Título original: Relatório Semestral: "Dentro do Crescimento da Hyperliquid"
Fonte original: GLC
Tradução do original: Asher, Odaily Planet Daily
Nota do editor: No primeiro semestre de 2025, a Hyperliquid continuou a dominar o mercado de contratos perpétuos descentralizados, com o TVL da plataforma, o volume de contratos em aberto e o volume de transações atingindo novos recordes históricos. O ecossistema HyperEVM está se expandindo rapidamente, enquanto a Unit impulsiona a implementação de negociações à vista, e as aplicações locais e os Builder Codes aceleram o crescimento dos usuários. O token HYPE apresentou um desempenho robusto, apoiado por um mecanismo de recompra exclusivo e receitas recordes, enquanto o HIP-3 abriu permissões para a implementação do mercado perpétuo, oferecendo novas oportunidades de lucro para a comunidade. Com a entrada de parceiros estratégicos e mais ativos sendo integrados, a Hyperliquid tem um enorme potencial de crescimento no segundo semestre, moldando uma nova dinâmica para as negociações descentralizadas.
Métricas em cadeia da Hyperliquid
TVL e fluxo de fundos
Após o lançamento do token HYPE e o término do airdrop, não houve perda de usuários. Pelo contrário, a Hyperliquid começou a experimentar um crescimento impressionante desde o Q4 de 2024. Nesse período, o fluxo de fundos disparou, com picos diários superiores a 50 milhões de dólares, fazendo com que o TVL saltasse de 564 milhões de dólares para mais de 2 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento trimestral de impressionantes 269%.
Devido ao crescimento contínuo, a Hyperliquid consolidou ainda mais sua posição de liderança no campo das negociações de contratos perpétuos descentralizados no primeiro semestre de 2025. Até 30 de junho, o TVL da plataforma atingiu 3,5 bilhões de dólares, um aumento de 70,8% em relação aos 2,1 bilhões de dólares no início do ano. No mesmo período, apesar do impacto de um fluxo líquido negativo de 590 milhões de dólares em março, o fluxo total de fundos ainda se manteve forte, com um fluxo líquido médio semanal de 58 milhões de dólares.
Volume de contratos em aberto e volume de transações
Desde o Q4 de 2024, quando superou 1 bilhão de dólares pela primeira vez, até o final do ano, subindo para 3,27 bilhões de dólares, o volume de contratos em aberto da Hyperliquid cresceu cerca de 227% em apenas alguns meses. Após entrar em 2025, esse número continuou a disparar, atualmente alcançando 15 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 359% em relação ao final de 2024, equivalente a 61% da ByBit, 105% da OKX e 120% da Bitget.
No Q4 de 2024, o volume de transações semanal da Hyperliquid foi de cerca de 13 bilhões de dólares, e no primeiro semestre de 2025, esse número aumentou significativamente para uma média de 47 bilhões de dólares, alcançando um recorde histórico de 78 bilhões de dólares na semana de 12 de maio. Ao mesmo tempo, sua participação de mercado também se expandiu, passando de cerca de 56% no final de 2024 no mercado de contratos perpétuos descentralizados para mais de 73% no final do primeiro trimestre de 2025, consolidando ainda mais sua posição de liderança no setor.
Em termos de número de usuários, o número de endereços da Hyperliquid cresceu de 291.000 no primeiro semestre de 2025 para mais de 518.000, um aumento de 78% em seis meses. Esse crescimento não apenas reflete a rápida expansão da base de usuários da plataforma, mas também corresponde a mais de 53 bilhões de dólares em posições liquidadas, mostrando a atividade e profundidade do mercado.
Comparação de dados da Hyperliquid com CEX
No primeiro semestre de 2025, o crescimento da Hyperliquid em relação às exchanges centralizadas (CEX) foi especialmente notável, até o momento:
· A proporção do volume de transações da Hyperliquid atingiu 6,1%, um aumento de 3,9 pontos percentuais em relação a janeiro deste ano.
· A proporção de contratos em aberto da Hyperliquid atingiu 17,8%, um aumento de 12,3 pontos percentuais em relação a janeiro deste ano.
Primeiramente, a Hyperliquid tem os custos mais baixos para negociar contratos à vista e perpétuos dentro do ecossistema, ao mesmo tempo em que oferece liquidez profunda em cadeia. Para alguns ativos, a profundidade do livro de ordens já pode rivalizar com as principais CEX. Por exemplo, durante o lançamento do PUMP, a plataforma alcançou a maior profundidade de mercado, o maior volume de transações e o spread de compra e venda mais apertado, um feito inédito na história das DEX.
