Texto original: "Ansiosos para 2023, a indústria de criptografia melhorará ou piorará (Parte 1)"

Autor: Cinco Líderes da Bola de Fogo, Blockchain Vernacular

O círculo viveu um ano infernal em 2022. 2023 será melhor?

Acho que há uma grande probabilidade de que seja melhor. Afinal, é difícil para você imaginar como haverá uma “tempestade” + “desalavancagem” em 2023. Até o FTX entrou em colapso. Tudo o que consigo pensar é que um evento “épico” como o fechamento da principal CEX pioraria o ambiente do setor.

Após a revisão, ainda esperamos o que vale a pena esperar em 23 anos nos aspectos macro, cadeia pública, Defi, NFT e outros aspectos.

Deixe-me primeiro explicar que vale a pena esperar. Se você considerar essa a principal linha de investimento para o próximo ano, provavelmente levará um tapa na cara, afinal, se olhar para trás, para as perspectivas e expectativas de vários. instituições e KOLs para o próximo ano, ao longo dos anos, a precisão é bastante baixa.

Essa também é a parte divertida desse mercado, ele sempre se desenvolve em direções que você não espera. Assim como no final de 2020, quando todos ansiavam por mais inovações em Defi, Polkadot e Layer 2, não esperavam que os mais populares em 21 seriam Alt Layer 1 Solana, Luna, GameFi Axie e Cryptopunks Monkey NFT Receio que até o final de 21 ninguém esperava que Luna entraria em colapso em 2022, a 3AC iria à falência, a FTX iria à falência...

Mas também, não tenha medo de levar um tapa na cara, ainda temos que fazer previsões e previsões!

01. Visão macroscópica

O enorme tema dos 22 anos forçou todos os participantes a tornarem-se economistas. Aumentos das taxas de juro, redução dos balanços, gráficos de pontos, IPC e outros termos enganosos estão prontamente disponíveis.

No entanto, se pedirmos a este grupo de pessoas (inclusive a mim) que prevejam como será o macroambiente no próximo ano, a maioria ficará perplexa. Isto também é um problema para os entusiastas da economia tímidos, e eles mal conseguem explicar. através de uma análise do mercado. Esqueça a questão de prever o futuro... Afinal de contas, mesmo os professores profissionais de economia muitas vezes não conseguem ver claramente a direcção futura. Se pudessem ver claramente, não haveria crise económica como a de 2008.

No entanto, existem pelo menos algumas coisas relativamente certas que você ainda pode entender:

• aumento da taxa de juros

  Agora, o aumento da taxa de juros atingiu a faixa de 4,25-4,50%. De acordo com o gráfico de pontos, o aumento da taxa continuará no próximo ano e não irá parar até cerca de 5. Este evento provavelmente ocorrerá no primeiro ou segundo trimestre do próximo ano. palavras, o aumento da taxa irá As taxas de juros ainda continuarão, mas o ritmo irá desacelerar, mas não imagine que haverá água no próximo ano e o Bitcoin disparará.

• Recessões e cortes nas taxas de juros

  Muitas pessoas acreditam agora que haverá uma recessão económica no próximo ano. Ninguém sabe se haverá uma recessão ou quão grave será. Mas se isso acontecer, então o preço atual dos ativos criptográficos pode não ser afetado por esta expectativa, então é possível que o Bitcoin continue a cair no próximo ano? Claro que ainda existem alguns.

  Quanto ao corte das taxas de juro, há uma grande probabilidade de que tenhamos de esperar até que a meta de inflação de 2% estabelecida pela Reserva Federal seja alcançada ou esteja perto de ser alcançada. Será o quarto trimestre do próximo ano? Ou pode ser no próximo ano. Nessa altura, será naturalmente bom apoiar os preços na indústria, mas há uma grande probabilidade de que os preços o reflitam antecipadamente. o corte nas taxas de juros, quando houver sinais e sinais de um corte nas taxas de juros, será. Não começará até o dia em que as taxas de juros forem realmente cortadas. No mercado financeiro, o que se especula é a palavra “expectativa”.

02. Rede pública

Nos 23 anos de cadeia pública, os dois acadêmicos de destaque certamente serão as “áreas mais atingidas” pela especulação e investimento.

• O primeiro aprendizado óbvio é ZK

Não é de surpreender que no primeiro semestre do ano veremos o lançamento na rede principal das quatro principais séries ZK L2: Starknet, Zk-sync, Scroll e Polygon ZKEVM.

