Por Alex Xu
introdução
Os ativos de inscrição, representados pela série BRC20, têm sido muito populares recentemente. Acredito que esta seja a segunda onda de ativos a aumentar este ano desde o lançamento do protocolo ordinal. O autor conduziu recentemente uma pesquisa sobre o mercado de inscrições atual, além de digerir informações e dados do setor, o autor também participou de algumas atividades de intercâmbio temáticas BRC20 online e offline e formou algumas visões encenadas sobre este mercado. através deste artigo.
Este artigo tenta responder às seguintes questões:
O que é um ativo de inscrição? Quais são os critérios de seleção para a venda intensa de ativos BRC20?
Qual é a principal proposta de valor dos ativos inscritos representados pelos ativos BRC20?
Os ativos inscritos são uma boa inovação empresarial?
Qual é a lógica do mecanismo e a força motriz por trás do crescimento vertiginoso dos ativos de inscrição?
Quais são os roteiros para a próxima etapa da Inscrição?
Dedução do caminho do colapso dos Ativos de Inscrição
O conteúdo do artigo a seguir são as opiniões encenadas do autor no momento da publicação. Pode haver erros e preconceitos nos fatos e opiniões. Também aguardamos correções de outros colegas de pesquisa de investimentos.
Ativos Inscritos e Critérios para “Ativos de Qualidade”
Ativos de inscrição referem-se a ativos virtuais que são criados registrando informações em um formato específico no BTC (ou em outros blockchains) e, em seguida, convertendo as informações contábeis em um formato especificado na cadeia por meio de um protocolo de indexação específico. Esses ativos podem ser homogêneos. ativo (como ativos BRC20) ou pode ser não fungível (como NFTs como Bitcoin Frogs).
Para o Bitcoin, como livro-razão público, seu principal objetivo no passado era registrar transações de transferência na rede. Depois que o Bitcoin concluiu a atualização do Taproot em novembro de 2021, ele fornece recursos de armazenamento de dados mais eficientes como um livro-razão público e pode fazer upload de conteúdo de texto e multimídia a um custo menor, o que fornece uma base técnica para ativos de inscrição.
Em comparação com o Ethereum, a emissão e operação de ativos são baseadas em contratos inteligentes, enquanto os ativos inscritos no BTC são emitidos e operados com base em informações on-chain + padrões de índice.
Embora os mecanismos sejam diferentes, ambos são ativos emitidos com base em dados do livro-razão público da blockchain.
Ativos de inscrição semelhantes a tokens no Bitcoin, fonte: BTCTOOL
Ativos de inscrição do tipo NFT em Bitcoin, fonte: BTCTOOL
Com base em diferentes especificações de índices de inscrição, existem diferentes tipos de ativos homogêneos, como BRC20 e ORC20.
Este artigo discute principalmente ativos de inscrição BTC, com foco nos ativos BRC20 como exemplo. Atualmente, a maioria dos ativos de inscrição com maior valor de mercado são da série BRC20.
Embora alguns ativos estrela do BRC20, como Ordi e Sats, tenham experimentado um enorme crescimento este ano, e outros ativos do BRC20, como Rats, também tenham aumentado significativamente, a maioria dos ativos do BRC20 emitidos durante o mesmo período voltaram a zero e desapareceram completamente dentro de um ou dois meses após a emissão.
A julgar por vários seminários de Inscription Assets e BRC20 dos quais o autor participou, os participantes do Inscription Assets têm a seguinte visão geral das características "promissoras" dos ativos BRC20:
Bom nome: relacionado ao Bitcoin e à cultura de inscrições (Ordi, Sats) ou moedas de animais (a maior parte da mania do Meme em 2021 recebeu nomes de animais)
Seja original: não seja uma cópia grosseira de outro Meme, mas crie seu próprio IP
Observe a comunidade: O projeto tem um líder influente? Existe alguma ação de expansão comunitária radical, de alto perfil e continuamente divulgada?
Vejam as fichas: a proporção de fichas de grandes investidores na fase inicial não pode ser demasiado elevada, especialmente a proporção de investidores puros (que não participam na promoção, apenas detêm a moeda e permanecem estáveis) não pode ser demasiado elevada.
