Qual é o conceito de um ativo de reserva estratégica de 1 milhão de BTC?
De acordo com estatísticas do Conselho Mundial do Ouro, no terceiro trimestre de 2024, as reservas totais de ouro da Reserva Federal atingiram 8.133,46 toneladas (aproximadamente 530 mil milhões de dólares), ocupando o primeiro lugar no mundo. O valor de mercado atual de 1 milhão de BTC está próximo de US$ 100 bilhões, representando aproximadamente 19% das reservas de ouro dos EUA, o que é bastante impressionante.
Fonte: Conselho Mundial do Ouro
À medida que Trump e um número crescente de instituições/empresas e estados soberanos começam a considerar o estabelecimento de uma “reserva estratégica de Bitcoin”, o “momento Fort Knox” do Bitcoin é iminente? Poderá tornar-se uma componente importante do sistema global de activos de reserva como o ouro?
Os próximos dez anos podem ser um período crítico para que a resposta seja revelada.
O que significa “ativos de reserva estratégicos”?
Na conferência Bitcoin2024 realizada em julho de 2024, Trump prometeu claramente em seu discurso “nunca vender” Bitcoin detido pelo governo e adquirido no futuro, e aderir ao conceito de “reservas estratégicas de Bitcoin”.
Com a eleição de Trump e as recentes nomeações de figuras amigas da criptografia para cargos-chave, como o secretário do Tesouro dos EUA, o presidente da SEC dos EUA e o Crypto Czar da Casa Branca, a ideia dos Estados Unidos incluir Bitcoin em suas reservas estratégicas está um passo mais perto da realidade.
O que são exatamente “ativos de reserva estratégicos”?
Fundamentalmente, os "activos de reserva estratégica" são activos essenciais detidos pelos governos nacionais ou regionais para fazer face às flutuações económicas, às crises financeiras ou aos riscos geopolíticos, e para manter a estabilidade financeira nacional, a segurança económica e a competitividade internacional. Esses ativos geralmente apresentam características como alto valor e aceitação universal, segurança e estabilidade e liquidez.
A nível empresarial, os “activos de reserva estratégicos” ajudam a alcançar a estabilidade financeira, aumentam a resiliência e apoiam estratégias de crescimento a longo prazo. Especialmente em tempos de turbulência económica, os activos de reserva estratégica constituem muitas vezes a principal barreira para as empresas resistirem aos riscos.
Os ativos de reserva estratégica tradicionais incluem principalmente:
Ouro: Devido à sua escassez e capacidade antiinflacionária, o ouro é amplamente reconhecido como uma reserva estável de valor;
Reservas cambiais: A moeda de reserva, dominada pelo dólar americano, constitui um meio importante de apoio ao comércio e aos pagamentos internacionais;
Direitos Especiais de Saque (DSE): atribuídos pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) para complementar as reservas oficiais dos países membros;
Pode-se constatar que os activos que podem tornar-se "reservas estratégicas" devem ter vantagens abrangentes, tais como valor estável, reconhecimento global e circulação conveniente. Como um ativo digital emergente, o Bitcoin está gradualmente atendendo a essas condições e começando a ser visto como uma opção potencial além do ouro.
É importante notar que, além da “promessa” de Trump, em 31 de julho de 2024, a senadora dos EUA Cynthia Lummis apresentou a (Lei de Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA) (Lei BITCOIN de 2024) ao Congresso, exigindo claramente “O Ministério fiscal dos EUA deve comprar 1 milhão de BTC em 5 anos e deve manter pelo menos 20 ano, a menos que seja usado para pagar a dívida federal pendente”, o plano exige que o Fed “dedique uma certa quantia de receitas líquidas à compra de Bitcoin a cada ano”.
O plano visa garantir que o governo dos EUA possua Bitcoin suficiente nas próximas duas décadas para fornecer ao país uma ferramenta de hedge financeiro de longo prazo. O projeto de lei está atualmente submetido ao Comitê de Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos do Senado dos EUA e está sujeito a discussão e votação. Depois de ser aprovado por ambas as casas, será enviado a Trump para ser sancionado.
Além do ouro e do câmbio, por que o Bitcoin?
Do ponto de vista da alocação de activos, as reservas de ouro nem sempre são melhores num sentido absoluto.
