Not Your Keys, Not Your Coins！
0 Visão geral：
O dólar sobe, os títulos do Tesouro dos EUA caem, as ações dos EUA caem, o ouro cai; o dólar continua “sugando” liquidez global, mas o Bitcoin segue de lado, e a volatilidade continua em queda. De acordo com o relatório da glassnode, a volatilidade semanal ficou apenas acima dos dias com amplitude de 4,8%, e a volatilidade mensal ficou apenas acima dos dias com amplitude de 9,8%. O volume de negociação de futuros e opções de Bitcoin e Ethereum também caiu para as mínimas históricas. Ao mesmo tempo, no mercado de futuros, as quantidades negociadas e em posições em aberto das operações de venda e compra em relação ao volume estão em nível historicamente baixo, o que significa que o mercado é dominado por expectativa de alta.
A SEC divulgou na sexta-feira seu parecer e não aprovou o ETF spot de Bitcoin; vai solicitar comentários do público e discutir. Diferente da rejeição direta anterior, isso indica uma mudança de postura para mais positiva.
Espera-se que a parte chinesa lidere as negociações de paz entre Rússia e Ucrânia, o que prejudicará a credibilidade do dólar. A ameaça da Wagner à Polônia, com intenção de expandir o fogo para a Europa Central e Ocidental, aumenta os riscos geopolíticos e favorece o aumento da atratividade de ativos não soberanos.
Sumário
1、Dados macro do mercado inteiro
2、Notícias macro e notícias de Crypto
2.1 Tendências internacionais de política e economia
2.2 Políticas e avanços de Crypto em vários países e setores
2.3 Notícias e eventos de Crypto
3、Dados on-chain e indicadores de mercado
4、Comentários sobre BTC & ETH e cenário
4.1 Comentários sobre a narrativa do BTC, e cenário
4.2 Progresso do ETH, comentários e cenário
5、Análise de trilhas e projetos
5.1 Seleção de 30 e classificação
5.2 Projetos Top20 em receita
1 Dados macro do mercado inteiro
Após o recuo das taxas dos títulos do Tesouro, houve forte repique; os títulos continuam sendo vendidos em larga escala. Isso amplia ainda mais o diferencial de juros entre o dólar e moedas não-americanas, o que ajuda a atrair liquidez global e a sustentar a posição do dólar. O índice do dólar continua a repicar, ultrapassando a máxima da semana anterior. O ouro continua em queda; o petróleo bruto continua em repique e atingiu novas máximas.
As ações dos EUA caem por duas semanas seguidas, mas isso não significa necessariamente o início de uma nova onda de queda; é mais provável que estejam construindo um grande padrão de topo. Após uma alta forte, dificilmente se formará imediatamente uma tendência de queda.
Não é para continuar mantendo uma consolidação lateral com amplitude extremamente baixa. Mas o USDT encerrou a tendência de alta; nesta semana, ao contrário, houve redução de 500 milhões de unidades.
2 Notícias macro e notícias de Crypto
2.1 Tendências internacionais de política e economia
No dia 10, os EUA divulgaram o CPI em 3,2%, abaixo da expectativa de 3,3% e acima do valor anterior de 3,0%. No dia 11, foi divulgado o PPI de 0,3%, expectativa de 0,2% e valor anterior de 0,0%.【Os EUA divulgaram deliberadamente dados contraditórios, para colocar o mercado em um estado de contradição e assim manipular o sentimento dos investidores.】
Água de Qiao Shui divulgou relatório do 2º trimestre: aumentou a alocação em ETFs de ativos chineses e em NIO e PDD, e reduziu a posição em ativos dos EUA. Soros faz short no índice de ações dos EUA. No entanto, à medida que nas duas últimas semanas as ações dos EUA caíram, as posições compradas em futuros de índice aumentaram e passaram a exceder as posições vendidas.
A China participa da cúpula de paz Rússia-Ucrânia organizada pela Arábia Saudita; a Ucrânia não se opôs à visão apresentada pela parte chinesa. Em uma ligação entre os chanceleres da China e da Rússia, a Rússia concordou com o documento da posição da China.【Espera-se que a parte chinesa lidere as negociações Rússia-Ucrânia; a imagem internacional dos EUA será prejudicada, afetando a credibilidade dos EUA e os leilões de títulos do Tesouro.】
Wagner afirma que vai atacar a Polônia; a Polônia reforça tropas na fronteira com a Polônia e a Bielorrússia. 【Ameaça países europeus: desmantela a Otan com forças privadas, pressionando a Europa a se desvincular do controle dos EUA e cortar o apoio externo à Ucrânia.】
Li Zhaoi do China International Capital (CICC) está pessimista com ações dos EUA e otimista com títulos do Tesouro dos EUA. Acredita-se que as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA possam cair, por exemplo: o CPI já caiu de 9% para 3%; o rendimento dos títulos do Tesouro está acima do S&P 500; riscos financeiros repentinos reduzirão as taxas; a política monetária do Japão e os leilões de títulos do Tesouro são impactos de curto prazo; a economia dos EUA e o mercado de trabalho começam a arrefecer.