É claro que a aplicação das normas acima referidas na prática não é simples.
A qualidade de um nome é uma questão de opinião. Mesmo dentro do circuito relativamente estreito da Inscrição, a tendência sofreu muitas mudanças. A atual “lógica de nomenclatura” paga pelo mercado pode não ser “favorável” em algumas semanas.
Proposta de valor e inovação empresarial dos ativos BRC20
Existem muitas opiniões sobre a proposta de valor dos ativos BRC20 no mercado. O autor resume os principais pontos da seguinte forma:
O mecanismo de lançamento justo garante que todos só possam obter activos numa base de igualdade. Ao contrário dos principais projectos web3 onde os VC fazem investimentos antecipados, podem obter chips a um custo mais baixo e depois vendê-los ao público a um preço elevado a nível secundário.
O formato do protocolo do BRC20 é simples e suas funções são únicas, portanto não há riscos relacionados a contratos inteligentes, como tapete de partes do projeto, lista negra, hacking de contrato, etc.
Ele enriquece os propósitos contábeis e as categorias de ativos da rede Bitcoin e cria um grande número de taxas de rede, que podem preencher o orçamento de segurança da rede Bitcoin após a subsequente saída do bloco BTC continuar a diminuir.
Na opinião do autor, as declarações acima têm alguma verdade, mas não são a principal fonte do boom de activos BRC20 deste ano e do enorme efeito riqueza.
Então, os ativos de inscrição representados pelo BRC20 são uma boa inovação empresarial?
Isso depende de quais interesses são usados para avaliar “bom”.
Esta é, obviamente, uma boa inovação para plataformas de negociação, especuladores de ativos e profissionais de mineração de Bitcoin, porque o surgimento e a popularidade deste tipo de ativo aumentaram realmente os seus rendimentos.
Mas quando se trata de saber se os activos de inscrição proporcionam um amplo valor comercial, como a redução dos custos de produção de bens e serviços, a melhoria da eficiência empresarial e a optimização da alocação de recursos, com base nas observações actuais, o autor mantém uma atitude negativa.
BRC20 é essencialmente apenas uma nova forma de ativo meme.
O autor não exclui o Meme como meio de especulação, os ativos do Meme são um jogo de soma negativa em termos da riqueza geral dos especuladores (a plataforma de negociação e as partes do projeto continuarão a retirar dinheiro da especulação), mas fornece o acompanhamento. especulação\jogo A refrescância mental gerada pelo comportamento vai ao encontro das necessidades deste tipo de utilizadores. Esta é uma das razões pelas quais as pessoas ainda visitam casinos ocasionalmente ou continuamente, mesmo sabendo que muitas apostas não são matematicamente lucrativas.
A resiliência das pessoas ao jogo e à ganância muitas vezes não é menos importante do que as necessidades fisiológicas, como comida e sexo. Esta é a raiz da sobrevivência a longo prazo da linha Meme.
Mas no que diz respeito à via Meme, só se pode dizer que os activos do BRC20 enriqueceram as categorias de produtos, e a mudança de mecanismos técnicos não trouxe muita inovação real.
Tomemos como exemplo a mais reconhecida "distribuição justa" do BRC20. Desde que seja adequadamente projetada, a distribuição justa baseada em contratos inteligentes também pode ser alcançada e não é uma função exclusiva do Inscription Track.
O muito criticado modelo "VC investe na fase inicial e os investidores de varejo assumem mais tarde", no qual o VC investe numa fase em que o projeto não tem nada além de um plano de negócios, enfrenta uma enorme incerteza e deve necessariamente investir a um preço inicial extremamente baixo. O preço de participação serve como condição para a cobertura de riscos. No momento em que os tokens do projeto circulam no mercado secundário, muitas das “incertezas” dos projetos anteriormente investidos foram transformadas em “certezas”, como já existem produtos disponíveis, dados avaliáveis e observáveis, um ambiente de mercado mais maduro , e a busca de plataformas de negociação listadas, etc. O projeto neste momento não é mais o "projeto inicial" que era invisível e existia apenas em livros brancos e PPTs de financiamento nos primeiros dias, e os preços dos tokens são naturalmente diferentes.
