Há poucos dias (3 de outubro), o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, aceitou uma entrevista. No vídeo, que durou mais de 2 horas e 40 minutos, Hayes discutiu suas opiniões e comentários sobre a situação econômica atual e como resolvê-los. Expressando preocupação com a necessidade de evitar desastres futuros, acredita-se que uma grande crise financeira mais grave do que a Grande Depressão de 2008 irá surgir no final deste século.
No vídeo, Hayes atribui a potencial crise financeira que se avizinha à adopção global da economia keynesiana, que levou a uma dívida enorme e à falta de inovação em energias alternativas. Também destacou a animosidade histórica entre as potências ocidentais e a Rússia, argumentando que o actual conflito na Ucrânia está a aumentar os preços da energia e a exacerbar a inflação.
Hayes explicou ainda os desafios que os Estados Unidos enfrentam actualmente, incluindo o aumento dos custos dos cuidados de saúde e dos orçamentos de defesa, e a dificuldade de reformar estas áreas sem perder o apoio da geração Baby Boomers. Baby Boomer refere-se à geração baby boom (1946–1964), um termo que remonta ao século XIX.
Além disso, também destacou os riscos dos elevados níveis de dívida e a possibilidade de incumprimentos e desvalorização da moeda, e apresentou a sua própria opinião sobre a relação entre a impressão de dinheiro, a inflação e o nacionalismo de recursos e como estes factores levam a preços mais elevados.
O vídeo termina com Hayes investigando potenciais responsabilidades no ecossistema financeiro, o impacto do aumento das taxas de juros sobre títulos e o potencial das ações do Fed para desencadear uma crise bancária e inflacionária.
A seguir, explicaremos melhor o ponto de vista de Hayes em diversos aspectos.
1. Grande crise financeira
Hayes acredita que haverá uma grande crise financeira em algum momento no final deste século, possivelmente pior do que a Grande Recessão de 2008. Ele atribui isto à adopção global da economia keynesiana, na qual os governos intervêm e imprimem dinheiro para evitar recessões, levando a uma enorme dívida global, exacerbada pelo declínio das populações nos países ricos.
Ele previu que esta dívida teria de ser prorrogada, levando a uma potencial turbulência no mercado durante os próximos três a seis meses, especialmente nos títulos do Tesouro dos EUA ou noutros grandes mercados obrigacionistas globais.
2. Macrociclo
Hayes enfatizou a dependência da civilização humana no crescimento e desenvolvimento de hidrocarbonetos e na falta de inovação em fontes alternativas de energia. Acredita que imprimir dinheiro não é a resposta e levará à inflação, à agitação social e ao colapso do governo.
Expressou também preocupação com a previsibilidade do ciclo e o potencial de instabilidade política, aplicando o termo “Terceira Guerra Mundial” que acreditava já ter começado.
3. Ocidente x Rússia
Hayes discute o contexto histórico e a dinâmica política entre as potências ocidentais e a Rússia. Ele acredita que a Europa Ocidental e os Estados Unidos há muito que visam a Rússia devido ao seu potencial como força unificadora na Eurásia.
E esta hostilidade remonta ao século XIX, quando as potências navais (como a Grã-Bretanha) queriam impedir que os países do bloco soviético se tornassem mais fortes através da formação de alianças, o que levou à Primeira Guerra Mundial. Da mesma forma, na Segunda Guerra Mundial, as potências ocidentais inicialmente não se importaram com o ataque de Hitler à Rússia (a União Soviética) porque tentavam evitar a unificação da Eurásia. Além disso, durante o período subsequente da Guerra Fria, o Ocidente também se concentrou em impedir a Rússia de formar alianças com outros países.
Hayes argumentou que a estratégia de política externa dos EUA desde a Segunda Guerra Mundial tem sido garantir a separação da Eurásia porque controla a maior parte dos recursos naturais e da população mundial. Além disso, a resposta da América ao colapso da União Soviética não envolveu a reconstrução da Rússia, mas antes energizar esses oligarcas e ajudar a transferir a sua riqueza para os países ocidentais.
Ao analisar o pano de fundo da situação actual entre a Rússia e o Ocidente (especialmente a Ucrânia), Hayes também acredita que este conflito pode ser considerado como uma guerra entre a Rússia e os representantes ocidentais e, no processo, a Rússia também ganhou alguma influência na Ásia. apoio tácito das grandes potências. Contudo, o conflito e a rejeição da Rússia por parte do Ocidente estão a fazer subir os preços globais da energia, conduzindo à inflação. E esta inflação está a exacerbar a crise financeira iminente no Ocidente, à medida que os bancos centrais aumentam as taxas de juro, o que poderá levar ao colapso do sistema bancário.
