Escrito por Tom Albrecht

Tradução: Huohuo / Blockchain vernacular

1. Introdução ao Ethereum

ETH se torna a segunda maior criptomoeda do mundo. Vitalik Buterin lançou o Ethereum em 2015. Desde então, a sua capitalização de mercado atingiu 22,7 mil milhões.

Ethereum é um computador mundial descentralizado e uma rede de dados aberta construída no blockchain. O computador utiliza contratos inteligentes, interações ponto a ponto e dados controlados pelo usuário para apoiar novos modelos de negócios digitais.

A natureza imparável do Ethereum:

1) Sem permissão: Ninguém precisa de permissão para realizar transações, como usar ou criar contratos e aplicativos inteligentes (aplicativos). Qualquer pessoa pode fazer parte do mecanismo de consenso para aprovar novas transações (blocos).

2) Descentralização: Interação direta entre usuários sem necessidade de intermediário centralizado. A rede de nós da Ethereum usa o mecanismo de consenso “Proof of Stake” para verificar novos blocos. 11.400 nós físicos espalhados por 80 países. Parar o Ethereum é quase impossível.

3) Transparência: Os usuários podem verificar as transações ou funcionalidades do aplicativo lendo a cadeia.

4) Resistência à censura: Blockchain é imutável, portanto as transações, dados armazenados e programas persistem. Não desaparecerá, será substituído ou destruído.

2. Soluções blockchain da Camada 2 (Layer2s) aprimoram o Ethereum

Blockchain enfrenta três dilemas: descentralização, segurança e escalabilidade. Ethereum prioriza descentralização e segurança, o que leva a problemas de escalabilidade.

O congestionamento na cadeia Ethereum em 2021 resultou em altas taxas de gás, tornando as transações caras. Em horários de pico, custava US$ 200 para enviar uma transação.

As soluções blockchain da camada 2 (L2) aprimoram o Ethereum resolvendo seus desafios de escalabilidade. Essas soluções incluem sidechains, Optimistic Rollup e ZK Rollup. Seu objetivo é agilizar as transações e reduzir custos.

Arbitrum e Optimism são populares como Optimistic Rollup, ZKSync como ZK Rollup e Polygon como sidechain. Esses L2s processam múltiplas transações e as agrupam em uma única transação para liquidação na Camada 1 (L1) do Ethereum. Usuários e desenvolvedores se beneficiam de custos mais baixos, enquanto L2 aproveita o Ethereum para segurança e descentralização.

O L1 do Ethereum atuará como camada de liquidação e L2 cuidará da camada de transação, acelerando assim a rede. Alguns usuários (ou seja, baleias) ainda podem optar por usar L1 e estar dispostos a pagar um prêmio por suas vantagens.

NOTA: As cadeias fragmentadas aumentarão ainda mais a capacidade da rede Ethereum, que discutirei em outro artigo.

3. O papel da L1 na era L2

Embora o L2 acelere as transações e reduza as taxas do gás, surge a pergunta: o L1 adicional não é necessário agora?

não completamente:

1) Múltiplos L1s desencadeiam competição, e a competição promove a inovação. Portanto, L1 melhora continuamente a escalabilidade, a experiência do usuário, o modelo de segurança ou desenvolve recursos exclusivos. Desenvolvedores, usuários e todo o ecossistema se beneficiam.

2) Se apenas o Ethereum L1 existisse, qualquer vulnerabilidade no Ethereum poderia ameaçar todo o ecossistema. Vários L1s podem reduzir os riscos de centralização e fornecer diferentes modelos de segurança e descentralização.

Diferentes L1s atendem a diferentes casos de uso ou setores, sendo o Avalanche a melhor escolha para NFTs devido à sua velocidade, transparência e compatibilidade com o clima. Solana é muito útil para DeFi, pois tem um alto rendimento de cerca de 65 mil transações por segundo.

4. Modelo de negócios da Ethereum:

Ethereum é uma infraestrutura tecnológica que vende espaço em bloco (via Ethereum) como produto.

Cada registro de dados (=transação) requer espaço em bloco.

Desenvolvedores, validadores, oráculos de dados, usuários e empresas precisam de espaço em bloco para interagir ou criar aplicativos. Esses aplicativos permitem novos negócios digitais, como empréstimos descentralizados, negociação ou cunhagem de NFTs.

Esses participantes usam o token nativo Ethereum para pagar por espaço em bloco e aproveitar essas novas oportunidades de negócios.

