Autor: Jiang Changhao, cofundador e CTO da Cobo
Este artigo é o 21º artigo da Cobo Global
Nota do editor: O site South China Morning Post publicou hoje um artigo do cofundador e CTO da Cobo, Jiang Changhao, que discute como as atuais bolsas centralizadas e clientes comerciais resolvem os desafios de confiança que enfrentam atualmente e como a Cobo planeja usar a inovação tecnológica para ajudar bolsas e negociações Os clientes reconstroem a confiança.
Este artigo refere-se à tradução em inglês e é apenas para referência. Clique no final do artigo para ler o texto original em inglês.
Hong Kong está descriminalizando o comércio varejista de criptomoedas num momento em que o escândalo da FTX abalou a confiança dos investidores, ressaltando a necessidade de regulamentação do setor.
Uma das medidas que precisam de ser tomadas é segregar fundos e transacções, onde a tecnologia pode ajudar as bolsas centralizadas a criar transparência e a reconstruir a confiança.
Recentemente, o sistema regulatório de criptomoedas de Hong Kong tornou-se amigável, chegando ao ponto de legalizar o comércio varejista de ativos criptográficos. A mudança reacendeu o entusiasmo entre os participantes do mercado. No entanto, como a indústria cripto ainda é afetada pelo colapso da FTX, como implementar uma forte supervisão das trocas de criptomoedas tornou-se um desafio urgente.
O reforço dos requisitos de licenciamento para bolsas e a implementação da conformidade e supervisão são claramente prioridades principais. Além disso, a tecnologia pode desempenhar um papel importante na regulação das plataformas de negociação devido às características únicas da blockchain e dos ativos digitais.
O dramático desaparecimento da FTX é considerado o momento “Lehman Brothers” da indústria de criptografia. Na verdade, o colapso da FTX, que já foi um modelo para a indústria criptográfica, também teve consequências de longo alcance. Além disso, a confiança do mercado nas bolsas centralizadas foi severamente abalada e poderá levar anos a reconstruir. Dados da empresa de análise on-chain CryptoQuant mostram que os investidores retiraram mais de US$ 8 bilhões de bolsas centralizadas nos sete dias após o incidente da FTX.
Mesmo assim, com as exchanges centralizadas ainda representando aproximadamente 99% de todo o volume de negociação de criptomoedas, é improvável que seu domínio diminua tão cedo.
O mundo das criptomoedas ainda está se recuperando das consequências do colapso da FTX, com discussões focadas em três possibilidades de como a indústria pode avançar.
1. Implementar o sistema de licenciamento de cima para baixo, com agências reguladoras implementando conformidade e supervisão. Muitos argumentam que as bolsas de criptomoedas deveriam ser regulamentadas de acordo com os mesmos padrões de outras bolsas tradicionais. Este apelo parece razoável e consistente com as actuais políticas dos reguladores de Hong Kong. No entanto, desenvolver e implementar um quadro regulamentar rigoroso e prático levará tempo, especialmente porque a criptomoeda é uma indústria inteiramente nova para os reguladores.
2. Mude para exchanges descentralizadas (DEX). A DEX tem grandes vantagens na redução do risco moral nas bolsas. No entanto, a DEX ainda está na sua infância e ainda existem muitos problemas em termos de eficiência e experiência do utilizador. Após o incidente da FTX, o volume de negociação de DEX apresentou uma tendência ascendente, mas isso não significa que haverá uma mudança estrutural no curto prazo. Embora estejamos optimistas de que a DEX ocupará uma quota maior no longo prazo, dada a facilidade de utilização e a elevada liquidez das bolsas centralizadas, as bolsas centralizadas ainda poderão ocupar uma posição dominante num futuro próximo.
3. Separação de transações e fundos. Uma abordagem mais realista e viável consiste em redefinir os papéis dos diferentes intervenientes no ecossistema comercial e conseguir o isolamento das transações e dos fundos através da inovação tecnológica.
O maior problema exposto pelo colapso da FTX é que os fundos dos clientes são armazenados na bolsa. Devido à pouca supervisão, os fundos podem ser desviados pela bolsa à vontade.
A separação das funções de negociação, compensação e liquidação é um modelo antigo nas finanças tradicionais. Este modelo pode eliminar ou minimizar conflitos de interesses, ajudar a construir a confiança entre os participantes no mercado e contribuir para a integridade geral do sistema financeiro.
