Escrito por: Prólogo de um Macaco
Compilado por: Shenchao TechFlow
O lançamento do tão aguardado token de governança Celestia, TIA, chamou imediatamente a atenção do mercado, com mais da metade do fornecimento do token sendo mantido internamente. Esta distribuição desigual resulta em pouca circulação no mercado, por isso surgem muitas questões: Está subvalorizado? Vamos explorá-lo:
A alocação de tokens ilustrada acima é impressionante: 53,2% são alocados para detentores internos, enquanto apenas 7,4% são alocados para a comunidade, destacando um claro desequilíbrio desde o início.
Quanto ao plano de desbloqueio, os tokens da comunidade são totalmente desbloqueados no momento do lançamento, proporcionando um certo grau de liquidez inicial. Em contraste, as ações dos detentores de informações privilegiadas serão bloqueadas em um cronograma de desbloqueio linear de dois anos após 33% serem desbloqueados no final do primeiro ano.
Os tokens de pesquisa e desenvolvimento seguem um plano semelhante, com 25% desbloqueados no primeiro ano e o restante desbloqueado linearmente ao longo de três anos após doze meses.
Embora 25% destes fundos tenham sido desbloqueados, o equivalente a 67 milhões de tokens, espera-se principalmente que permaneçam na conta de capital da fundação e fiquem longe do mercado aberto no curto prazo, reduzindo a pressão geral de venda.
Embora o valor totalmente diluído (FDV) da TIA seja alto, atingindo um valor de mercado de US$ 333 milhões, semelhante ao valor de mercado da $SUI após uma queda de preço de 70%. Considerando a liquidez restrita dos tokens de P&D, o valor de mercado efetivo é de apenas US$ 175 milhões, o que implica que a TIA pode estar subvalorizada em relação aos seus pares.
Em comparação, a TIA também é menor em termos de tamanho de mercado: seu FDV é apenas metade do $SUI e um terço do $APT. No momento da publicação, o $SUI estava avaliado em seis vezes o $TIA, que na época chegava a US$ 13 bilhões. No entanto, vale a pena notar que as condições de mercado são significativamente diferentes agora do que há apenas alguns meses, com os volumes de negociação e a liquidez significativamente reduzidos, o que pode explicar as diferenças nestes números comparativos.