2.2 Políticas e avanços de Crypto em vários países e setores
A SEC dos EUA conclama o público a enviar comentários sobre a solicitação do Ark 21Shares para um ETF spot de Bitcoin; a publicação aceita propostas do público por três semanas e a SEX responde em cinco semanas. A SEC indicou quatro razões para não aprovar: o ETF spot de Bitcoin é fácil de ser manipulado, o CME futuro não é suficientemente robusto, o próprio mercado de Bitcoin tem dificuldade em resistir à manipulação e se o acordo da Coinbase ajuda a organizar/estruturar ações de manipulação.【Embora a SEC continue atrasando a aprovação do ETF spot, diferente da rejeição direta anterior, desta vez começou a solicitar ativamente comentários, indicando uma mudança de postura.】
O ex-diretor do escritório de internet da antiga SEC postou no X/Twitter que, atualmente, a SEC não aprovará o ETF spot de Bitcoin; se um republicano for eleito em 2024, aprovará e publicará muitas políticas favoráveis.
O primeiro ETF spot de Bitcoin da Europa deve entrar em funcionamento na Euronext Amsterdam, com código BCOIN.
Autoridade Monetária de Singapura: investirá até 150 milhões de dólares de Singapura em três anos para impulsionar inovações em tecnologia financeira geradas por Web3.0, etc.
2.3 Notícias e eventos de Crypto
A APY do MakerDAO Dai Savings Rate (DSR) foi aumentada para 8%, acima de parte do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. Isso ocorre principalmente porque o DAI em circulação não gera rendimento; ao elevar o rendimento do DAI depositado, melhora a atratividade. Estratégia compartilhada por神鱼: primeiro colocar ETH em staking para obter收益 de staking base via wstETH; depois, fazer staking do wstETH para cunhar DAI; e então depositar no DSR para obter rendimento.
A rede principal Base foi lançada oficialmente, com mais de 100 provedores de dApps e serviços já disponíveis.
Em 9 de agosto, a Binance anunciou um investimento estratégico na AltLayer. A AltLayer é um provedor líder de Rollups descentralizados como Serviço (RaaS) para aplicações Web3.
Evento da Curve foi hackeado em US$ 73,5 milhões, e 73% já foram devolvidos.
A Fantom está explorando adicionar Optimistic rollups para se conectar ao Ethereum e obter mais liquidez.
A Rune lançou um novo swap que permite trocas nativas entre moedas como BTC, ETH e outras; atualmente, esta é a única plataforma desse tipo.
3 Dados on-chain e indicadores de mercado
De acordo com o relatório da glassnode, a volatilidade do Bitcoin está tão baixa quanto nunca antes, refletindo principalmente:
Na primeira semana de agosto, a diferença entre máximas e mínimas foi apenas 3,6%; historicamente, somente 4,8% dos dias de negociação tiveram amplitude menor do que esse patamar;
Nos últimos 30 dias, a volatilidade do preço foi de apenas 9,8%; historicamente, apenas 2,8% das semanas de negociação tiveram amplitude menor do que esse patamar;
Ao mesmo tempo, o volume de negociação de futuros e opções de Bitcoin e Ethereum caiu para as mínimas históricas;
O retorno das operações de arbitragem entre futuros e spot ficou em apenas 6%, equivalente ao rendimento dos T-bills americanos;
Em 2021~22, a volatilidade implícita das opções esteve por grande parte do tempo entre 60~100%, e atualmente está em 24~52%；
No mercado de futuros, a proporção de volumes e posições em aberto de operações de venda (put) sobre compra (call) está em nível historicamente baixo, de 0,42~0,48, o que significa que o mercado é dominado por tendência de alta;
A volatilidade extremamente baixa atual significa que ou o Bitcoin se tornou um ativo de baixa volatilidade, ou a sua volatilidade está severamente subestimada.
Após entrar em agosto, o índice de prêmio da Coinbase mudou de positivo para negativo, atingindo o menor nível em -0.166 este ano; atualmente está em -0.095. Há pressão de venda na Coinbase; a Korea ainda apresenta prêmio positivo.
Segundo dados de negociação de opções do mercado, o indicador de volatilidade implícita esperada de 30 dias BitVol está em 36, continuando a registrar novas mínimas do ano; isso significa que uma grande volatilidade está perto. Esse índice foi lançado pela empresa de índices financeiros T3 Index em conjunto com a plataforma de negociação de opções de Bitcoin LedgerX, refletindo o comportamento competitivo agregado dos traders de opções.
