Título original: "Um Stablecoin Robusto Dominante Construído em Movimento"
Autor original: Henry Ang, Mustafa Yilham, Allen Zhao e Jermaine Wong, Bixin Ventures
Por que precisamos de stablecoins em movimento?
Tal como afirmamos na nossa análise de final de ano, um dos nossos princípios fundamentais de investimento é apoiar a descentralização e a resistência à censura, e uma economia descentralizada requer stablecoins descentralizadas. Também estamos confiantes em blockchains baseados em Move, como Aptos e Sui, que acreditamos que formarão a base de um ecossistema de desenvolvedores forte e vibrante, construindo a próxima geração de aplicativos Web3 e alcançando um bilhão de usuários. Portanto, estamos muito alinhados com a visão do Thala Labs de desenvolver uma stablecoin descentralizada mais poderosa, ao mesmo tempo que apoiamos o desenvolvimento de todo o ecossistema Move.
Após a reviravolta da Terra no ano passado, demos um mergulho profundo no mercado de stablecoin e descobrimos que tokens totalmente garantidos baseados em fiduciários centralizados, como USDT e USDC, ou tokens com excesso de garantia baseados em criptomoeda, como DAI, sofrem de ineficiências de capital e problemas com Problemas com deficiências, como falta de capacidade de composição. Portanto, acreditamos que a stablecoin descentralizada no ecossistema Move pode reduzir os riscos de liquidez, ao mesmo tempo que melhora o desenvolvimento independente do seu próprio ecossistema e otimiza o modelo original de posição de dívida hipotecária.
Como funciona o Move Dollar (MOD) da Thala e outros produtos Thala?
Mover Dólar (MOD)
MOD é uma moeda estável com garantia excessiva, apoiada por uma classe de ativos nativos e de múltiplas cadeias, incluindo derivativos de garantia líquida, tokens de pool de liquidez, tokens de recibo de depósito e muito mais. No futuro, os RWA serão adicionados à lista de garantias.
O design básico do MOD será:
Os usuários cunham (ou em outras palavras, emprestam) stablecoins com valor inferior ao valor da garantia, de modo que o valor da garantia no sistema sempre excede o valor das stablecoins em circulação.
Os usuários com um cofre aberto terão a opção de trocar MOD por US$ 1 de garantia (menos a taxa de troca), perfazendo o preço mínimo efetivo de US$ 1.
Os titulares de MOD podem depositar MOD no Stability Pool para receber recompensas, e o Stability Pool será usado para estabilizar o valor do MOD.
Um processo de liquidação ocorrerá quando o valor da garantia do cofre de um usuário cair abaixo de um nível considerado seguro para suporte do MOD.
O processo de liquidação é o seguinte:
Primeiro, o MOD no Pool de Estabilidade será usado para recomprar a garantia e distribuí-la aos provedores de MOD no Pool de Estabilidade.
Se o MOD no Pool de Estabilidade for insuficiente para recomprar a garantia, a garantia liquidada entrará num leilão holandês.
Quando a garantia for liquidada, apenas parte da garantia será liquidada até que o valor da garantia do usuário retorne a um nível seguro, em vez de todas as garantias serem liquidadas de uma só vez.
Para preços colaterais, Thala adota um design hierárquico de oráculo para que, mesmo que um dos oráculos fique offline, ainda existam outros oráculos ativos que possam fornecer cotações. A menos que os dados de preços relatem preços expirados ou sejam detectadas flutuações incomuns de preços, o preço do oráculo mestre é sempre preferido. Agora, o Thala tem duas opções principais de oráculo, uma é o Pyth e a outra é o Switchboard, no qual investimos.
Troca de Thala
A principal função do Thala Swap é ajudar a estabilizar o valor dos MODs e melhorar a forma de obtenção de MODs. Ao analisar as razões por trás do fracasso de alguns projetos de stablecoins em ganhar força, fica claro que um fator chave é a disponibilidade de stablecoins. Se uma stablecoin específica não tiver caso de uso e capacidade de composição, os usuários não terão motivos para mantê-la. Thala Swap permite a combinação com outros ativos criptográficos e tokens no ecossistema Move, ajudando a promover a demanda por MOD.
Existem atualmente três pools de fundos no design do Thala Swap:
Pools ponderados são pools que trocam tokens aplicando um produto ponderado constante. O produto ponderado do token será definido como um número fixo, o que ajuda o pool a determinar o preço do token.
Pools estáveis são um tipo de pool que permite que ativos que convergem em valor para “1” entre si sejam trocados com baixo impacto de preço e baixas taxas.
ThalaLaunch lança um pool especial chamado Liquidity Bootstrapping Pools (LBP) no ThalaSwap. LBP é um subconjunto de pools ponderados. A faixa de peso dos ativos no pool e o tempo necessário para mover os pesos podem ser definidos arbitrariamente pelo criador do pool. Após o criador obter permissão, o pool de fundos será estabelecido e automaticamente equilibrado pelo contrato do gestor do LBP. Espera-se que Thala emita seu próprio token de governança, e quando muitos projetos no Aptos também começarem a emitir tokens, ThalaLaunch poderá se tornar a plataforma compatível entre cadeias mais estável desde o primeiro dia e retornar valor para Thala.
