Convidados: Sam Macpherson, desenvolvedor principal do MakerDAO Tadeo, engenheiro de relações com desenvolvedores do protocolo Spark;
Autor: Sunny, Deep Wave TechFlow
“Acho que todo o sistema financeiro eventualmente funcionará no blockchain e não haverá mais inadimplência nas finanças tradicionais; será apenas financeiro e todas as transações serão compensadas no blockchain. longo, mas na minha opinião, é o futuro inevitável." --Sam Macpherson, desenvolvedor principal do MakerDAO.
Introdução ao histórico do diálogo
Na conferência Token2049 deste ano em Cingapura, o fundador da MakerDAO, Rune Christensen, propôs o “plano final”. A iniciativa visa resolver problemas de escalabilidade e ineficiências no MakerDAO. O Plano Final propõe uma mudança no papel central do Maker. Em vez de o núcleo Maker prosseguir directamente vários pequenos projectos e iniciativas de crescimento, ele transitou para um papel mais semelhante a um “credor grossista”. Nesta nova função, o Maker Core fornecerá empréstimos ou apoio a outras sub-DAOs (Organizações Autônomas Subdescentralizadas), que operarão de forma independente. Esses sub-DAOs foram descritos como miniversões do MakerDAO, com cada sub-DAO focado em diferentes planos e projetos de crescimento. Esses sub-DAOs serão isolados e independentes uns dos outros.
O Spark Protocol é um sub-DAO em formação, com o objetivo de construir um protocolo de empréstimo focado em DAI, e foi integrado ao MakerDAO. Sam Macpherson é o fundador e CEO do Spark Protocol e atuou como engenheiro principal na MakerDAO. Tadeo é engenheiro de relações com desenvolvedores no Spark. Do final de 2022 até o presente, o valor total bloqueado (TVL) do Protocolo Spark ultrapassou US$ 1 bilhão. Na Istanbul Ethereum Developer Conference que terminou no mês passado, a SparkFi patrocinou a ETHGlobal Istanbul com um bônus de 20.000 DAI para recompensar os construtores vencedores que fizeram projetos na categoria SparkLend. A equipe Spark pretende construir um mecanismo de empréstimo descentralizado com o objetivo de fornecer aos usuários do Dai a funcionalidade e os recursos de uma plataforma de empréstimo moderna, já que o contrato principal MakerDAO existente é considerado um tanto desatualizado.
Durante a entrevista entre Sam e Tadeo, aprendemos que o Spark não requer liquidez de terceiros, ao contrário de outros protocolos de empréstimo DeFi, o impacto da dívida on-chain dos EUA no mercado na Web3 e se as stablecoins são a aplicação matadora da Web3.
Sam acredita firmemente que os Ativos do Mundo Real (RWAs) irão desencadear a próxima média completa do mercado. As actuais taxas de juro nas finanças tradicionais são tão elevadas que estão basicamente a sugar toda a liquidez das finanças descentralizadas (defi). Portanto, o primeiro passo é trazer estas taxas de juro para a cadeia, para que as taxas de juro das finanças descentralizadas e das finanças tradicionais continuem próximas até corresponderem. Só através da internalização das taxas de juro nas finanças descentralizadas é que as finanças descentralizadas poderão florescer novamente. E isso já está acontecendo.
A seguir está o resumo de Shenchao e o resumo desta entrevista:
Armazenamento de conhecimento
MakerDAO:
MakerDAO é uma organização autônoma descentralizada que funciona no blockchain Ethereum. É mais conhecida por sua stablecoin Dai, que é garantida por ativos garantidos. MakerDAO permite que os usuários gerem Dai bloqueando garantias em contratos inteligentes conhecidos como cofres ou posições de dívida garantida (CDPs).
Os usuários podem interagir com o MakerDAO por meio de carteiras Web3 e outros aplicativos distribuídos, como Lido e Aave v3.
DAI, a stablecoin emitida pela MakerDAO, tornou-se uma das stablecoins com maior capitalização de mercado.
Modelo de sobrecolateralização do DAI:
Dai é descrito como uma moeda estável “sobre-colateralizada”. Isto significa que, para criar e manter o Dai, os utilizadores precisam de depositar mais ativos colaterais (criptomoeda ou outras formas de valor) do que o valor do Dai que criam. Esta sobrecolateralização serve como um mecanismo de segurança para manter a estabilidade da moeda estável.
