#zsusdt Perspetivas da comunidade e sentimento do mercado

$ZS Em 24 horas, caiu/ subiu 15 pontos percentuais; o preço de fechamento ficou “cravado” em 191,75. Esse aumento, na esteira de Perps das bolsas americanas, não é pequeno, mas o velho cão deu uma olhada na taxa de funding: é 0,00000000. Tão forte na alta, e o funding está praticamente zerado… isso é um pouco interessante, vale observar mais de perto.

O ângulo é M4_mover, que fala de um “surto” em 24 horas. Agora os dados do book estão bem limpos: o preço disparou, o funding zerou, e o OI tem 1314,66 contratos. Com funding em zero, estritamente falando não é que os longos estejam pagando os shorts, nem que os shorts estejam pagando os longos; o mercado, por enquanto, está num estado de equilíbrio. Levando em conta a alta de 15%, esse equilíbrio foi comprado “na marra”. Normalmente, um grande salto empurra o funding para um valor positivo, indicando que os longos ficaram lotados. Agora o funding não mexe: ou essa alta foi contida, sem provocar uma entrada massiva de busca por long com alavancagem; ou há uma compra de spot maior por baixo sustentando, e os players de alavancagem ainda não reagiram. Como no texto não há comparação com um segundo setor (ou uma outra moeda) para contrapor a rotação de bloco, o velho cão não consegue ver se foi rotação de setor ou se o $ZS teve uma行情 independente, mas pelo funding calmo dá para perceber que o sentimento do mercado ainda não chegou ao nível de euforia.

A leitura do velho cão é que essa estrutura — “preço subindo, funding estável” — costuma sugerir que a continuidade da alta pode ser melhor do que uma alta em que o funding dispara sozinho. Longos apertados são um veneno que só prolonga a vida: agora, com funding zerado, isso indica que as ordens perseguindo preço alto ainda não entraram em grande quantidade; como há menos dinheiro apostando a direção com alavancagem, os custos de fricção da pressão vendedora e da realização de lucro também ficam mais baixos. A visão contrária é bem direta: se for apenas um pulso pontual de notícias, e a compra spot for só uma entrada temporária, então quando a alta terminar e faltar capital para dar sequência, o funding pode ficar “deitado” por muito tempo e até virar negativo; aí a行情 apaga.

O efeito de segunda ordem é: se o preço continuar sendo empurrado para cima, o funding provavelmente será “empurrado” para um valor positivo. Nesse momento, os players com alavancagem que fizeram long cedo começam a receber subsídio de taxa (funding negativo), enquanto os novos longistas passam a arcar com custos, e a lotação aumenta. Agora, essa fase é a janela para spot e para os longos iniciais. A ação do velho cão é bem clara: no nível do spot, se o preço mantiver-se acima de 191,75, dá para segurar.

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