No entanto, na indústria das criptomoedas, estas funções foram integradas por bolsas centralizadas desde o início. Muitos participantes no mercado estão conscientes dos riscos associados e exigem o envolvimento de intermediários independentes, especialmente depositários terceiros e corretores de primeira linha fora das bolsas.
Embora já existam apelos nesse sentido há muito tempo, nenhum intermediário conseguiu reduzir com sucesso o poder das bolsas. Isso está prestes a mudar. À medida que a pressão do mercado aumenta, as bolsas estão agora mais dispostas a adotar este novo modelo.
Tecnicamente, a separação de transações e fundos poderia ser auto-imposta pela própria bolsa centralizada. As bolsas podem permitir que os clientes mantenham fundos em carteiras segregadas enquanto negociam na plataforma. No entanto, uma vez que a função de custódia ainda é controlada pela bolsa, o risco de apropriação indevida de fundos dos clientes não pode ser fundamentalmente eliminado.
Uma abordagem melhor é fazer com que um terceiro neutro retenha os fundos dos clientes e facilite as transações, o que mitiga o risco de contraparte para ambas as partes. Este papel poderia ser assumido por uma instituição financeira tradicional ou por um fornecedor de custódia de criptomoedas, garantindo uma verdadeira separação de responsabilidades que nunca deveriam ser misturadas.
Agora é um bom momento para os reguladores intervirem, incentivando ou mesmo obrigando a separação de transações e fundos através da tecnologia. Na verdade, as inovações tecnológicas neste campo começaram a aparecer já em 2019, como a rede de liquidação e custódia de balcão da Cobo SuperLoop (anteriormente Loop), que permite às equipas de negociação realizar transações enquanto mantêm a custódia independente dos fundos.
Por exemplo, as equipas de negociação podem aproveitar as soluções de custódia MPC para co-gerir os seus fundos com uma plataforma de custódia independente e negociar esses fundos em bolsas de criptomoedas integradas com a rede de liquidação operada por essa plataforma de custódia. Primeiro, a equipe de negociação deposita fundos na plataforma de garantia; em seguida, a plataforma de garantia bloqueia esses fundos (somente antes da execução da negociação) e mapeia os fundos para a bolsa na proporção de 1:1, a equipe de negociação pode então prosseguir normalmente; a transação é liquidada através da plataforma de custódia após a conclusão da transação.
O desastre da FTX levantou sérias preocupações sobre a segurança das transações de criptomoedas e proporcionou uma valiosa oportunidade de aprendizagem para todos os profissionais. Os reguladores devem aproveitar esta oportunidade para estabelecer um sistema regulatório razoável, abraçar a inovação tecnológica, criar uma elevada transparência e reconstruir a confiança para garantir o desenvolvimento saudável do ecossistema das criptomoedas.
A Cobo é uma provedora líder global de custódia de ativos digitais e tecnologia blockchain com sede em Cingapura. Como uma empresa inovadora impulsionada pela tecnologia em sua essência, a Cobo se concentra na construção de infraestrutura escalável para promover o desenvolvimento do campo da Web 3.0.
Desde a sua criação em 2017, a Cobo está empenhada em construir uma plataforma de serviços de tecnologia financeira digital segura e profissional, servindo mais de 500 clientes institucionais globais (incluindo: escritórios familiares bem conhecidos, empresas cotadas, fundos de cobertura de topo, bolsas, etc.), e recebeu Sua confiança contínua. Atualmente, os produtos e serviços fornecidos pela Cobo incluem: Cobo SuperLoop (rede de custódia e liquidação de bolsa de balcão), Cobo MPC WaaS (solução de cogestão baseada em tecnologia de assinatura de limiar de cálculo seguro multipartidário), Cobo Argus (em -cadeia adequada para equipes conduzirem solução de múltiplas assinaturas de contrato DeFi Smart) e Cobo Custody (solução de custódia segura centralizada). Ao mesmo tempo, a Cobo lançou WaaS (serviço de carteira) e NaaS (serviço de custódia NFT) para instituições específicas e faixas para atender às necessidades abrangentes das instituições para custódia de ativos.
Em termos de conformidade, a Cobo obteve a certificação SOC 2 Tipo I, uma carta de aprovação de princípio da Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (VARA), e possui licenças nos Estados Unidos, Hong Kong e Lituânia.