Ethereum é diferente de qualquer ativo tradicional. Tradicionalmente, os ativos são divididos em três categorias:

1) Ativos de capital

2) Ativos consumíveis/conversíveis

3) Armazenamento de ativos valiosos

No entanto, o Ethereum tem pontos fortes em todas as três categorias, o que o torna um ativo único:

1) Ativos de capital: O staking e a verificação de transações gerarão fluxo de caixa Ethereum, com uma taxa de retorno anual de aproximadamente 5-6%.

2) Ativos consumíveis/conversíveis: Ao usar Ethereum, a moeda Ether é necessária e parcialmente queimada. Sua função é semelhante ao “petróleo digital” como mercadoria digital.

3) Ativos de armazenamento de valor: À medida que a oferta de Ethereum diminui, muitas pessoas valorizam o Ethereum, e o Ethereum se tornará a nova infraestrutura da Internet.

O artigo “Fat Protocol” explica outro aspecto do modelo de negócios da Ethereum. O artigo sugere que o Ethereum acumulará grande parte do valor (= taxas pagas) porque fornece a liquidação mais segura das transações.

Cada transação de qualquer aplicativo construído em um blockchain deve fluir através de cada camada abaixo, fluindo finalmente para a camada base do Ethereum.

Os usuários do aplicativo pagam ao L2 (o revendedor do blockspace), e o L2 paga ao Ethereum uma taxa a ser liquidada no Ethereum. Este mecanismo beneficia validadores e detentores de Ethereum.

NOTA: Os críticos do artigo apontam que aplicativos bem-sucedidos (como dYdX) migrarão para outros L1s (como Cosmos) para construir suas próprias cadeias de aplicativos. Outro artigo discutirá “aplicativos gordos”.

5. Ethereum propõe e gera valor único

Ethereum supera outros blockchains L1 em ​​vários fatores.

O fator mais importante são os fortes efeitos de rede da Ethereum, refletidos em sua pilha de tecnologia superior. Ele fornece o máximo de ferramentas para desenvolvedores, padrões de contratos inteligentes e capacidade de composição. Isso torna mais fácil para os desenvolvedores criarem projetos e adicionarem usuários rapidamente. A Electric Capital descobriu que Ethereum tem o maior número de desenvolvedores e 2,8x mais desenvolvedores do que o próximo blockchain (dezembro de 2022).

Além disso, o Ethereum domina a maioria das métricas de adoção em comparação com qualquer outro L1. Aqui estão alguns exemplos para ilustrar a enorme participação de mercado (agosto de 2023, DeFiLlama):

1) Valor total bloqueado: Ethereum: 70,45% (incluindo L2: 75,6%);

2) Taxas pagas em 24 horas: Ethereum: US$ 3,65 milhões; Tron: US$ 888.000; Bitcoin: US$ 564.000;

3) Volume acumulado de negociação de DEX: Ethereum: US$ 1,771 trilhão; BNB: US$ 634 bilhões;

A segurança regulatória do Ethereum é outra vantagem. A última decisão do Tribunal da SEC afirma que Ethereum não é um título, o que significa que os investidores não investiram em “títulos não registrados”.

Como resultado, o interesse institucional na ETH aumentou. Em agosto de 2023, grandes instituições financeiras como VanEck ou Grayscale solicitaram um ETF futuro de Ethereum. Se estas propostas forem aprovadas, Ethereum verá um influxo maciço de financiamento institucional.

Finalmente, Ethereum também se beneficia do Efeito Lindy: quanto mais tempo algo existe, mais longa será sua vida futura.

Como pioneira em plataformas de contratos inteligentes, a Ethereum desenvolveu fortes efeitos de rede e registros históricos. Seu sucesso contínuo expande seu valor e aumenta suas chances de um futuro próspero.

6. Conclusão

Ainda faltam 8 meses para o halving do Bitcoin e a liquidez global parece ter atingido os mínimos do ciclo. Com a integração corporativa e os avanços regulamentares da EY em toda a Europa e no Reino Unido, a indústria está a crescer nos seus esforços para se tornar um centro de criptomoedas.

Nesta era, Ethereum surge como a solução L1 definitiva. Uma força imparável com bases sólidas, um compromisso inabalável com a descentralização, capacidades avançadas de contratos inteligentes, um L2 escalável e uma comunidade vibrante.

Ethereum assumirá o papel de camada de liquidação financeira global e terá muito mais casos de uso. Com a sua proposta de valor única, modelo de negócio adaptável e espírito pioneiro, a plataforma tornar-se-á um padrão global.

À medida que outros L1s se consolidarem em casos de uso ou indústrias específicas, o Ethereum se tornará um monopólio global.