados como colateral on-chain ou gerenciamento de liquidez. Os valores mobiliários on-chain solucionam esses problemas de forma eficaz através de negociação 24/7, custódia distribuída para reduzir riscos de ponto único, tokens que podem ser combinados para participação em empréstimos e criação de mercado DEX, além de uma forte ligação com o sistema de stablecoins.
Os casos representativos nesta área incluem o modelo de custódia regulatória da Dinari e a tokenização de ações do mercado de ações dos EUA, o Token de Ações emitido pela Backed Finance na Solana, as experiências da Robinhood no mercado europeu de valores mobiliários on-chain, e inovações que utilizam os modelos Vote e sTSLA para garantir tokens de ações dentro do cenário DeFi para obter rendimento. A característica comum desses modelos é que, dentro de um quadro regulatório, eles trazem valores mobiliários tradicionais para o ecossistema on-chain, formando aplicações financeiras de múltiplas camadas que podem ser sobrepostas e combinadas.
IV. Estratégia de Resposta e Planejamento Ecológico da Nivex
Diante das tendências duplas de uma profunda entrada do setor financeiro tradicional e a reestruturação do setor de criptomoedas, a Nivex, como uma nova exchange, optou por um caminho de atualização de 'exchange de criptomoedas' para 'sistema de operação de múltiplos ativos on-chain'. No núcleo tecnológico, a Nivex é centrada em um motor de estratégia de IA, integrando dados on-chain, fatores de mercado macroeconômicos, sinais quantitativos e estratégias de especialistas, formando soluções de receita gerenciáveis ativamente e abrindo interfaces API e SDK para ajudar bancos, corretoras, instituições de gestão de ativos e plataformas de pagamento a rapidamente acessar a capacidade de gestão inteligente de ativos on-chain.
Em termos de conformidade e infraestrutura, a Nivex se adapta ativamente a múltiplos sistemas regulatórios, solicitando licenças de forma proativa e construindo uma arquitetura de transações e custódia on-chain que seja transparente e auditável, garantindo que a plataforma atenda aos requisitos regulatórios, enquanto mantém a abertura e a combinabilidade das finanças on-chain. Ao mesmo tempo, a Nivex continua a se expandir no ecossistema de fundos transfronteiriços e stablecoins, aproveitando a capacidade de combinação entre stablecoins e ativos on-chain para criar soluções em circuito fechado que cobrem depósitos, transações e distribuição de receitas, oferecendo serviços personalizados, especialmente para mercados de alto crescimento na Ásia, Oriente Médio e América Latina.
Quando a blockchain é incorporada aos sistemas centrais do setor financeiro tradicional, e 'super aplicativos' se tornam um modelo reconhecido pelo regulador, o cenário competitivo das finanças globais está sendo reestruturado. Para as exchanges, essa é uma oportunidade estrutural de atualização de um motor de intermediação para uma plataforma de ativos abrangente.
A Nivex está aproveitando esta janela histórica, baseando-se em estratégias de IA, fundamentos de conformidade e capacidade de cobertura de múltiplos ativos, com o objetivo de ocupar uma posição estratégica insubstituível na nova era da operação de múltiplos ativos on-chain, tornando-se um hub central que conecta TradFi e Web3.