A média móvel de 200 semanas é de $27310, o preço realizado é $20374, e o preço atual é $29284。
Ahr999 acumulação de moedas & índice x: 0.56 ＞0.45, ＜1.2, intervalo de aporte periódico (DCA).
Índice de Medo e Ganância: 49 → 54 → 50 。
Distribuição do preço realizado do UTXO：
Divida o intervalo do 0 ao preço máximo de $67600 em 100 partes; cada faixa de preço corresponde a N±338, e marque a distribuição de quantidade de moedas correspondente a cada faixa de preço;
Nesta semana, o BTC oscilou em faixa estreita perto de 29400; a quantidade de moedas se moveu para a faixa de $29739, aumentando em 158.700 unidades, enquanto a variação de quantidade de moedas nos outros preços não foi grande. A maior quantidade de moedas continua concentrada na região próxima ao preço atual. Tudo isso reflete posições ativas de curto prazo, indicando que o custo de manutenção das posições do capital no curto prazo é basicamente o mesmo; está-se prestes a chegar uma volatilidade maior.
Número de endereços com saldo >1: em 13 de agosto foi de 10,12733 milhões; em 6 dias foi de 10,1164 milhões; aumento de 10.93 mil, consecutivo por 4 meses, com aumento semanal nessa taxa.
Saldo de BTC nas CEX: redução de 10 mil moedas
De acordo com dados da CryptoQuant com 38 métricas: em 13 de agosto foram 2,0785 milhões de moedas; em 6 dias foi de 2,0885 milhões; redução de 10 mil moedas。
Razão MVRV (Market Value to Realized Value): 1.43 ＞1, lucro total de 43% para as posições on-chain de modo geral
已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。当前值＞1，＜3.7，处于合理盈利区间。
网络未实现净盈亏比NUPL：0.3 ，即链上盈利总额比链上亏损总额多30%。
网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。
出售时利润率SOPR：7日均值为 1.003 ，表示本周链上移动者微弱亏损
出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。
MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。
交易所BTC预估杠杆率：0.26
A taxa de alavancagem estimada é «contratos de BTC em aberto nas exchanges» / «reserva de tokens de BTC», indicando a alavancagem geral das exchanges.
Taxa de funding dos contratos: média de 7 dias em 0.01, valor do dia também 0.01, atingindo a maior alta em um mês; intenção de fazer long na mínima está forte.
Quantidade de contratos em aberto: ligeiro aumento
4 Comentários sobre BTC & ETH e cenário
4.1 Narrativa do BTC: comentários e cenário
Com a expectativa de aprovação de ETF spot no dia 13, na terça-feira o mercado subiu em direção a 3W; depois recuou para acima de 29000. Na sexta-feira, a SEC publicou um comunicado: não aprovou o ETF spot, e ainda fez mais solicitações para comentários e conversas. Porém, o preço de mercado não foi afetado, ficou praticamente imóvel. Isso sugere que, apesar do que foi considerado acima do esperado como fator positivo, a não aprovação não é necessariamente fator negativo, mostrando a força do suporte do mercado no nível atual.
Continuar mantendo a visão dos 2 dias anteriores: a volatilidade atingiu baixa histórica. O suporte-chave abaixo fica em $28450, que é o centro de preço de 3~5 meses, também a linha de suporte da tendência do MA120 diário e das linhas de tendência desde o começo do ano. Não houve quebra efetiva para baixo; portanto, antes disso o movimento de alta no diário foi mantido. No momento, o recuo tem caráter de consolidação de curto prazo para acumular força; observe quando em ciclos mais curtos a tendência dos vendedores vira para a dos compradores.
4.2 Progresso do ETH: comentários e cenário
O ETH acompanha o BTC no geral, ligeiramente mais fraco.
5 Análise de trilhas e projetos
5.1 Seleção de 20 e classificação
Selecionar 20 projetos como pool de ativos-alvo e usar a classificação para diferenciar a qualidade geral dos projetos, conforme a figura abaixo. Nesta semana não houve mudanças evidentes.
O GMX V2 finalmente entrou no ar na mainnet, mas como o mercado geral não teve volatilidade, a receita do segmento de derivativos caiu, fazendo com que a expectativa do GMX não se concretizasse. Grande queda de 13% até perto da máxima anterior.
5.2 Projetos Top20 em receita
Dados de receita on-chain de Crypto Fees
Nesta semana não houve destaques claros. O DSR da MakerDAO, devido à taxa de rendimento do DAI depositado de 6~8%, atraiu grandes volumes de capital.
