原文标题：Liquid staking é uma grande oportunidade na Solana. Por que mais pessoas não estão fazendo isso?
Autor original: Aleks Gilbert, DL News
Compilado por: Félix, PANews
O staking de liquidez é o maior subcircuito do Ethereum, respondendo pela maior parte, e em outras blockchains, a parcela de garantias usadas nos protocolos DeFi está crescendo rapidamente.
No ecossistema Solana, desenvolvedores e investidores também esperam o mesmo.
Ethereum, Solana e outros blockchains que dependem da tecnologia de prova de aposta fazem com que os usuários bloqueiem (ou apostem) seus tokens para obter uma certa quantia de receita.
Esses tokens são necessários para o trabalho complexo, mas crítico, de ordenar e validar transações em um blockchain que usa tecnologia de prova de participação.
Embora os tokens de piquetagem estejam efetivamente bloqueados, o protocolo de piquetagem de liquidez emite tokens derivativos resgatáveis na proporção de 1:1, permitindo que os usuários aproveitem o rendimento de piquetagem do blockchain (5% para Ethereum e 7% para Solana), enquanto os utilizam em outros Protocolos DeFi para obter lucros adicionais. Isto é chamado de “derivados com garantia de liquidez” (LSD), mas o termo não foi ativamente mencionado pelas partes do projeto desde então, possivelmente temendo o escrutínio regulatório.
Mais de 70% dos tokens SOL da Solana são delegados a indivíduos, empresas e protocolos, que os utilizam para solicitar e verificar transações. No entanto, menos de 3% destes são delegados a projetos com Liquid Staked Tokens (LST).
Ben Chow, fundador dos protocolos Solana Meteora e Júpiter, disse que dos mais de US$ 9 bilhões em SOL apostados, apenas 3% são LST. “Trabalhamos muito para aumentar a adoção do LST e desbloquear esse capital, o que aumentará muito o TVL e o volume de transações.”
O CEO da Jito Labs, Lucas Bruder, concorda. “Esta é uma grande oportunidade para desbloquear os 97% restantes de staking na rede. Não acho que nenhum protocolo LST tenha descoberto o marketing e a narrativa certos ainda, e estamos entusiasmados em tentar descobrir.”
Se isso mudar, poderá mudar drasticamente o ecossistema DeFi em Solana. Mas é mais fácil falar do que fazer.
baixo risco
Ethereum mudou para a tecnologia de prova de aposta há cerca de um ano, com apenas um quinto do ETH (cerca de 26 milhões) sendo apostado, de acordo com dados compilados por Hildobby, analista de dados anônimo da empresa de capital de risco Dragonfly.
Isso é trivial em comparação com outros blockchains que usaram tecnologia de prova de participação desde o início, como Solana.
Mas a diferença é a liquidez.
No Ethereum, um terço dos tokens são delegados ao protocolo de piquetagem de liquidez Lido. No total, quase 40% do ETH foi depositado em muitos protocolos de staking de liquidez da Ethereum, de acordo com Elias Simos, da empresa de pesquisa Rated.
Enquanto isso, menos de 3% do SOL é depositado no protocolo de staking de liquidez da Solana, de acordo com dados do Solana Compass.
De acordo com dados da plataforma de dados Spire, entre os “principais prometedores” de Solana, 1.651 pessoas prometeram pelo menos 5.000 SOL, e apenas 152 delas possuem tokens líquidos prometidos.
Em maio, o cofundador da Solana, Anatoly Yakovenko, expressou suas frustrações no Twitter (agora conhecido como X). “SOL representa uma porcentagem muito pequena de staking de liquidez e DeFi”, escreveu ele. "Precisamos de um esforço de toda a indústria para mudar isso."
“Risco adicional”
Alex Cerba, um dos principais contribuidores do protocolo de staking de liquidez Marinade, disse que uma pesquisa com os stakers da SOL revelou duas razões para o uso relativamente baixo.
Marinade é o maior protocolo de piquetagem de liquidez no ecossistema Solana e emite o token de piquetagem de liquidez mSOL.
Marinade é o maior protocolo de aposta de liquidez de Solana, medido pelo valor total do depósito em criptomoeda
A primeira é a potencial questão fiscal do staking. Quando um usuário deposita SOL e recebe tokens de staking líquidos, isso é um evento tributável? Quando exatamente eles pagam impostos sobre os ganhos com o staking de tokens?
Em segundo lugar, Solana foi construída para tornar a aposta simples, eficiente e sem riscos. Mas os stakeholders nem sempre acreditaram que os benefícios adicionais que Solana DeFi pode trazer valem o esforço e o risco, porque exige confiar milhões de dólares a um protocolo construído por terceiros, o que acarreta certos riscos.
Cerba disse durante a pesquisa: "Não consigo obter retornos correspondentes no DeFi porque, para obter um retorno anualizado de 9%, preciso correr riscos adicionais no mSOL. E só preciso apostar para obter um retorno anualizado de 7% sem qualquer risco de contrato inteligente.”
Kel Eleje, analista de pesquisa da Messari, concorda. Os validadores que representam os interesses dos usuários geralmente são gratuitos, disse Kel Eleje. Além disso, os usuários podem retirar suas apostas em dois dias, em comparação com duas semanas para aqueles que possuem ETH. “Parece essencialmente uma aposta de liquidez com um perfil de risco ligeiramente inferior”, disse Eleje. Para esse fim, a Marinad lançou recentemente sua própria versão do serviço de anotação de qualidade integrado do Solana – Marinade Native. Esperamos que as pessoas que já estão apostando no SOL possam usá-lo e, eventualmente, fazer a transição para o Marinade para apostar liquidez. Os novos protocolos de staking de liquidez Jito e BlazeStake tiveram um aumento no volume neste verão, de acordo com dados da DefiLlama.
O protocolo de piquetagem líquida Jito está crescendo rapidamente neste verão
Eleje atribui o crescimento à especulação de lançamento aéreo e à popularidade de seu token de piquetagem líquida no MarginFi, um protocolo de empréstimo que também está crescendo em popularidade.
Mas Bruder disse que os usuários podem se sentir atraídos pela inovação. “Ao observar o uso do jitoSOL no DeFi, você descobrirá que a taxa de uso é muito maior do que outros LSTs.”
Ethereum está “um pouco à frente”
O protocolo de piquetagem líquida BlazeStake está crescendo rapidamente neste verão
Se outros 4% do SOL apostado fossem apostados por meio de protocolos como Marinade ou Jito, o valor total das criptomoedas no Solana DeFi dobraria. Mas Cerda não tem certeza se Solana está pronta. “Algumas pessoas olham para isso com um pouco de ingenuidade porque veem apenas uma determinada quantidade de dinheiro fluindo para o DeFi como uma oportunidade. Além disso, existem atualmente poucos lugares onde você pode depositar grandes quantias de fundos DeFi no Solana DeFi precisa crescer.” ser capaz de lidar com o grande volume de tokens líquidos cria um problema do ovo e da galinha. Você também precisa que o protocolo DeFi seja executado e tenha mais casos de uso e maior escala para absorver basicamente todo o capital. E é aqui que o Ethereum lidera.