É importante ressaltar que a garantia que apoia o Dai inclui ativos cripto-nativos, como ETH e outros ativos, como “ativos pegajosos” (que podem se referir a ativos estáveis dentro do ecossistema MakerDAO) e Bitcoin. Além disso, estão incluídos ativos semelhantes a dinheiro, que podem ser stablecoins ou moedas fiduciárias.
O índice de sobrecolateralização da Dai é exatamente 0 ou igual a 1, ao contrário de outras stablecoins que exigem índices de colateralização mais elevados (como 150% ou 200%). Isso significa que você pode gerar Dai com garantia igual à quantidade de Dai que você cria. Esta é uma característica única do Dai.
Protocolo DeFi nativo do MakerDAO: Spark
Desde o lançamento de um mecanismo de empréstimo moderno dentro do ecossistema MakerDAO, o Spark experimentou um crescimento significativo, tornando-se um dos 20 principais protocolos em DeFi em termos de valor total bloqueado.
Mercados de empréstimos subprime: A entrevista mencionou mercados de empréstimos subprime, como Compound e Aave, que permitem aos usuários tomar emprestado e emprestar várias criptomoedas, incluindo stablecoins como DAI, USDC ou Tether (USDT).
Necessidade de intermediários: Nestes mercados de empréstimos subprime, são necessários intermediários ou intermediários (credores) para fornecer liquidez. Estes credores precisam de ter uma certa reserva de activos (por exemplo, DAI, USDC) e procuram obter lucro emprestando estes activos aos mutuários.
O papel do Maker no Spark: A inovação introduzida pelo Spark é que o próprio MakerDAO pode atuar como credor nesta plataforma. Em outras palavras, em vez de depender de credores individuais com fins lucrativos, a liquidez é fornecida diretamente pela MakerDAO.
Cunhagem de DAI: MakerDAO pode cunhar tokens DAI diretamente na plataforma de empréstimo do Spark. Quando um usuário deseja emprestar o DAI, na verdade ele o está emprestando diretamente do MakerDAO, semelhante ao funcionamento do sistema de cofre interno do MakerDAO.
Taxas de empréstimo previsíveis: uma das principais vantagens do Spark é que os usuários podem tomar empréstimos a taxas previsíveis definidas pela MakerDAO. Em contraste, noutros mercados secundários, as taxas de juro podem ser altamente voláteis e dependentes da disponibilidade de liquidez. Por vezes, as taxas de juro podem atingir níveis muito elevados, criando incerteza para os mutuários.
Processo de Governança: As taxas previsíveis do Spark são mantidas através de um processo de governança claramente definido. Os usuários são notificados sobre quaisquer alterações futuras nas taxas com semanas de antecedência. Esta notificação antecipada permite que os usuários planejem e ajustem suas posições de acordo.
Taxas de juros mais baixas: Espera-se que as taxas de juros do Spark sejam as mais baixas de todo o mercado devido à enorme liquidez da MakerDAO (“liquidez incomparável”, como observou Sam). Isto torna o empréstimo mais rentável para os utilizadores.
Os prós e contras do RWA
Antecedentes históricos: Há dois anos, os bancos tradicionais e os fundos do mercado monetário ofereciam taxas de juros muito baixas (em torno de zero) aos usuários detentores de USDC. Isso significa que os usuários se contentam em manter seu USDC na blockchain (on-chain) para diversos fins, como para negociação de Ethereum (ETH).
Mudanças: Nos últimos dois anos, os bancos tradicionais passaram a pagar aos clientes taxas de juros mais elevadas (neste caso, 5%). Esta mudança nas taxas de juros torna mais caro manter USDC on-chain em DeFi, já que os usuários agora não conseguem obter receitas potenciais de juros transferindo USDC para suas contas bancárias.
Mudanças no comportamento do usuário: Devido a essa mudança nas taxas de juros, os usuários estão mais inclinados a considerar transferir seus USDC do DeFi para suas contas bancárias. Esta ação retira liquidez (dinheiro) do ecossistema DeFi e pode impactar projetos e mercados DeFi.
