Título original: (Dados da Binance revelam: o mercado ainda tem esperança!)

Autor original: Murphy, analista de dados on-chain

Os amigos podem subconscientemente pensar que apenas os dados pagos têm valor; na verdade, muitos dados gratuitos também são muito úteis, como os dados que a Binance publica após cada atividade do LaunchPool. E nesses dados estão ocultados os sentimentos do mercado, as tendências de capital e os vestígios da competição entre grandes e pequenos investidores.

Todos sabemos que a Binance possui a melhor liquidez de mercado atualmente, reunindo uma quantidade enorme de usuários e fundos. Embora não possamos acessar diretamente os dados de backend, ainda podemos observar algumas pistas a partir dos dados públicos limitados.

（图 1）

A figura 1 é uma compilação de todos os dados relacionados ao LaunchPool desde agosto de 2024. Em 24, apenas FDUSD e BNB puderam participar do LaunchPool, enquanto em 25 foi adicionado o USDC, portanto, podemos dividir os dados em duas partes para comparação.

Desde a edição 64 do RED até a 66 do GUN, o número de participantes se manteve basicamente estável, mas o volume de bloqueio do FDUSD e USDC aumentou a cada edição. Como a troca de stablecoins na Binance é sem taxas, teoricamente todos os stablecoins ociosos terão a intenção de 'aproveitar oportunidades', incluindo USDT. Quanto mais stablecoins participarem, mais poder de compra ocioso existe na exchange Binance.

Ao mesmo tempo, também notamos que, nas 3 atividades de 25, o tamanho do FDUSD+USDC estava em torno de 3 a 4 bilhões de dólares, enquanto na atividade de agosto a dezembro de 24, a quantidade de FDUSD estava em torno de 1,5 a 2 bilhões de dólares, ou seja, em termos de escala de capital, o primeiro trimestre de 25 é muito maior do que 24. Os amigos podem pensar que isso se deve à adição do USDC em 25, mas posso ter uma interpretação diferente.

（图 2）

Podemos observar um detalhe: como mostrado na figura 2, em cada lançamento do LaunchPool em 24, o prêmio do FDUSD era muito alto. Isso indica uma grande demanda por FDUSD neste momento, por exemplo, todos os detentores de USDT e USDC trocariam neste momento por FDUSD para participar da mineração, o que, em um curto período, elevou a taxa de câmbio do FDUSD.

No entanto, quando as atividades de 25 começaram, o prêmio do FDUSD começou a cair, indicando que a demanda por FDUSD não era tão alta quanto antes. A razão fundamental é que o USDC desviou a demanda originalmente destinada ao FDUSD. Os investidores que detêm USDC não precisam trocá-lo por FDUSD, e alguns dos investidores que possuem USDT também trocaram por USDC (porque, após o término da mineração, o USDC é mais valorizado que o FDUSD).

Ou seja, a maioria dos fundos ociosos participará do LaunchPool. Os FDUSD+USDC de 25 e os FDUSD de 24 devem ser considerados a maior parte dos fundos ociosos acumulados internamente na exchange. E não é apenas porque a Binance abriu um novo canal de participação para o USDC em 25 que houve um grande aumento nos dados de fundos.

Além disso, o 'valor médio de bloqueio por pessoa' no primeiro trimestre de 25 é superior ao de novembro a dezembro de 24, o que significa que entramos em uma fase dominada por grandes investidores. Isso indica que o grupo de usuários com poder de compra ocioso se tornou mais 'grande investidor'.

Isso parece também indicar uma realidade: no período de novembro a dezembro de 24, mais grandes investidores se concentraram em manter 'moedas', enquanto entre fevereiro e março de 25, os grandes investidores se concentraram em manter 'US'. Assim, o mercado completou um ciclo de conversão de riqueza, enquanto os grandes investidores realizaram uma caça aos pequenos investidores. Eles possuem uma grande quantidade de fundos ociosos e estão pacientemente aguardando a próxima oportunidade.

· Com base nas observações acima, podemos chegar a algumas conclusões:

1. Atualmente, os fundos ociosos no mercado não só não diminuíram em relação a 24, como até aumentaram; mas, no geral, o sentimento é cauteloso e não se formou um poder de compra efetivo.

2. O aumento no número de participantes do LaunchPool indica que mais pessoas estão realizando saques, mas o capital ainda permanece no mercado e não está disposto a sair, o que significa que, embora o sentimento seja cauteloso, ainda não está completamente desesperado.

3. O aumento do valor médio de bloqueio indica que o poder de compra ocioso está nas mãos de mais grandes investidores; após uma redistribuição de riqueza, o poder de compra voltou novamente para as mãos dos grandes investidores. E eles geralmente acreditam que o mercado em alta não terminou, portanto, ainda estão esperando uma oportunidade.

Link original