A partir dessa lógica, o mesmo se aplica a projetos Meme sem VC, como Shib e Pepe. No início, eles eram apenas um conceito. Era “incerto” se eles receberiam atenção e fundos especulativos suficientes no futuro e se receberiam atenção e recomendações de outros KOLs. extremamente barato. Quando os seus detentores de moeda crescem rapidamente, os seus recursos tornam-se cada vez mais abundantes, e cada vez mais pessoas estão optimistas em relação a isso, a "incerteza" torna-se certa, e os seus preços secundários já foram dezenas ou centenas de vezes mais elevados do que antes.
Então, sendo uma forma relativamente nova de Meme, qual o motivo da explosão dos ativos do BRC20 este ano, principalmente no segundo semestre?
A lógica do mecanismo e a força motriz dos ativos de inscrição em disparada
Analisamos o fenômeno do carnaval de riqueza BRC20 a partir de duas perspectivas: lógica do mecanismo e força motriz.
Lógica do mecanismo
Como mencionado acima, o BRC20 é essencialmente um meio especulativo, e o único efeito do meio especulativo sobre os participantes é “criar rapidamente uma riqueza surpreendente”. E a lei dos grandes números, “As pessoas sempre se apressam em contar umas às outras quando ficam ricas, mas sempre ficam caladas quando perdem dinheiro” determina que mesmo que a maioria das pessoas perca dinheiro em determinado mercado, a manchete que circula na comunidade ainda pode ser "Grupo de amigos" A história de investimento de um contra-ataque 100 vezes." Isto amplifica desproporcionalmente a impressão pública de que “as pessoas ricas emergem frequentemente” em certos tipos de especulação de activos.
Desta vez, o BRC20 é mais eficiente na criação de um “efeito riqueza” do que o ERC20 Meme convencional.
A principal razão é que a maioria dos ativos BRC20 foram negociados nos primeiros dias - e até agora - através de ordens pendentes OTC, enquanto a posição comercial do Meme no formato ERC20 é principalmente em AMM DEX ou CEX, e a profundidade do primeiro é muito menor que este último. Isto também significa que os fundos necessários para extrair ativos BRC20 são muito inferiores aos dos ativos ERC20 regulares (especialmente durante o aumento do sentimento do mercado), e a mesma pressão de compra pode proporcionar ganhos mais elevados.
Traduzindo, devido à escassa liquidez do modelo OTC, o mesmo poder de compra dos ativos BRC20 pode provocar um aumento mais exagerado do que o do ERC20 Meme, formando um “efeito riqueza” mais forte e mais rápido.
Além da diferença nos custos pull, o BRC20, que não é negociado na CEX, também carece de mecanismos de venda a descoberto, como contratos perpétuos, o que liberta ainda mais o potencial de valorização a curto prazo dos activos relacionados.
Além disso, durante o intercâmbio, os principais participantes do BRC20 disseram que a “taxa de inclusão materna” na especulação neste campo é muito elevada. Ou seja, o grande número de investidores que entram no mercado não são os “velhos alhos-porós” que estão familiarizados com Defi e desejam investir em ativos criptográficos convencionais, mas há muitos investidores do tipo tia que são encorajados pelo “líder de equipe” e guiados pela “força local” para entrar no mercado Eles são mais obedientes às ordens e são facilmente influenciados pelos líderes comunitários. ,3) padrão de retenção de moeda, mas não venda em alguns projetos, o que reduz a pressão de venda do projeto no curto prazo.
Este ano, a carteira Web3 promovida pela Okex tem uma boa experiência em transações de ativos BRC20 e a infraestrutura completa da carteira suavizou e encurtou ainda mais o caminho de entrada para "mães especuladoras", permitindo-lhes entrar sem problemas neste novo mercado.
força motriz
A popularidade dos ativos de inscrição BRC20 é um raro ponto positivo especulativo no mercado baixista. Muitas partes interessadas têm motivação suficiente para promover o desenvolvimento contínuo e a expansão desta mania.
Grupo de mineração: o comércio de inscrições está crescendo, os mineradores e os pools de mineração ganham muitas taxas e as máquinas de mineração estão vendendo melhor. Naturalmente, eles esperam que este "verão de inscrições" não termine mais cedo.