Atualmente, Thala espera que o rendimento de liquidez do MOD seja de 5 a 10%, enquanto para LBP (geralmente um token novo e pequeno), pode ser de 50% ou até 100%.
FACA
Thala possui um token nativo $THL, que é o token de governança de Thala. Os titulares podem iniciar propostas, votar em questões e propor possíveis alterações nos parâmetros do protocolo, desempenhando um papel fundamental na definição da direção do protocolo.
Embora o protocolo seja inicialmente governado pela equipe principal, Thala passará para um modelo DAO assim que a estrutura de governança necessária for estabelecida. $THL adotará o veModel para que a governança e o valor do Protocolo possam ter objetivos consistentes. Para aumentar melhor a liquidez e os cenários de uso de $THL, veTHL é na verdade um token LP que consiste em 80% $THL e 20% $MOD. Os detentores de tokens LP precisam bloquear os tokens no pool de liquidez por até um. anos em troca de mais benefícios, como:
Criar e votar em parâmetros para pools de liquidez focados
Aproveite descontos nas taxas de uso do projeto
Acesso ao canal exclusivo do Discord
O que torna Thala especial?
O enorme tamanho do mercado do ecossistema Move
Além do Aptos, existem blockchains mais recentes construídos no Move, incluindo Mysten Labs Sui e Solana Move VM. A facilidade de implantação e desenvolvimento e seu alto desempenho tornam o blockchain Move incrivelmente escalável. Thala reconheceu que a falta de uma stablecoin Move nativa era uma lacuna clara no mercado e procurou capitalizar isso construindo uma stablecoin dominante e robusta neste ecossistema, bem como outras stablecoins como DAI no ecossistema EVM como feito em.
Garantia diversificada
A principal vantagem do MOD é a diversidade das suas garantias, eles planeiam aceitar RWAs como garantia do MOD e estão empenhados em integrar crédito, títulos do Tesouro dos EUA, dívida imobiliária e ações de primeira linha como garantia. Em comparação com os ativos digitais, os ativos físicos são menos voláteis, mais tangíveis e proporcionarão mais valor residual. Isto é fundamental, pois acreditamos que o DeFi precisa preencher a lacuna com o resto da economia global, incluindo ativos do mundo real.
Foco na segurança e gestão de riscos
Para garantir a segurança e a estabilidade de todo o sistema e a indexação da moeda estável, Thala está conduzindo uma avaliação abrangente e transparente dos tipos de garantias propostas, que vão desde contratos inteligentes, contrapartes, volatilidade do mercado e riscos de liquidez. Você pode ler mais sobre sua estrutura aqui.
Mais notavelmente, eles implementaram um Modo de Resgate de Emergência (ERM), que essencialmente prioriza a segurança do titular, pois permite que os titulares de MOD resgatem diretamente o MOD em troca de garantias após um período de processamento de emergência. O ERM é um ERM que pode ser usado como último recurso para impor preços-alvo diretamente aos MODs e detentores de cofres, e proteger Thala de ataques à sua infraestrutura e de períodos de instabilidade e irracionalidade extremas e prolongadas do mercado. Ativa um mecanismo sistemático de resgate que liquidará todos os procedimentos protocolares em andamento.
Combinado com AMM
Como mencionado acima, a relação entre Thala Swap e $MOD é que seu AMM pode continuamente trazer liquidez para $MOD. Ao mesmo tempo, se a liquidez for suficiente, os usuários podem usar tokens de liquidez importantes, como $MOD-USDC, como ativos colaterais. ., cunhar mais tokens $ MOD, concluir operações de alavancagem e aumentar os retornos. Esta abordagem é semelhante ao pool G-UNI DAI/USDC da MakerDao, e a possibilidade de aproveitá-la para os usuários pode ser vista no mercado. Se o CDP não for atraente o suficiente para os usuários, os usuários ainda poderão obter renda apostando no pool principal de AMM.
O roteiro futuro de Thala
No momento em que este artigo foi escrito, MOD e ThalaSwap estão se preparando para lançar seu aplicativo mainnet no primeiro trimestre de 2023. Thala se concentrará então em sua diversidade colateral e na implantação entre cadeias. Isso inclui a adição de RWA à lista de garantias do MOD, bem como a implantação em outras cadeias baseadas em Move, como Sui, Solana Move VM e Sei. A Thala continuará a expandir seus negócios, incluindo a possibilidade de desenvolver mais stablecoins, como o euro e o dólar canadense, no futuro. Thala também alcançará maior descentralização por meio da governança comunitária por meio de tokens nativos THL e Thala DAO que serão lançados no futuro.
Esperamos trabalhar em estreita colaboração com Thala no futuro para continuar a construir stablecoins totalmente descentralizadas e stablecoins com diversas garantias no ecossistema Move.