A principal consideração é que o ouro, como activo físico, carece de atributos de juros ou de rendimento, e os seus benefícios de liquidez não são significativos. Esta é a principal razão pela qual Buffett tem sido cauteloso em relação a isso há muito tempo – “O ouro não pode gerar pagamentos de juros e, portanto, não tem o efeito dos juros compostos”.
Mais importante ainda, as reservas de ouro exigem elevados custos de armazenamento e manutenção. Para a maioria dos países, a gestão eficaz e a segurança das reservas de ouro constituem um encargo financeiro que não pode ser ignorado. Tomemos como exemplo o icónico armazém de ouro da Reserva Federal, "Fort Knox". O seu investimento em segurança é impressionante:
Nas profundezas do Kentucky, o interior estratégico dos Estados Unidos, adopta uma estrutura subterrânea profunda, equipada com espessas paredes protectoras de betão armado e um sistema de segurança para todas as condições meteorológicas, e destaca dezenas de milhares de guarnições militares durante todo o ano. Isto faz com que as reservas de ouro não sejam apenas um requisito de segurança, mas também uma despesa fiscal contínua com muitos activos.
Em contraste, o custo de armazenamento do Bitcoin é quase insignificante. Não há necessidade de ocupar espaço físico ou configurar instalações de proteção caras. Basta contar com carteiras seguras, tecnologia de assinaturas múltiplas e sistemas de verificação de rede descentralizados para obter um gerenciamento de armazenamento eficiente.
A nível nacional, as despesas de armazenamento de Bitcoin concentram-se principalmente na tecnologia e na manutenção da rede, que são muito inferiores aos custos de protecção física do ouro. Isto significa que mesmo que o Bitcoin não gere rendimento direto, o seu custo de manutenção é significativamente melhor do que o ouro, deixando mais espaço para o crescimento do ativo líquido.
Ao mesmo tempo, as transações físicas de ouro envolvem frequentemente ligações complexas, tais como entrega física, armazenamento e transporte, e o ciclo pode durar dias ou mesmo semanas. O mercado de ouro é muitas vezes limitado pelas restrições de tempo e geográficas do sistema financeiro tradicional, enquanto o Bitcoin pode realizar negociações 7x24 horas por dia através de bolsas, cobrindo o mercado global.
Além do ouro, as reservas cambiais (como euros, ienes, etc.) são moedas legais emitidas por outros países. O seu valor não depende apenas das condições económicas do país emissor, mas também é mais vulnerável a riscos geopolíticos. O Bitcoin depende da sua escassez para evitar a intervenção da política monetária e evitar o risco de desvalorização causado pela emissão excessiva. E permitir que qualquer titular (independentemente de indivíduos, instituições ou países soberanos) armazene, transfira e negocie livremente em todo o mundo.
Esta característica descentralizada garante que o Bitcoin não seja afetado por interferências políticas e económicas, e a sua função de armazenamento de valor ainda possa funcionar de forma estável, mesmo em tempos de turbulência global.
Empresas/instituições e países soberanos estão se tornando “pixiu” do BTC
O Bitcoin, com valor de mercado total atual de US$ 2 trilhões, tornou-se gradativamente um potencial instrumento de reserva devido às suas características como não necessidade de armazenamento físico, circulação global, alta transparência e antiinflação. Cada vez mais empresas/instituições e até mesmo países soberanos estão começando a explorar a incorporação do Bitcoin no sistema de ativos de reserva estratégica.
Governo dos EUA: um dos maiores detentores de Bitcoin do mundo
Surpreendentemente, o governo dos EUA é na verdade um dos maiores detentores de Bitcoins do mundo. Ao longo dos anos, um grande número de Bitcoins foi apreendido de cibercriminosos, organizações de lavagem de dinheiro e mercados da dark web através de operações de aplicação da lei. Os ativos atuais são de aproximadamente 200.000 Bitcoins, com um valor de mercado de quase US$ 20 bilhões.
Como o “presidente mais amigo das criptomoedas” (em termos de declarações públicas) na história dos Estados Unidos, resta saber se o Bitcoin pode ser incluído no sistema de ativos da Reserva Federal nos próximos 4 anos da administração de Trump. No entanto, é previsível que as participações de Bitcoin do governo dos EUA possam despedir-se do padrão de venda frequente e, em vez disso, explorar o seu valor estratégico a longo prazo.