Tokenização de Títulos do Tesouro: Para resolver este problema, alguém mencionou “Tokenização de Títulos do Tesouro”. Refere-se ao processo de conversão de títulos do Tesouro dos EUA em tokens digitais que podem ser usados no ecossistema DeFi. Os usuários podem usar esses títulos do Tesouro tokenizados como garantia para empréstimos e outras atividades DeFi.
Impacto nas taxas de juros DeFi: Ao trazer a taxa do Tesouro (a taxa de juros dos títulos do Tesouro) para o DeFi por meio da tokenização, os usuários agora podem ganhar juros sobre seus títulos do Tesouro tokenizados enquanto participam de atividades DeFi. À medida que mais usuários usam esses ativos tokenizados como garantia, as plataformas DeFi começam a oferecer taxas de juros mais altas sobre empréstimos e outros serviços. O efeito disso é aumentar a taxa básica de juros no ecossistema DeFi.
Comparação de taxas de juros: Sam mencionou que a taxa de juros dos empréstimos DeFi costumava ser próxima de 0%, mas agora está geralmente entre 3% e 4%. Isto significa que as taxas de empréstimo DeFi tornaram-se competitivas com as taxas livres de risco oferecidas pelo Tesouro.
O próximo aplicativo matador para impulsionar a adoção em massa
Web3 precisa de um aplicativo matador: Sam e Tadeo reconhecem a importância de ter um aplicativo atraente e amplamente adotado (um “aplicativo matador”) que possa levar a tecnologia blockchain e criptomoeda à adoção e uso diário no varejo entre os usuários. No entanto, admitiram que não tinham uma ideia específica para tal aplicação, mas sublinharam a importância de construir a infra-estrutura subjacente.
Casos atuais de uso no varejo: Atualmente no espaço das criptomoedas, o principal caso de uso para usuários de varejo é visto como investimento especulativo, onde os indivíduos compram e mantêm criptomoedas na esperança de que seu valor cresça com o tempo. No entanto, Sam acredita que isso mudará no futuro, à medida que as soluções de escalabilidade da tecnologia blockchain se tornarem mais predominantes.
Potencial dos Stablecoins: Tadeo observou que os stablecoins mostraram potencial como casos de uso no varejo. Stablecoins são ativos digitais projetados para manter um valor estável, tornando-os adequados para transações diárias. São considerados um produto superior às moedas fiduciárias tradicionais, especialmente para pagamentos transfronteiriços, principalmente devido às ineficiências de sistemas como o SWIFT e às elevadas taxas das transferências internacionais de fundos.
Desafios das stablecoins: Apesar do potencial das stablecoins, os palestrantes mencionaram que ainda existem desafios que precisam ser enfrentados. Eles expressaram o desejo de melhorar a stablecoin para torná-la mais prática e fácil de usar nas transações cotidianas, como a compra de café.
Tanto Sam como Tadeo concordam que o investimento especulativo e a utilização de stablecoins para pagamentos transfronteiriços são atualmente dois casos de utilização proeminentes no retalho, mas há espaço para melhorias e inovação no sentido de tornar as criptomoedas mais fáceis de negociar diariamente.
Conclusão
Por fim, quando questionado se cada vez mais engenheiros estão optando por ingressar na Web3, Tadeo apontou um fenômeno interessante, a saber, o índice de correlação entre os compromissos do desenvolvedor e o preço do Ethereum. À medida que o preço sobe e desce, o número de envios também sobe e desce (o facto de não ter subido mas ter caído no mês passado pode ser devido a feriados). Portanto, à medida que o RWA impulsiona o próximo mercado altista, acredito que cada vez mais promotores se juntarão à indústria para promover o desenvolvimento de infra-estruturas.
Fonte: https://cryptometheus.com/project/ETH
Nota: Segurança do Protocolo
Sam reconheceu a existência de riscos de contratos inteligentes inerentes ao espaço DeFi. No entanto, sublinharam que foram tomadas precauções extensas para minimizar estes riscos. Isto inclui submeter os seus contratos inteligentes a múltiplas auditorias por auditores independentes e realizar revisões internas para garantir uma compreensão profunda do código. O objetivo é fornecer o mais alto nível de segurança para os fundos dos usuários e seguir práticas padrão para o desenvolvimento de contratos inteligentes.
