Vesta é o protocolo nativo da Arbitrum e ocupa o quarto lugar no ranking TVL de protocolos nativos. Vesta TVL vem crescendo desde junho (US$ 25 milhões), mas o mais importante é que tem um valor de mercado inferior a US$ 3 milhões! Poderia ser uma joia escondida no ecossistema Arbitrum? Vamos analisar os dados junto com o Dune Analytics e descobrir!
Vesta é um protocolo CDP onde os usuários podem cunhar stablecoins $ VST depositando ativos como garantia com base em sua Taxa de Colateralização (CR). Os ativos armazenados no Vesta entrarão no pool ativo. O TVL do pool ativo é de US$ 15.902.792.
Trata-se da dívida ativa total por ativos. Total de empréstimos ativos atuais = $ 11.694.559. Aproximadamente 51% da dívida é garantida por $GLP e 43% é garantida por $gOHM.
A liquidação ocorre quando CR: <110% e é compensada pelo pool de estabilidade. Os usuários podem depositar $VST no pool de estabilidade, receber tokens de garantia de liquidações e lucrar com liquidações que geralmente ocorrem quando o CR é ligeiramente <110%. O total de $VST no pool de estabilidade = $860.170.
Se o $ VST no Stable Pool for insuficiente para compensar a dívida devida, a Vesta realocará o cofre subcolateralizado para outros mutuários. A Vesta compensa os liquidatários com 0,5% da garantia para garantir uma liquidação imediata.
A Vesta define o excedente de garantia numa liquidação como garantia menos dívida (quando CR > 100%), e estes excedentes de garantia são atribuídos aos LP do Grupo de Estabilidade com base na sua participação nos respetivos Grupos de Estabilidade.
Vesta mobiliza garantias através de sua estrutura de oportunidades de staking. Atualmente, as garantias estão disponíveis apenas para a estratégia GMX-GLP.
Vesta usa 20% das recompensas de $GLP como receita de protocolo. O restante da receita vai diretamente para os usuários. Com base na média de recompensas em $GLP acumuladas no mês passado, a receita anualizada do protocolo é de $264.990.
Vesta mudou de um modelo de taxa de queima e resgate para um modelo VRR (Vesta Reference Rate). Quando $VST<$1, a taxa de empréstimo de $VST aumenta para encorajar mais compradores de $VST a depositar $VST para um VRR mais alto.
E quando $VST > $1, o VRR é mais baixo para encorajar mais empréstimos e vendas de $VST, reduzindo-o à paridade. Abaixo estão as taxas para VRR. O $VST que conta para o VRR vai para reservas de emergência para proteção contra eventos de escassez.
O total de $VST na reserva de emergência é de $40.400.
Esta é a distribuição de $VST cunhada contra o ativo colateral. Podemos observar uma mudança do uso de $GLP no passado para o uso de mais $ETH mais recentemente. Como a Vesta faz parte do programa de incubadoras da Olympus, o $gOHM também constitui uma grande parte da garantia usada para cunhar o $VST.
Olhando para o gráfico da Mint atrelado ao $ VST, observamos que o $ VST está principalmente abaixo de $ 1, indicando uma oportunidade de cobrar mais taxas de empréstimo aos provedores de pool de estabilidade.
Curiosamente, quase US$ 280.000 de $VST foram destruídos, enquanto US$ 67.000 de $VST foram liquidados em 9 de novembro.
Olhando para o gráfico de $VST queimado por ativos garantidos, vemos que a maior parte do $VST queimado veio do cofre de garantias de $GLP. A maioria das outras liquidações ocorre via $gOHM, provavelmente devido à sua volatilidade.
O TVL é calculado como o total de ativos no pool ativo + garantias mobilizadas (estratégia $GMX - $GLP), que atualmente totaliza $25.387.009. Acho que isso é bastante alto para um token com valor de mercado inferior a 3 milhões.
Atualmente, os tokens $VSTA só podem ser usados para governança ou mineração de liquidez. Honestamente, faria sentido se eles permitissem o staking de $VSTA e acumulassem a recompensa de 20% da estratégia $GMX - $GLP para os detentores de $VSTA. Isso certamente aumentará a demanda pelo VSTA.
Riscos potenciais:
1) A capacidade de enganchar não é forte. Uma indexação fraca ao $VST pode desencorajar os mutuários de cunhar $VST. Atualmente, $VST pode ser adquirido no pool de liquidez $VST-$FRAX no Curve ou no pool $VST-$USDC no SwapFishFi. Este risco pode ser eliminado com mais liquidez.
2) Dependência excessiva de $gOHM e $GLP. A equipa pretende introduzir novos ativos que possam ser usados como garantia para resolver este problema.
No geral, como um dos protocolos nativos do Arbitrum com o maior TVL, acredito que o $VSTA é um protocolo promissor, mas sua desvantagem é que seu token de governança carece de praticidade. Se a equipe do projeto conseguir resolver bem esse problema, a adoção do $VSTA será necessária. alcançar uma proporção maior.