Além disso, a Hyperliquid se tornou a plataforma preferida para o lançamento de novas moedas. Desde o lançamento do Trump Coin, a plataforma continuou a ser a primeira a lançar contratos perpétuos, uma estratégia que rapidamente atraiu usuários e reforçou a percepção da plataforma como a escolha preferida para negociações de novas moedas. Além disso, o PUMP arrecadou cerca de 500 milhões de dólares em apenas 12 minutos, e a Hyperliquid foi a primeira plataforma a lançar simultaneamente negociações à vista e contratos perpétuos, oferecendo oportunidades de pré-negociação, validando sua capacidade de adquirir usuários e liquidez.
Hoje, a Hyperliquid pode competir com as principais CEX em velocidade de negociação, liquidez e experiência do usuário, mantendo ao mesmo tempo as vantagens descentralizadas: acesso sem permissão, transparência em cadeia, e combinação nativa, permitindo que qualquer ativo, posição ou negociação seja integrado diretamente com contratos inteligentes, dApps ou outros protocolos na HyperEVM.
HLP: motor de liquidez central e receita robusta
O HLP (Hyperliquidity Provider) é o motor central de liquidez da Hyperliquid, fornecendo liquidez em USDC para o livro de ordens, market making e liquidação automática, ao mesmo tempo que integra vários retornos de estratégia, oferecendo exposição não direcionada aos usuários. O TVL do HLP cresceu significativamente no final de 2024, impulsionado pelo airdrop do HYPE, subindo de 150 milhões de dólares no final de novembro para mais de 400 milhões de dólares no início de 2025, alcançando um pico de 512 milhões de dólares em maio, mantendo-se estável ao longo do semestre, terminando em 372 milhões de dólares.
No mesmo período, o lucro líquido do HLP subiu de 50 milhões de dólares para 68 milhões de dólares, com um retorno anualizado médio para os usuários de cerca de 11%. Apesar do incidente JELLY, a receita líquida no primeiro trimestre de 2025 ainda foi de 5,2%, com uma queda inferior a 3,5%.
Unit: A chave para o futuro da Hyperliquid
A Unit foi lançada em 14 de fevereiro de 2025, como a camada de tokenização de ativos da Hyperliquid, suportando recargas e retiradas nativas de vários ativos, e diretamente listando ativos no mercado à vista da Hyperliquid através de um sistema de leilão, inicialmente suportando BTC e expandindo posteriormente para ETH, SOL, FARTCOIN, PUMP, BONK, entre outros.
Desde seu lançamento, o TVL da Unit atingiu 800 milhões de dólares, ficando atrás apenas da Kinetiq; no primeiro semestre, o volume de ativos negociados através da Unit superou 15 bilhões de dólares. No entanto, o volume de negociações à vista da Hyperliquid ainda representa apenas 2% do volume total de transações, muito abaixo da proporção de 15% a 30% da maioria das exchanges centralizadas, indicando que ainda está em fase inicial.
Métricas em cadeia da HyperEVM
A HyperEVM foi lançada em fevereiro de 2025, sendo uma blockchain compatível com EVM, construída diretamente sobre a infraestrutura da Hyperliquid, suportando a implementação de contratos inteligentes e aplicativos descentralizados.
TVL
Embora no início de fevereiro o TVL estivesse abaixo de 50 milhões de dólares, apenas dois meses após a implementação da mainnet (meados de abril), o TVL já havia superado 1 bilhão de dólares, atingindo 2,08 bilhões de dólares em 30 de junho, alcançando uma duplicação.
Número de endereços ativos
No primeiro semestre de 2025, a atividade dos usuários da HyperEVM aumentou continuamente, com cerca de 33.000 endereços ativos diariamente, e um pico de mais de 44.000 na semana de junho.
Além disso, o volume de transações seguiu uma tendência semelhante, com uma média de cerca de 208.000 transações por dia, alcançando um pico de 315.000 transações.
Em termos de desempenho econômico, os aplicativos na HyperEVM geram em média cerca de 1,927 milhões de dólares em taxas diariamente, atingindo um pico de 4,855 milhões de dólares em 21 de maio, com um total acumulado de taxas de 256,2 milhões de dólares até o momento.
Receita e recompra do HYPE
Diferentemente da maioria dos protocolos DeFi, a equipe da Hyperliquid não obtém diretamente taxas da plataforma; toda a receita é distribuída entre o HLP e o Assistance Fund. O HLP é o tesouro comunitário, fornecendo retornos de market making aos usuários; o Assistance Fund é precificado em HYPE e atua como reserva de liquidez quando necessário.