Felizmente, existem apenas duas séries OP (Arb e OP, sim, ignorei automaticamente Metis, Boba, esses garfos e Copycat não são dignos de estar na lista), e há quatro séries ZK... Portanto, estamos satisfeitos ver A já fragmentada liquidez L2 está agora ainda mais fragmentada.

Além da questão da fragmentação da liquidez, há também considerações de desempenho. O custo geral do sistema ZK é na verdade maior do que o do OP. Embora quando o bloco está cheio, o ZK teoricamente tenha um TPS mais alto e mais barato do que o OP (porque o ZK precisa carregar menos dados de transação do que o OP, o OP deseja facilitar o desafio para). verificadores. Algumas informações de status intermediário precisam ser carregadas, mas ZK só precisa carregar informações de prova para lotes de transações).

Mas no início, é improvável que o primeiro bloco esteja totalmente carregado e ainda há muito espaço para melhorias na otimização do segundo circuito e na aceleração de hardware. Portanto, nesta época do próximo ano, o desempenho e o custo da série ZK. estão na verdade em desvantagem em comparação com a série OP de. Quanto a saber se os usuários pagarão pela segurança deste “jogo de matemática”, veremos o desempenho do mercado naquele momento.

• A segunda lição óbvia é naturalmente o termo blockchain modular.

A popular rede principal Celestia será lançada no próximo ano. O modelo anterior de quatro camadas dividiu vários rollups em flores. As várias permutações e combinações deixarão os amigos que não entendem de tecnologia tontos.

É hora da mula e do cavalo saírem para passear.

No entanto, nesta altura do próximo ano, pessoalmente sinto que é um pouco incerto, por duas razões:

Primeiro, a camada DA como Celestia depende de um grande número de Appchains baseados em Rollup, como as séries Arb, Op e ZK. Há uma grande probabilidade de que eles não usem camadas DA de terceiros. faça seus próprios como a solução Validuim, então o verdadeiro objeto de serviço da camada DA é o Appchain. O Appchain explodirá no próximo ano, o que parece ainda 1-2 anos antes;

A segunda é quanto valor a camada DA pode capturar. Na verdade, ninguém sabe. Afinal, mesmo que a ETH seja usada como liquidação + DA, o valor obtido de L2 é mais no nível ecológico e ideológico. que L2 contribuiu A taxa de manuseio de gás é na verdade muito inferior à dos super DAPPs em L1, como Uniswap e Opensea Após a implantação do Proto-DankSharding e a taxa L2 ser reduzida em outra ordem de magnitude, será ainda menor. . Neste momento, você retira o DA novamente, Hmm... o valor capturado pode valer a avaliação de bilhões de patrimônio líquido?

Claro, nosso círculo não é como o Web2, onde a relação preço/lucro geralmente domina. Assim como a taxa de manuseio capturada pelo nó Solana naquela época, você acha que vale um valor de mercado de dezenas de bilhões? não, narrativa + emoção muitas vezes são melhores que a relação preço/lucro e coisas do gênero. Se você não acredita, veja o Token da Uni, que tem 0 capturas, mas ainda tem um valor de mercado de. bilhões.

De acordo com o projeto, a situação é a seguinte:

• ETH

  A atualização de Xangai no primeiro semestre do ano cancelou o EIP4844 (Proto Danksharding) e se concentrou apenas em retiradas de POS. Ainda é o mesmo estilo de procrastinação da ETH... Você acha que o EIP4844 pode ser implantado sem problemas no segundo semestre do ano? Ei, para ser sincero, não terei nenhuma surpresa se essa “atualização superimportante servindo L2” for adiada até 2024. ETH, está tudo bem, contanto que você esteja totalmente preparado mentalmente para o atraso, é definitivamente o ". Blizzard" entre as redes públicas - líder em qualidade, mas também líder em procrastinação.

• Cosmos

  A proposta do Atom 2.0 foi finalmente rejeitada devido ao modelo de emissão adicional, e a comunidade está agora a discutir novas propostas. Mas não importa o que aconteça, várias soluções técnicas no Atom 2.0, como a segurança partilhada, serão provavelmente lançadas no próximo ano. . 2023-2024 podem ser os dois anos mais importantes para o Cosmos. Se a narrativa do Appchain pode decolar e se o modelo de segurança compartilhada 2.0 pode capturar valor suficiente para o Atom depende desses dois anos.