Exchange: O novo negócio especulativo trouxe mais taxas de movimentação + mais novos usuários + a ativação efetiva deste produto estratégico, a carteira Okex é sem dúvida a grande vencedora do Verão de Inscrição, e a Binance também começou a seguir o exemplo.
Equipe CX: Novos temas, novas histórias, os recursos humanos disponíveis podem ser monetizados novamente
As três forças acima estão adicionando combustível às chamas e é possível acelerar a popularidade dos ativos de inscrição para o próximo estágio.
O roteiro para a próxima etapa
Na próxima etapa, deve haver um roteiro para a próxima etapa, para tornar esse já grande mercado maior e mais aquecido. A seguir podem ser alguns nós de eventos representativos:
A CEX de segundo nível continua a listar mais ativos de inscrição além de Ordi e Sats, continuando a impulsionar o surgimento de outros memes e introduzindo investidores criptográficos mais tradicionais no mercado especulativo BRC20.
Binance e outras CEXs líderes lançaram mais ativos de inscrição, introduzindo fundos criptográficos convencionais no mercado BRC20 por meio da CEX
Outras inovações além do Meme puro surgiram, como o Meme BRC20 que introduziu o mecanismo Ponzi, e efeitos de riqueza ainda mais exagerados.
Mas será que o mercado de inscrições saltará para um estágio mais quente como esperado, ou irá esfriar gradualmente ou mesmo entrar em colapso?
Vejamos os possíveis caminhos e condições para o seu colapso.
Dedução da trajetória do colapso do mercado de inscrições
Tal como mencionado acima, o efeito riqueza exagerado dos activos BRC20 na fase inicial foi determinado por factores abrangentes, tais como a baixa liquidez do mecanismo de negociação de ordens OTC, a elevada proporção de investidores familiares e o grande número de partes interessadas.
A baixa liquidez fará com que os preços dos ativos disparem quando estiverem subindo e também fará com que os preços dos ativos despenquem quando não conseguirem encontrar compradores quando caírem. A maioria das pessoas não compreende que 95% da riqueza contabilística nas suas carteiras pode ser “valor de mercado virtual”, que se baseia na premissa de que podem correr rapidamente e outros podem retirar liquidez.
Os elementos desta quebra do mercado incluem:
Excesso de emissão de projetos em forma de foice e saída rápida. Sob a premissa de que os utilizadores e os fundos no mercado são limitados, os principais oponentes do poder banqueiro de cada projecto BRC20 são os banqueiros de outros projectos. Quando os utilizadores e os fundos são atraídos para comprar outros projectos BRC20, os fundos no mercado que podem. empreender suas próprias fichas desaparecem parte dela. Portanto, devido à competição acirrada por usuários e fundos, o tempo total para os banqueiros enviarem chips para escapar será cada vez mais cedo para garantir seus próprios lucros. Isso resulta no período de janela para os usuários especularem e obterem lucros cada vez mais curtos. Quando as histórias de perdas no mercado são esmagadoramente maiores do que as histórias de fortuna, e a comunicação negativa e o ridículo se tornam a tendência dominante, os usuários não agirão mais e. a liquidez do mercado BRC20 Meme irá secar.
O fluxo de usuários é interrompido. O Fator 1 pode fazer com que alguns CEX se tornem mais cautelosos ao listar mais ativos BRC20, o que faz com que os usuários e os fluxos de capital não consigam acompanhar a velocidade dos formadores de mercado.
Após a listagem do BRC20 no CEX, a principal posição de liquidez também passará para o CEX, o que levará a uma maior resistência às ordens pull. Além disso, as ferramentas de venda a descoberto, como os contratos, serão concluídas.Se o mecanismo não for alterado, o efeito riqueza. após a listagem na bolsa pode desaparecer significativamente.
Os dois fatores 1, 2 e 3 continuam a fortalecer-se mutuamente, formando um padrão de colapso.
pós-escrito
A forte ganância e o jogo são as fontes mais importantes de vitalidade na indústria de criptografia. Continuarei observando como o experimento Summer of Inscription evoluirá.
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