Dados dos últimos meses indicam que cerca de 92% das taxas vão para o Assistance Fund, enquanto os 8% restantes são alocados para o HLP. O Assistance Fund utiliza a receita do programa de recompra HYPE para recomprar tokens no mercado à vista, sustentando assim o preço do HYPE e beneficiando diretamente os detentores de tokens.
Desde o início de 2025, a receita total da Hyperliquid alcançou 406 milhões de dólares (com uma anualização superior a 810 milhões de dólares), tornando-se um dos protocolos mais lucrativos do setor de criptomoedas, apenas atrás da Tether e da Circle. As taxas do primeiro trimestre aumentaram significativamente, subindo de cerca de 1 milhão de dólares por dia para uma média de 3 milhões de dólares, ultrapassando 5 milhões de dólares em picos.
Além disso, o Assistance Fund pode recomprar cerca de 13% do suprimento de HYPE anualmente. Com o lançamento do HIP-3 e dos códigos dos construtores (representados pelo Phantom), as taxas da Hyperliquid aumentarão ainda mais, reforçando o modelo de recompra e sustentando o valor do token (no momento da redação, com base nos dados dos últimos 30 dias, a receita anualizada é de cerca de 1 bilhão de dólares, o que resulta em um múltiplo de preço sobre lucro de cerca de 15 baseado no suprimento circulante).
Principais eventos da Hyperliquid no primeiro semestre
Em janeiro de 2025, a Hyperliquid expandiu o número de validadores para 27 e lançou o contrato perpétuo TRUMP, com o volume de transações ultrapassando 21 bilhões de dólares por dois dias consecutivos.
Em fevereiro de 2025, a Unit foi lançada, permitindo recargas de ativos nativos de 400 milhões de dólares, e o volume de negociações à vista alcançou 8,4 bilhões de dólares; a HyperEVM foi iniciada, com um TVL de 2 bilhões de dólares.
Em março de 2025, o incidente Jelly resultou em uma perda de 12 milhões de dólares para o HLP, com compensação para os usuários.
Em maio de 2025, a rede de testes HIP-3 permitiu que a comunidade implementasse novos mercados perpétuos, enquanto lançava os Níveis de Staking e introduzia novas stablecoins USDe e USDT0.
Em junho de 2025, várias empresas listadas começaram a incluir o HYPE em seus tesouros corporativos, com a Hyperliquid apresentando uma receita anualizada superior a 800 milhões de dólares, com 97% destinado à recompra do HYPE.
Em julho de 2025, a CoreWriter foi lançada, permitindo a escrita bidirecional do HyperCore e HyperEVM, com a integração do Builder Codes no Phantom, adicionando cerca de 20.000 novos usuários e uma receita anual projetada de 15 a 30 milhões de dólares.
Resumo
No primeiro semestre de 2025, a Hyperliquid continuou a consolidar sua posição de liderança no mercado de contratos perpétuos descentralizados, com todas as métricas em cadeia se destacando. A adoção da HyperEVM acelerou, e o ecossistema de aplicações locais se expandiu rapidamente. O token HYPE apresentou um desempenho sólido, apoiado por um mecanismo de recompra exclusivo e receitas recordes, evidenciando a sustentabilidade do modelo econômico do protocolo.
De uma maneira mais ampla, a Hyperliquid continua a abrir novos espaços de crescimento ao reforçar sua liquidez e vantagens de infraestrutura, enquanto promove o desenvolvimento do HIP-3, CoreWriter e Builder Codes. Com a entrada de parceiros estratégicos como o Phantom e a ascensão do protocolo nativo da HyperEVM, a rede possui um robusto potencial de crescimento para o segundo semestre.
Entre eles, o HIP-3 é o principal motor: qualquer usuário que possua 1 milhão de HYPE pode implementar contratos perpétuos e obter até 50% da receita das taxas de transação, sem precisar arcar com a construção da infraestrutura, pois a Hyperliquid oferece suporte completo. A integração do Phantom já começou a mostrar resultados, e espera-se que apenas essa iniciativa traga um crescimento de fluxo de caixa anualizado de 2% a 4%; se mais carteiras ou interfaces seguirem o exemplo, o potencial será ainda maior.
Com o lançamento do novo plano de ativos em cadeia da SEC dos EUA, a Hyperliquid espera suportar mais tipos de ativos, liberando mais oportunidades de crescimento.
Link original