• Solana

  O profundo envolvimento com FTX e SBF fez com que Solana sofresse pesadas perdas no incidente do trovão FTX. TVL fugiu em grande número, e todo o ecossistema DEFI estava diminuindo a cada dia. Muitos desenvolvedores também estão de olho em novas cadeias públicas, como Aptos e Sui. e os projetos foram para estes. A nova rede pública “abre uma filial”. Mas, de um bom ponto de vista, a “desagregação” da SBF dá a Solana a oportunidade de fazer a transição de uma “cadeia de capital pesado” para uma cadeia comunitária, como o Serum, um projecto de capital com circulação ultrabaixa e FDV ultra-alto. alguns projetos comunitários podem ter um futuro diferente. Afinal, Solana fez contribuições consideráveis ​​para a inovação tecnológica no nível básico das cadeias públicas nos últimos anos.

• Tudo Camada1

  Pode-se dizer que a grande maioria da Alt Layer 1 pode não se divertir no próximo ano. Com o Arbitrum atualmente em pleno andamento, projetos inovadores emergem em um fluxo interminável e os quatro reis da série ZK serão lançados no próximo ano. Os concorrentes da Alt Layer 1 não são mais ETH, mas sim um grupo de Layer 2s. A experiência é praticamente a mesma, a segurança não é tão boa quanto a Camada 2 e o ecossistema do desenvolvedor não é comparável. Realmente não consigo pensar em uma saída para a maioria dos Alt Layer 1. O desaparecimento pode ser o fim da maioria dos Alt. Camada 1s, assim como EOS e NEO. Os únicos que têm alguma esperança de sucesso são os Aptos baseados no Move. Apenas projetos como o Sui, que têm narrativas de inovação subjacentes e projetos alimentados por capital, podem competir.

03. Capítulo Defi-Spot

A inovação da Defi no nível spot entrou em um período relativamente de gargalo. Basicamente, não há projetos atraentes em 2022. O único que pode ser usado é o projeto de empréstimo Euler? Pools isolados e sem permissões não são realmente “inovação”. Nada mais são do que ocupar um buraco num mercado relativamente maduro que continua a ser segmentado, juntamente com o poder do capital para impulsioná-lo.

No campo spot, há três direções pelas quais vale a pena esperar em 2023:

O primeiro é Dex e empréstimos, que são diferentes do estilo atual. À medida que a infraestrutura da rede continua a melhorar, o mercado spot nem sempre pode ser dominado pela AMM, mais cedo ou mais tarde. Book on Solana já fez algumas tentativas Quanto às cadeias Defi de alta velocidade com Clob integrado como Sei, bem como Dex baseado em Aptos, Sui, etc., definitivamente haverá um ou dois tipos de Order Book competindo pelo. Mercado AMM. Quanto ao mercado de empréstimos, o Mars baseado na implantação de múltiplas cadeias do Cosmos é outro produto de empréstimo com um estilo diferente do AAVE e do Compound. Esse tipo de projeto de empréstimo que toma emprestado o IBC, abrange várias cadeias e pode ser gerenciado centralmente, pode ter um bom desenvolvimento após o surgimento do conceito de cadeia de aplicativos.

A outra direção são projetos auxiliares baseados na infraestrutura existente, como o Arrakis Finance, que gerencia o LPToken do Uniswap V3 para otimizar os retornos do LP. Ou Morpho, um otimizador de pool de empréstimos baseado em protocolos de empréstimo como Compound/AAVE, transfere empréstimos do pool de capital para um mecanismo peer-to-peer, a fim de fornecer melhores taxas de juros para mutuários e devedores (taxa de juros do pool inferior) , Curve já tem muitos projetos auxiliares ecológicos representados por CVX, e não ficarei surpreso em ver alguns novos sendo lançados em 2023.

A última direção são naturalmente stablecoins Após o colapso de Luna, por um lado, o mercado tem um desejo mais entusiástico por stablecoins nativas e, por outro lado, sua desconfiança nesse estilo "estável" atingiu seu auge. Felizmente, AAVE GHO e Curve crvUSD, que estão destinados a aparecer em 2023, são do tipo sobre-colateralizado. Tomar emprestado o líder e o líder stablecoin Dex para fazer stablecoins é digno de seu nome. DAI", porque para ser sincero, no campo das stablecoins, o círculo vem sofrendo com o MakerDAO há muito tempo...

No próximo artigo falaremos sobre as perspectivas dos derivativos Defi, NFT, GameFi e outras direções.