El Salvador: Investimento fixo de 1 BTC por dia
Como o primeiro país do mundo a estabelecer o status de moeda com curso legal do Bitcoin, El Salvador promulgou o projeto de lei relevante já em 7 de setembro de 2021. Posteriormente, foi lançada a carteira eletrônica Chivo, que pré-depositou o equivalente a 30 dólares americanos em Bitcoin para cada usuário que fez download. Isso não apenas integrou o Bitcoin ao sistema econômico nacional, mas também demonstrou sua firme rota de “Bitcoinização”.
Sempre que o mercado de criptografia flutua violentamente, o presidente de El Salvador, Nayib Bukele, costuma divulgar anúncios de compra de Bitcoin nas redes sociais o mais rápido possível para injetar confiança no mercado. Atualmente, El Salvador mantém o ritmo de compra de 1 BTC todos os dias. Com o apoio da contínua "caça ao fundo", a partir de 10 de dezembro, as participações em BTC atingiram 5.959,77, com valor de mercado de aproximadamente US$ 577 milhões.
Embora a dimensão desta posição não seja significativa à escala global, sendo uma economia pequena, a sua estratégia firme de Bitcoin é bastante exemplar e proporciona um caso experimental único para outros países.
Tudo em MicroStrategy para Bitcoin
Fora dos países soberanos, a empresa listada MicroStrategy é sem dúvida a referência no campo de "acumulação de moedas" Bitcoin - "comprar, comprar, comprar" Bitcoin tem sido uma estratégia bem conhecida e em grande escala, e a quantidade que detém excede as reservas de qualquer país soberano em todos os níveis públicos.
A primeira compra pública de Bitcoin da MicroStrategy remonta a 11 de agosto de 2020, gastando US$ 250 milhões para comprar 21.454 Bitcoins. O custo inicial de compra foi de aproximadamente US$ 11.652 por moeda. Desde então, iniciou um modo de acumulação contínua. A compra mais recente foi em 9 de dezembro, quando foram adquiridas 21.550 moedas por aproximadamente US$ 2,1 bilhões, com preço médio de US$ 98.783 por moeda.
Em 8 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu aproximadamente US$ 25,6 bilhões na aquisição de 423.650 BTC, com um preço médio de aproximadamente US$ 60.324 por moeda. Ao preço atual de US$ 97.000, o lucro flutuante da posição é de aproximadamente US$ 15,5 bilhões.
Tesla do Bitcoin “Hodl”
Em 20 de dezembro de 2020, Elon Musk manifestou interesse em comprar Bitcoin pela primeira vez, após Michael Saylor da Microstrategy aconselhar outros CEOs a fazerem o mesmo. No final de janeiro de 2021, Musk mudou seu perfil no Twitter para #Bitcoin, e a Tesla anunciou posteriormente em fevereiro de 2021 que havia comprado US$ 1,5 bilhão em Bitcoin.
A Tesla reduziu suas participações em Bitcoin em 10% no primeiro trimestre de 2021. De acordo com a explicação de Musk, a medida pretendia “testar a liquidez e verificar a viabilidade do Bitcoin como alternativa de dinheiro no balanço”.
De acordo com dados de Arkham, no momento da publicação, a Tesla detinha 11.509 Bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente US$ 1,1 bilhão.
Outros países e grandes empresas/instituições: as reservas de Bitcoin estão se tornando comuns
O valor estratégico do Bitcoin está penetrando desde o nível nacional até os níveis corporativo e institucional. A configuração das reservas nacionais afecta directamente o ambiente político e as empresas são a principal força motriz para a adopção. O Bitcoin tornou-se mais do que apenas um porto seguro, tornou-se um componente estratégico chave dos balanços corporativos.
Recentemente, gigantes da tecnologia como Microsoft e Amazon receberam iniciativas ativas de investidores pedindo que o Bitcoin fosse incluído em seus balanços.
O fundador da MicroStrategy, Michael Saylor, propôs o investimento em Bitcoin ao conselho de administração da Microsoft, acreditando que esta mudança aumentaria significativamente o valor corporativo e criaria retornos de longo prazo para os acionistas.
Ao mesmo tempo, o Centro Nacional de Pesquisa de Políticas Públicas, um grupo de reflexão conservador nos Estados Unidos, recomendou que a Amazon alocasse 1% dos seus activos totais à Bitcoin para aumentar o valor dos accionistas e proteger-se contra o risco de desvalorização da moeda legal.