No vídeo, Hayes também criticou as políticas que não comercializam com a Rússia, argumentando que é um resultado natural de uma ideologia que confronta a Rússia e mantém a Eurásia separada. Além disso, a anterior impressão de dinheiro irá piorar a situação, especialmente o governo dos EUA, que fez promessas à geração "baby boomer" e criou um sistema que incentiva o gasto em vez da poupança.
4. Desafios enfrentados pelos Estados Unidos
No vídeo, Hayes também discute os desafios que os EUA enfrentam devido ao aumento dos custos dos cuidados de saúde e dos orçamentos de defesa. Ele acredita que o actual sistema político nos Estados Unidos torna difícil aos políticos reformarem estas áreas porque correm o risco de perder o apoio da geração politicamente activa e influente dos "baby boomers". E à medida que o mundo se torna mais diversificado, a China tornou-se um grande desafiante ao domínio dos EUA e tem exigências crescentes por uma nova ordem global e acesso aos recursos. Isto, juntamente com a diminuição das taxas de natalidade e o aumento dos custos, também resultou na necessidade de a Fed imprimir dinheiro para financiar o governo, resultando num elevado rácio dívida/PIB.
Historicamente, se o rácio dívida/PIB exceder o limiar de 130%, o país correspondente entrará em incumprimento, o que se manifestará como desvalorização cambial, repressão financeira ou incumprimentos no mercado de obrigações governamentais.
Hayes também observou que a inflação é o resultado do declínio da produtividade e das reivindicações de outros países sobre os seus recursos naturais, como o petróleo.
5. Impressão de dinheiro e inflação
Hayes mencionou que à medida que a quantidade de dinheiro em circulação aumenta, a compra de dinheiro diminui, levando à inflação. Enfatizou que a produção de energia, especialmente a produção de hidrocarbonetos, é crucial para a civilização global, mas atualmente não há muito crescimento na produção de energia. Isto, combinado com o aumento da dívida e da oferta monetária, cria uma situação de inflação energética e subsequentemente inflação de mercadorias.
Portanto, também é importante compreender a relação entre a energia e o custo de diversos bens e serviços.
6. Fatores de inflação
Hayes também abordou vários fatores que poderiam levar a mais inflação no futuro. Por exemplo, a combinação do nacionalismo de recursos com a mudança da dinâmica global poderá levar a novos aumentos da inflação. O nacionalismo dos recursos é uma das principais razões para isto. Especificamente, os países ricos em recursos naturais começaram a dar prioridade ao crescimento e ao desenvolvimento das suas próprias economias em vez da exportação de matérias-primas. Esta mudança poderá levar à escassez dos recursos necessários, conduzindo a preços globais mais elevados das matérias-primas.
Além disso, as empresas preferem externalizar a produção para países com custos laborais mais baixos, em vez de contratar trabalhadores locais, o que agravará ainda mais as pressões inflacionistas.
7. Passivos extremamente grandes
Na entrevista, Hayes explicou as responsabilidades potenciais do ecossistema financeiro e disse que essas responsabilidades poderiam levar a uma recessão maior do que a Grande Recessão de 2008.
Ele disse que o montante da dívida no mercado do Tesouro dos EUA continua a aumentar, enquanto os compradores tradicionais, como a China, o Japão e os exportadores de petróleo, começam a reduzir as suas compras. Combinado com isto, o sistema bancário dos EUA é funcionalmente insolvente, uma vez que os bancos compram colectivamente títulos do Tesouro e enfrentam crises bancárias regionais. E, com a Fed a comprometer-se com o aperto quantitativo e a não acumular mais dívida do Tesouro, o Tesouro deve emitir nova dívida sem um grande comprador. A combinação destes factores pode levar a uma ruptura nas relações de mercado, como a manutenção do preço do ouro, apesar do aumento dos rendimentos no mercado do Tesouro dos EUA.
8. Rendimentos reais e títulos
Hayes também discutiu o conceito de rendimentos reais e como eles afetam o mercado de títulos do governo dos EUA.
Os rendimentos reais são calculados subtraindo o PIB nominal dos rendimentos dos títulos públicos. De uma perspectiva filosófica, os detentores de obrigações deveriam pelo menos receber os benefícios do crescimento económico porque estão a contribuir para ele. No entanto, os atuais rendimentos dos títulos do governo dos EUA não estão acompanhando o ritmo da economia, levando os investidores a procurar melhores retornos em outros lugares, como ações, ouro ou o mercado criptográfico.
