A Intel tirou nota alta neste trimestre, mas suas ações caíram mais de 20% no after-hours. O mercado não está olhando para o boletim; está olhando para o horário das aulas do próximo semestre.
Vamos aos dados concretos (resultados da Intel divulgados em 29/10):
1️⃣ Receita do 3º tri: US$ 16,5 bi, alta de 21% em relação ao ano anterior; lucro por ação non-GAAP de US$ 0,52, acima da projeção de US$ 0,38 e da expectativa de US$ 0,40 da LSEG
2️⃣ Margem bruta non-GAAP de 44,1%, alta de 4,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior; margem operacional non-GAAP de 19,6%
3️⃣ Receita de Data Center e IA (DCAI) de US$ 7,3 bi, alta de 78%; o CFO disse que foi o maior crescimento em data centers em 15 anos
4️⃣ Negócio de PCs para clientes: US$ 8,1 bi, queda de 5%
O problema está na projeção para o 4º tri:
Receita de US$ 15,0–16,0 bi e lucro por ação non-GAAP de US$ 0,25. A expectativa da LSEG era de cerca de US$ 17,1 bi / US$ 0,43, uma diferença considerável.
O motivo é bem simples: a escassez de memória e os preços altos estão freando a demanda por PCs. A administração prevê que as remessas de PCs caiam 12% em 2026, mais de 20% no segundo semestre e mais 10% em 2027; no 4º tri, o negócio de clientes deve recuar mais de 20% em relação ao trimestre anterior. O incidente na Fab 28 também deve reduzir a receita em cerca de US$ 300 mi e a margem bruta em 200 pontos-base.
Minha opinião:
Não é que a Intel não consiga contar uma história sobre IA; é que a IA está forte demais — os data centers de IA estão consumindo toda a memória, e os PCs acabam sem acesso a memória barata. No segmento de CPUs para servidores, a administração prevê que as remessas do setor cresçam mais de 30% tanto em 2026 quanto em 2027, e também afirma que a oferta é um fator limitante.
De um lado, a IA consome; do outro, os PCs pagam a conta. No curto prazo, a culpa é da projeção; no longo prazo, a questão é se a demanda por CPUs impulsionada pela IA agêntica vai sustentar o crescimento.
Sobre esta onda de recuo nas ações de tecnologia dos EUA, mantenho o que venho dizendo: não vá contra o Nasdaq; escolha as áreas, não aposte na direção.
Fontes: comunicado de resultados da Intel de 29/10 e teleconferência de resultados; expectativas da CNBC/LSEG. Isto não constitui recomendação de investimento.
#Intel #美股 #AI #财报