Instituições convencionais e empresas tradicionais que incorporam Bitcoin em seus balanços podem trazer as seguintes vantagens:
Capacidade antiinflacionária: A escassez de 21 milhões de hard caps confere ao Bitcoin fortes propriedades antiinflacionárias, ajudando as empresas a estabilizar os valores dos ativos em um ambiente de flexibilização monetária global;
Carteira de investimentos diversificada: Como classe de ativos emergente, o Bitcoin enriquece a dimensão da alocação de ativos corporativos, reduz a dependência de um único ativo e melhora a estabilidade financeira;
Melhorar a marca corporativa e a imagem de mercado: Holding Bitcoin demonstra a adoção da empresa de tecnologia inovadora e modelos econômicos futuros, aumenta a competitividade do mercado e cria uma imagem de marca voltada para o futuro;
No entanto, no processo de incorporação do BTC no balanço, as empresas precisam resolver duas questões principais: como custodiar com segurança grandes quantidades de ativos e como preencher com eficiência as necessidades de OTC (over-the-counter) para evitar choques de mercado. Isto levou a um boom na custódia profissional e nos serviços OTC para atender aos rigorosos requisitos das empresas para gestão de ativos digitais.
É importante notar que, com o desenvolvimento do mercado, o ecossistema de serviços de ativos digitais também está em constante melhoria. No domínio da custódia, muitas plataformas começaram a adoptar desenhos de carteiras independentes e mecanismos de isolamento de falências, e a introduzir protecção de seguros para lidar com vários riscos. Por exemplo, instituições como a OSL, uma bolsa licenciada em Hong Kong, cooperaram com companhias de seguros como a Canopius para alargar a cobertura de protecção a múltiplas dimensões, tais como segurança de rede e falhas técnicas. Ao mesmo tempo, em termos de negociação OTC, como plataforma de conformidade licenciada, está a proporcionar aos investidores institucionais um ambiente de negociação mais padronizado e eficiente através da ligação ao sistema bancário tradicional.
Bitcoin nos próximos dez anos: ativo especulativo ou reserva estratégica global?
O Bitcoin saltou de um ativo marginal para um novato em reservas estratégicas globais. Dos Estados soberanos às principais instituições/empresas tradicionais, cada vez mais forças estão a redefinir os seus papéis. Escassez, descentralização e alta transparência fazem com que seja conhecido como “ouro digital”.
Embora a volatilidade dos preços permaneça controversa, a adoção do Bitcoin está avançando inexoravelmente. Se o conceito de “ativos de reserva estratégicos” proposto por Trump se concretizar, o status do BTC alcançará o ouro, e seu significado estratégico poderá ultrapassar o ouro:
Embora o ouro seja fisicamente escasso, a sua distribuição e comercialização dependem de sistemas logísticos e regulamentares complexos. Baseando-se na tecnologia blockchain, o Bitcoin não requer armazenamento e transporte físico e pode alcançar uma circulação rápida e sem fronteiras. É mais adequado como um ativo de reserva para países e instituições e assume responsabilidades mais estratégicas. Essa vantagem também leva os provedores de serviços profissionais como a OSL a melhorar continuamente sua infraestrutura e a criar soluções completas, desde a custódia até a negociação, para clientes institucionais.
Nos próximos dez anos, o potencial do Bitcoin como ativo de reserva estratégica global será totalmente liberado e espera-se que seus cenários de aplicação sejam ainda mais expandidos. Do “acumulação de moeda de longo prazo” em nível nacional ao “comprar e manter” corporativo/institucional, a influência do Bitcoin continua a se expandir. Líderes globais e empresas importantes como MicroStrategy, Microsoft e Amazon tornaram-se os melhores porta-vozes do Bitcoin, aumentando enormemente o reconhecimento da criptomoeda no mercado global.
“O barco cruzou a montanha”. Independentemente de o Bitcoin poder se tornar um ativo de reserva estratégica dos Estados Unidos ou de outros países nos próximos quatro anos, ele obteve uma vitória importante na jornada de adoção. À medida que mais instituições implementam o Bitcoin, a construção profissional de infraestrutura financeira de ativos digitais desempenhará um papel mais crítico no futuro.