E, à medida que a inflação aumenta e os rendimentos das obrigações aumentam, possuir títulos do governo dos EUA tem sido um mau investimento nos últimos dois anos. Além disso, a crescente dívida e os pagamentos de juros do governo dos EUA deixaram-no incapaz de aumentar o rendimento do Tesouro a 10 anos para atrair mais compradores.
9. Taxas de juros e títulos
Na entrevista, Hayes também explicou o impacto do aumento das taxas de juro nas obrigações de longo prazo e como isso pode levar a perdas para os detentores de obrigações.
Ele comparou isso ao desempenho do ouro, observando que, embora o valor do ouro possa não aumentar ou diminuir ao longo do tempo, os detentores de obrigações de longo prazo poderão sofrer perdas significativas se as taxas de juro subirem. No caso de comprar uma casa com hipoteca, as taxas de juros mais altas podem dificultar o acesso dos indivíduos a uma nova hipoteca e, em última análise, afetar sua capacidade de comprar uma casa.
Ele também mencionou que compreender a economia dos títulos é crucial para navegar na atual situação e situação económica.
10. Crise Bancária e Inflacionária
Hayes disse que as ações do Fed poderiam desencadear uma potencial crise bancária e uma crise inflacionária. Ele disse que para obter dividendos mais elevados, os bancos compram títulos do Tesouro de longo prazo e, se as taxas de juro subirem, os bancos não podem vender antecipadamente esses títulos do Tesouro. E se as pessoas decidirem investir em títulos do Tesouro dos EUA sem risco, em vez de depositar o seu dinheiro num banco, isso poderá levar a perdas para o banco.
Além disso, os Programas de Financiamento a Prazo (BTFP) dos bancos colocam-nos numa situação difícil por triliões de dólares, o que poderá alimentar ainda mais a inflação. Quando se trata da escolha política de quem pagará por estas perdas, os governos podem continuar a optar por imprimir dinheiro para garantir que os aforradores recebam o seu dinheiro de volta. Isso cria ainda mais um ciclo vicioso.
Em relação ao Plano de Financiamento a Prazo do Banco (BTFP) que acabamos de mencionar, Hayes elaborou mais detalhadamente. O BTFP cobre apenas bancos que possuem títulos qualificados, como títulos do Tesouro dos EUA e títulos garantidos por hipotecas, excluindo imóveis comerciais. Mas o BTFP coloca um problema porque os pequenos bancos regionais são a principal fonte de empréstimos imobiliários comerciais. Hayes levantou questões e preocupações sobre se o BTFP seria expandido para incluir empréstimos imobiliários comerciais ou outros tipos de empréstimos cujo valor está atualmente em declínio. Ele disse que, a menos que o Fed intervenha e resgate esses bancos não tradicionais, o sistema bancário poderá estar em declínio. em risco de falência. Isso levará ainda mais à inflação e à desvalorização do dólar.
Actualmente, o mercado está ciente dos problemas no imobiliário comercial, mas devido à lentidão da actividade de transacção, os preços dos imóveis não registaram reduções significativas. Quando houver um volume de transações relativamente grande no futuro, o banco será forçado a reduzir a sua carteira de investimentos e poderá declarar falência.
Mas, em circunstâncias normais, a falência de um banco causaria pânico no mercado, o que levaria a uma maior intervenção governamental para evitar mais falências bancárias.
Ok, o texto acima é todo o conteúdo compartilhado por “Hua Li Huawai” hoje. Vamos resumir e revisar juntos no final. O vídeo original deste artigo vem do vídeo da entrevista do blogueiro do YouTube Tom Bilyeu com Arthur Hayes. O texto original vem do boletim informativo do arndxt (Threading on the Edge). cofundador da BitMEX. Algumas visões e previsões macro para o mercado global nos próximos cinco anos. Como o vídeo original é relativamente longo, o conteúdo acima resume apenas a primeira metade do vídeo. Os amigos interessados podem acessar o YouTube para ver o vídeo completo da entrevista.
Isenção de responsabilidade: O conteúdo acima é apenas uma perspectiva e análise pessoal. Destina-se apenas ao aprendizado científico e à comunicação entre entusiastas e não constitui qualquer conselho de investimento. O investimento é arriscado, trate-o de forma racional, aumente a consciência do risco e cumpra as leis e regulamentos relevantes do país e região onde você está localizado!